Hvorfor banker kan falle 8% ytterligere

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Bankaksjer har hatt en brutal første halvdel av 2018, og de nåværende tekniske diagrammene tyder på at andre halvår ikke blir mye bedre. KBW NasdaqBankindeks (BKX) er ned nesten 11% fra sin intradag høyder i slutten av januar, og basert på det tekniske diagrammet kan det tenkes å falle med omtrent 8% mer, noe som gir indeksen en nedgang på nesten 17% fra høyden. Mange av de store bankaksjene har en uhyggelig liknende bearish utsikt, for eksempel JPMorgan Chase & Co. (JPM ), Bank of America Corp. (BAC ) og Citigroup Inc. (C). (Se også: Citigroups aksje kan falle 8% ytterligere.)

Opsjonshandlere satser aksjer i bankene faller også over 7% i sine spill i en annen fullmakt for gruppen: Financial Select Sector SPDRETF (XLF). Den tekniske og opsjonelle markedsanalysen strider mot noen prognoser om at bankene vil stige med større utbytte og tilbakekjøp. (Se også: Hvorfor bankbeholdninger kan være klare til å gjenopprette.)

Bearish Chart

BKX indeksens tekniske diagram antyder et fall fra dagens nivå fra 105,30 til 97 i de kommende ukene. Den første bearish tegn er at indeksen har falt under en mer enn to år gammel uptrend, som startet i februar 2016. Den andre bearish indikasjonen er at indeksen sitter på en kritisk støttenivå rundt 104,50. Skulle teknisk støtte mislykkes, kommer neste nivå av teknisk støtte rundt 97,10, et fall på nesten 8% fra dagens nivå på 105,20.

Momentum Leaving

De relativ styrkeindeks (RSI) har også tendert lavere siden midten av januar. Diagrammet viser også at RSI, i en tidligere konsolideringsperiode fra november 2016 til september 2017, traff oversolgt nivåer på 30 eller lavere ved tre anledninger. I den siste konsolideringsperioden har RSI bare nådd 30 en gang, og det kan tyde på det momentum er ikke ferdig med å komme ut av bankindeksen ennå.

Opsjonshandlere satser i økende grad på at sektoren også vil falle, med økende nivåer på åpen interesse på $ 25 og $ 26 setter til utløp august. 17. Åpen interesse for $ 26 -putene har steget til omtrent 35.000 åpne kontrakter, mens $ 25 -putene har økt til 93.000 åpne kontrakter siden begynnelsen av mai. Putene på $ 25 koster $ 0,20 per kontrakt, og en kjøper av putene trenger prisen på ETF for å falle til $ 24,80 til break even hvis den holdes til utløpet. Det tilsvarer en nedgang på omtrent 7,5% fra ETFs nåværende pris rundt $ 26,80.

Sakte vekst

Bankene steg det siste året med forventningene til stigende inntjeningsvekst i 2018, men disse vekstratene forventes å avta dramatisk i mange av de største bankene i 2019. For eksempel forventes inntektsveksten i Bank of America i 2018 å avta fra over 39% til omtrent 14% i 2019, mens Morgan Stanley (MS) forventes å bremse fra omtrent 31% vekst i 2018 til omtrent 8% i 2019.

Det ser ut til at de bearish spillene og de svake tekniske diagrammene begge peker på en finanssektoren som vil falme ytterligere i andre halvdel av 2018. Det eneste som gjenstår for å stoppe lysbildet er kvartalsresultater som bør begynne å rulle ut i midten av juli.

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, tematiske vekstportefølje, som bare har lang levetid. Kramer kjøper og holder aksjer i en periode på tre til fem år. Klikk her for Kramers biografi og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for utdanningsformål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring til salg eller kjøp av spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er angitt. Sørg for først å rådføre deg med en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skattefagarbeider før du implementerer en strategi som diskuteres her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger som er gjort i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke et tegn på fremtidig ytelse.