Definisjon av National Market System (NMS)

Hva er det nasjonale markedssystemet (NMS)?

The National Market System (NMS) fremmer fri markeds åpenhet ved å regulere hvordan alle større børser avslører og utfører handler. Det er systemet for egenkapital handel og ordreoppfyllelse i USA som består av funksjoner for handel, clearing, depot og tilbud. NMS styrer aktivitetene til alle formelle amerikanske aksjer utvekslinger og NASDAQ -markedet.

Forstå det nasjonale markedssystemet (NMS)

Det nasjonale markedssystemet, som ble opprettet av Securities Acts Amendements fra 1975, blir overvåket av National Association of Securities Dealers

(NASD) og NASDAQ. NMS styrer børsbasert handel, for eksempel på New York Stock Exchangeog OTC -handel på NASDAQ. For praktiske formål anses NASDAQ som en utveksling, selv om forhandlingene skjer direkte blant markedsmarkører.

For å lette rettferdig distribusjon av informasjon krever NMS at utvekslinger gjør bud og tilbud (spør pris) tilgjengelig og synlig for begge private og institusjonelle investorer. Fordelene er en økning i likviditet og bedre priser. Systemet gjør det imidlertid vanskelig for institusjoner og store investorer å utføre store handler ubemerket. Noen mennesker hevder at denne synligheten har presset slik handel ut av børsen, noe som har drevet drivkraften til utvidelsen av private børser, kalt mørke bassenger.

NMS vs. Annen OTC

NASDAQ er det høyeste av fire nivåer av over disken (OTC) handel der selskaper må oppfylle spesifikke kriterier for kapitalisering, lønnsomhet og handelsaktivitet. NASDAQ gir også mer omfattende intradag handelsinformasjon som er tilgjengelig for de lavere nivåene av OTC -aksjer. Informasjon inkluderer siste salgspriser, daglige høye og lave priser, kumulativt volum og tilbud og bud-tilbud. Her, markedsmakere må rapportere faktiske transaksjoner og andelstørrelser innen 90 sekunder etter transaksjonen. Dette kravet står i kontrast til ikke-sanntidsrapportering for ikke-NMS, lavere tier OTC-aksjer.

NASDAQ, mens det fremdeles er et desentralisert system for over-the-counter aksjehandel, er en virtuell børs med alle forskrifter, krav og garantier som følger med ryddehus. Andre OTC -markeder har betydelig færre regler og sikkerhetstiltak.

OTC -markeder brytes ned i tre nivåer, kalt OTCQX, OTCQB, og Rosa ark. Kravene til oppføring reduseres for hvert nivå. Alle disse markedene er også mindre strenge enn børser som dekkes av det nasjonale markedssystemet.

Forskrift National Market System (Reg NMS)

De Sikkerhet-og utveklsingskommisjonen (SEC) så et behov for å styrke NMS og redegjøre for endret teknologi. I 2005 ga de ut Regulering Nasjonalt markedssystem (Reg NMS), som inneholder fire hovedkomponenter.

1. De Bestillingsbeskyttelsesregel har som mål å garantere at investorer får den beste prisen ved gjennomføringen av bestillingen. Regelen fjerner muligheten til å få ordre omsatt eller utført til en dårligere pris.
2. Forbedret tilgang til sitater fra handelssentre i NMS skyldes tilgangsregelen. Regelen krever større kobling og lavere tilgangsavgifter.
3. Sub-Penny-regelen gir ensartede sitater ved å sette økningen til intet mindre enn ett øre. Regelen gjelder for alle aksjer notert til over $ 1 per aksje.
4. Markedsdataregler tildeler inntekt til selvregulerende organisasjoner som markedsfører og forbedrer tilgang til markedsdata.

Sannsynligvis var den viktigste av disse reglene ordrebeskyttelsen, eller handle gjennom, forsyning. Handels henrettelser tilbys til den beste prisen, uansett hvor den laveste prisen er tilgjengelig.

Kritikerne klaget over at det krever det handelsmenn å handle på en handelsplass som hadde den laveste prisen, selv om de foretrekker å gjøre forretninger på nettstedet med den raskeste utførelsen eller den beste påliteligheten. Følelsen var at det ville resultere i dårligere utfall for institusjonelle ordrer med alle kostnader inkludert.