Vektet gjennomsnittlig levetid (WAL)

Hva er vektet gjennomsnittlig levetid (WAL)?

Den veide gjennomsnittlige levetiden (WAL) er gjennomsnittlig tid som hver dollar med ubetalt hovedstol på et lån, en boliglån, eller en amortiserende obligasjon forblir enestående. Beregning av WAL viser en investor, en analytiker eller en porteføljeforvalter hvor mange år det vil ta å motta omtrent halvparten av beløpet til utestående hovedstol. Formelen er nyttig for å måle kredittrisikoen knyttet til rentepapirer.

Forstå vektet gjennomsnittlig levetid (WAL)

Tidsvektene som brukes i beregninger av veid gjennomsnittlig levetid er basert på betalinger til rektor. I mange lån, for eksempel boliglån, består hver betaling av betalinger til hovedstol og innbetalinger til renter. I WAL vurderes bare hovedbetalinger, og disse betalingene har en tendens til å bli større over tid, med tidlige betalinger på a boliglån går hovedsakelig til renter, mens betalinger mot slutten av lånet hovedsakelig brukes på hovedstolen lånet.

Tidsperioder med høyere dollarbeløp har større vekt i WAL. For eksempel hvis flertallet av tilbakebetaling til rektor er om 10 år, vektet gjennomsnittlig levetid vil være nærmere 10 år.

Veid gjennomsnittlig levetid Eksempel

Det er fire trinn involvert i beregningen av en amortiserende obligasjons WAL. Anta at en obligasjon utfører en betaling per år. I løpet av de neste fem årene er obligasjonens betalinger $ 1000, $ 2000, $ 4000, $ 6000 og $ 10 000. Derfor er den totale verdien av (uvektede) betalinger før WAL -beregningen $ 23 000.

Det første trinnet i beregningen er å ta hver av disse betalingene og multiplisere dem med antall år til betalingen skjer. I dette eksemplet vil disse verdiene være:

• År 1 = 1 x 1000 dollar = 1000 dollar
• År 2 = 2 x $ 2000 = $ 4000
• År 3 = 3 x $ 4000 = $ 12 000
• År 4 = 4 x 6 000 dollar = 24 000 dollar
• År 5 = 5 x 10 000 dollar = 50 000 dollar

Det andre trinnet i beregningen er å legge disse vektede beløpene sammen. I dette eksemplet tilsvarer de totale veide utbetalingene $ 91 000. Trinn tre er å legge sammen obligasjonens totale uvektede betalinger. I dette eksemplet er totalen $ 23 000. Det siste trinnet er å ta de totale veide betalingene og dele denne verdien med de totale uvektede betalingene for å få WAL:

Vektet gjennomsnittlig levetid = $ 91 000 / $ 23 000 = 3,96 år.

I dette eksemplet er WAL omtrent lik 4,00, og ved slutten av fire år betales 13 000 dollar av 23 000 dollar hovedstolen (litt mer enn halvparten). Den største betalingen er den siste betalingen, så WAL er nærmere obligasjonens totale femårige løpetid. På den annen side, hvis år to og fem betalinger ble byttet, ville den veide gjennomsnittlige levetiden være mye lavere:

• År 1 = 1 x 1000 dollar = 1000 dollar
• År 2 = 2 x 10 000 dollar = 20 000 dollar
• År 3 = 3 x $ 4000 = $ 12 000
• År 4 = 4 x 6 000 dollar = 24 000 dollar
• År 5 = 5 x $ 2000 = $ 10.000

Vektet gjennomsnittlig levetid = $ 67 000 / $ 23 000 = 2,91 år.

WAL gir investorer eller analytikere en grov idé om hvor raskt obligasjonen utbetaler avkastning. Siden rasjonelle investorer ønsker å motta avkastning tidligere, hvis to obligasjoner ble sammenlignet, ville investoren velge den med kortere WAL. Uttalt annerledes, det mest betydningsfulle kredittrisiko av et lån er risikoen for tap av hovedstol og en mindre WAL indikerer en større sannsynlighet for at hovedstolen blir tilbakebetalt i sin helhet.