Hva du kan forvente på CFA nivå III -eksamen

CFA nivå III -eksamen er den siste i serien på tre eksamener utført av CFA Institute. Kombinert med minst 48 måneders relevant arbeidserfaring gir vellykket gjennomføring av det siste nivået et chartermedlemskap.

Mens de to første nivåene kretset rundt grunnleggende finansiell kunnskap, forståelse av investeringsverdier og anvendelse av begge, fokuserer CFA nivå III -eksamen på porteføljeforvaltning og formuesplanlegging.

Eksamensstruktur

Formatet på eksamen, som bare tilbys i juni, er en blanding av spørsmål om elementer (lignende nivå II) og oppgavetypespørsmål. I likhet med de andre eksamenene gjennomføres nivå III -eksamen også i to deler: morgen- og ettermiddagsøktene.

I morgenøkten er det 10 til 15 essay-type spørsmål. Hvert spørsmål består av flere deler som A, B, C, etc., som hjelper deg med å organisere svaret i en mal. Disse spørsmålene kan gi deg en situasjon og be deg om å utvikle din egen anbefaling eller løsning. På ettermiddagsøkten blir det 10 varesett. Hvert varesett består av en saksuttalelse etterfulgt av seks flervalgsspørsmål.

Eksamensoppgave

Som nevnt tidligere er fokuset for eksamen på porteføljeforvaltning og formuesplanlegging, men det dekker også syv emner som er gruppert i to andre områder, nemlig etiske og profesjonelle standarder og eiendeler Klasser. Tabellen nedenfor gir vekt på disse emnene og brede områder for eksamen:

Som det fremgår av tabellen, får etikk og profesjonelle standarder like stor betydning som på de andre nivåene i eksamen. Investeringsverktøyene testes ikke separat, bortsett fra økonomi, som er en del av porteføljeforvaltning og formuesplanlegging for nivå III.

Flertallet av eksamen dreier seg om porteføljeforvaltning og aktivaklasser i porteføljesammenheng.

Standarder

I nivå III består standardene først og fremst av Etiske retningslinjer og Globale standarder for investeringsytelse (GIPS). Standarder står for 10% (dvs. 36) av de 360 ​​mulige poengene. Den etiske kodeks -delen vil mest sannsynlig være et element angitt på ettermiddagsøkten. Imidlertid kan GIPS testes enten som et essayspørsmål i morgenøkten eller som et element angitt på ettermiddagsøkten.

Aktivaklasser

Eksamen tester kunnskapen din om alle de store aktivaklassene, inkludert alternative investeringer, derivater, egenkapitalinvesteringer og renteinvesteringer. Fokuset er imidlertid nå på porteføljestyringsaspektene ved disse investeringene.

For eksempel er en hel økt dedikert til forvaltning av aktive og passive renteporteføljer, som dekker investeringsmål, benchmarking, avkastningsanalyse, portefølje immunisering strategier, relativ verdianalyse og så videre. Pensumet dekker også strategier som brukes i internasjonale og fremvoksende markeder og hvordan derivater brukes til å håndtere rente- og kredittrisiko i renteporteføljer.

Den andre aktivaklassen er aksjepapirer, som er en vesentlig del av de fleste investeringsporteføljer og avgjørende for porteføljens suksess. Diskusjonen her handler om investeringsstrategier for aksjer, evaluering av aksjefondforvaltere og aksjeindekser. Pensumet diskuterer også spørsmål om eierstyring og selskapsledelse knyttet til konflikter mellom ledere og aksjonærer som eroderer verdien og har direkte innvirkning på egenkapitalen porteføljeforvaltere. Til slutt er det en diskusjon om måling og forvaltning av porteføljer i internasjonale og nye markeder.

Avsnittet om alternative investeringer diskuterer først og fremst de alternative investeringsklassene og hvordan derivater som swaps, futures og forward brukes til å administrere et alternativ investeringer.

Porteføljeforvaltning og formuesplanlegging

Dette utgjør den største delen av eksamen og vil utgjøre minst 180 poeng av de 360 ​​mulige poengene. Porteføljeforvaltningskonsepter vil dominere både morgen- og ettermiddagsøktene. Pensum er svært omfattende og introduserer nye konsepter som atferdsfinansiering, som danner grunnlaget for økonomisk beslutningstaking. Risikostyring konsepter, som dekker verktøy og teknikker for måling og håndtering av risiko, diskuteres også. Bortsett fra disse vil du sannsynligvis bli testet på spørsmål knyttet til individuell og institusjonell formue.

Antall konsepter som kan testes er begrenset, men er viktige. Et så viktig konsept er investeringspolicyerklæringen og dens komponenter, som er svært testbare. Økonomi, som var en del av investeringsverktøyene i nivå I og II, er inkludert under porteføljestyring i eksamen. Andre viktige konsepter er forvaltning av porteføljer av institusjonelle investorer, allokering av eiendeler, applikasjoner for risikostyring og evaluering av porteføljens ytelse.

Innen porteføljestyringsdelen gir CFA Institute ingen tips om hvilke emner som er viktigere. Imidlertid gjør den tilgjengelig essayspørsmål fra tidligere år, som kan være svært nyttig for å øve og utvikle eksamensstrategien.

Eksamensdetaljer

Tidsbegrensning: 6 timer
Koste: Varierer
Antall spørsmål: 10-15 essay i flere deler/strukturert respons
Bestått karakter: Varierer årlig
Bestått priser: Fra juni 2018 var 56%
Format: Essay Spørsmål
Forutsetninger: Bestått karakter på CFA nivå I & II eksamen, og en amerikansk bachelorgrad eller tilsvarende.
Kjernekrav: For å motta betegnelsen din som CFA -charterholder etter vellykket gjennomføring av nivå 3, må du ha minst fire års erfaring innen et beslektet felt.
Eksamensdato (er): Juni
Eksamens resultater: Vanligvis levert innen 90 dager. Nivå III -eksamen gis for hånd.
Offisiell eksamenswebsidee: CFAInstitute.org

Bunnlinjen

Nivå III -eksamen regnes som en av de tøffere eksamenene for CFA, ettersom mange av spørsmålene stilles i essayformat.

Nøkkelen til suksess er å praktisere så mange essaytypespørsmål som mulig og mestre emner som er spesielt relatert til porteføljeforvaltning, som er kjernen i denne eksamen.