Nullbundet rente

Hva er en nullbundet rente

Nullbundet rente er en referanse til den nedre grensen på 0% for kortsiktige renter utover det pengepolitikk antas ikke å være effektivt for å stimulere økonomisk vekst.

Nullbundne renter og pengepolitikk

Nullbundne renteforutsetninger har blitt hevet de siste årene. I pengepolitikken betyr henvisning til en null bundet til renter at sentralbanken ikke lenger kan redusere renten for å oppmuntre til økonomisk vekst. Da renten nærmet seg nullgrensen, ble det antatt at pengepolitikken som et verktøy ble redusert. Eksistensen av denne nullgrensen fungerte som en begrensning for sentralbankfolk som prøvde å stimulere økonomien.

Inntil nylig ble det antatt at sentralbanker ved fastsetting av utlånsrenter over natten ikke hadde muligheten til å presse nominell rente utover denne grensen på 0%, til negativt territorium. Men i mars 2020 senket US Federal Reserve renten til føderale midler til et område på 0% -0,25% som reaksjon på den økonomiske avmatningen. Avkastningen på både 1-måneders og 3-måneders statsobligasjoner falt under null 25. mars 2020, halvannen uke etter at Federal Reserve senker referanseprisen til nær null, og investorer har strømmet til sikkerheten til renten midt i det generelle markedet kaos. Det var første gang som skjedde på 4½ år, da begge regningene kort blinket rødt og avkastningen falt til minus-0,002% hver.

Troen på denne begrensningen som et handikap for pengepolitikken ble også sterkt testet i perioden etter finanskrise fra 2007-2008. Treg utvinning fulgte den som sentralbanker, inkludert USA Federal Reserve (begynnelsen i 2008) og Den europeiske sentralbanken, begynte kvantitative lempningsprogrammer (fra 2012), noe som førte til et lavt nivå på rentene. ECB innførte en negativ rente (et gebyr for innskudd) på utlån over natten i 2014.

Japans rentepolitikk testet konvensjonen i flere tiår. I store deler av 1990 -årene var renten satt av den japanske sentralbanken Bank of Japan, svev nær nullgrensen som en del av nullrentepolitikken (ZIRP) da landet forsøkte å komme seg etter et økonomisk krasj og redusere trusselen om deflasjon. Japans erfaring har vært lærerik for andre utviklede markeder. BOJ flyttet til negative renter i 2016, ved å kreve innskuddsbanker et gebyr for å lagre sine overnattingsmidler.

I tillegg til evnen til å pålegge negative renter under ekstreme forhold kan sentralbanker velge å forfølge andre ikke-konvensjonelle midler for å stimulere økonomien til å oppnå de samme målene. EN New York Fed -studie finner ut at ettersom rentene svinger nær nullgrensen, forventes markedsdeltakernes forventninger til fremtidige renter så vel som andre sentralbankhandlinger som f.eks. kvantitativ lettelse, kjøp av obligasjoner på de åpne markedene og andre finansielle markedsfaktorer som samhandlet, noe som gjorde "summen er kraftigere enn komponenten deler."

Mens målet om å skyve forbi den nullgrensen og føre negative rentepolitikker er å stimulere utlån og øke svak økonomi, negative renter er skadelige for banksektoren lønnsomhet og potensielt for forbrukerne tillit.