Trust Indenture Act fra 1939 Definisjon

Hva er Trust Indenture Act (TIA) fra 1939?

Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov som forbød obligasjonslån på over 10 millioner dollar å bli tilbudt for salg uten en formell skriftlig avtale (en innrykk). Både obligasjonsutstederen og obligasjonseieren må signere avtalen, og den må avsløre detaljene i obligasjonsutstedelsen fullt ut. Det krever også at en tillitsmann oppnevnes for alle obligasjonsemisjoner, slik at obligasjonseiernes rettigheter ikke blir kompromittert.

I 2015 avsluttet SEC en regelendring som økte rapporteringsterskelen til utstedelser over $ 50 millioner.

Forstå Trust Indenture Act

Kongressen vedtok Trust Indenture Act fra 1939 for å beskytte obligasjonsinvestorer. Det forbyr salg av gjeldspapirer i et offentlig tilbud med mindre de er utstedt under et kvalifisert innrykk. De Sikkerhet-og utveklsingskommisjonen (SEC) administrerer TIA.

Trust Indenture Act ble introdusert som en endring av Verdipapirloven av 1933 for å gjøre forvalterne til innhold mer proaktive i sine roller. Det legger noen forpliktelser direkte på dem, for eksempel rapporteringskrav.

TIA var ment å ta opp feil i forvaltersystemet. For eksempel har tillitsmennes passive handlinger blokkert kollektiv obligasjonseierhandling før TIA. Individuelle obligasjonseiere kunne teoretisk tvinge til handling, men ofte bare hvis de kunne identifisere andre obligasjonseiere som ville handle med dem. Kollektive handlinger var ofte upraktiske gitt den brede geografiske fordelingen av alle obligasjonseiere i en utstedelse. Med loven er tillitsmenn pålagt å gjøre en liste over investorene tilgjengelige slik at de kan kommunisere med hverandre.

TIA fra 1939 ga investorer mer materielle rettigheter, inkludert retten for en individuell obligasjonseier til uavhengig å forfølge rettslige skritt for å motta betaling. TIA krever at den innleide forvalteren er fri for interessekonflikter som involverer utstederen.

Tillitsmannen må også offentliggjøre halvårlig informasjon om relevant informasjon til verdipapirinnehaverne. Hvis en obligasjonsutsteder blir insolvent, kan den utnevnte bobestyrer ha rett til å beslaglegge obligasjonsutsteders eiendeler. Tillitsmannen kan deretter selge eiendelene for å få tilbake obligasjonseiernes investeringer.

Krav til obligasjonsutstedere

Gjeldsutstedere forventes å offentliggjøre vilkårene for sikkerhet med en formell skriftlig avtale kjent som tillit innrykk. En trust indenture er en kontrakt som inngås av en obligasjonsutsteder og en uavhengig tillitsmann for å beskytte interessene til obligasjonseierne. SEC må godkjenne dette dokumentet.

Tillitsindikatoren fremhever vilkårene og betingelsene som utsteder, långiver og forvalter må følge i løpet av obligasjonens levetid. Eventuelle beskyttende eller restriktive pakter, som f.eks ringe bestemmelser, må inkluderes i innholdet.

Verdipapirer som ikke er underlagt regulering i henhold til verdipapirloven fra 1933 er unntatt fra Trust Indenture Act fra 1939. For eksempel, kommunale obligasjoner er unntatt fra TIA. Verdipapirregistreringskrav gjelder ikke for obligasjoner utstedt under en omorganisering eller rekapitalisering.

Ifølge SEC krever ikke å øke renten på utestående konvertible obligasjoner også å registrere verdipapirene igjen. Imidlertid faller obligasjoner til omorganiserte selskaper og konvertible obligasjoner med økte renter fortsatt under bestemmelsene i Trust Indenture Act.