Rikdomseffektdefinisjonen

Hva er velstandseffekten?

Formueeffekten er a atferdsøkonomiskteori som tyder på at folk bruker mer som verdien av sine eiendeler stige. Tanken er at forbrukere føler seg mer økonomisk trygge og trygge på formuen sin når de bor eller investerer porteføljer verdiøkning. De får dem til å føle seg rikere, selv om deres inntekt og faste kostnader er de samme som før.

Slik fungerer velstandseffekten

Formueeffekten gjenspeiler den psykologiske effekten av stigende eiendelverdier, for eksempel de som oppstår under en oksemarked, ha på forbrukerforbruk oppførsel. Konseptet finpusser på hvordan følelsene av sikkerhet, referert til som

forbrukernes tillit, styrkes av betydelige økninger i verdien av investeringsporteføljer. Ekstra tillit bidrar til høyere utgiftsnivå og lavere sparing.

Denne teorien kan også brukes på bedrifter. Selskaper har en tendens til å øke ansettelsesnivået og investeringer (CapEx) som svar på stigende eiendelverdier, på lignende måte som det som ble observert på forbrukersiden.

Hva dette betyr er økonomisk vekst bør styrke seg under oksemarkeder - og tære inn bjørnemarkeder.

Spesielle hensyn

Ved første øyekast er ideen om at rikdomseffekten fremkaller personlig forbruk fornuftig. Det er rimelig å anta at alle som sitter på store gevinster fra et hus eller en aksjeportefølje vil være mer tilbøyelige til å plaske ut på en dyr ferie, ny bil eller annet skjønnsmessige varer.

Likevel hevder kritikere at økende formuesformue bør ha en mye mindre innvirkning på forbruksutgifter enn andre faktorer, for eksempel skatt, husholdningsutgifter og sysselsettingstrender. Hvorfor? Fordi en gevinst i verdien av en investors portefølje faktisk ikke tilsvarer høyere disponibel inntekt.

I utgangspunktet, aksjemarked gevinster må vurderes urealisert. En urealisert gevinst er en fortjeneste som finnes på papir, men som ennå ikke er solgt mot kontanter. Det samme gjelder rakettpriser på eiendommer.

Eksempel på velstandseffekten

Talsmenn for rikdomseffekten kan peke på flere anledninger som er vesentlige rente og avgift økninger under oksemarkedene klarte ikke å bremse forbrukernes utgifter. Hendelser i 1968 gir et godt eksempel.

Skattene ble økt med 10%, men folk fortsatte å bruke mer. Selv om disponibel inntekt falt på grunn av den ekstra skattetrykket, fortsatte formuen å vokse ettersom aksjemarkedet stadig klatret høyere.

Kritikk av velstandseffekten

Likevel er det betydelig debatt blant markedsundersøkelser om hvorvidt formueeffekten virkelig eksisterer eller ikke, spesielt innenfor aksjemarkedet. Noen mener at effekten har mer å gjøre med sammenheng og ikke årsakssammenheng, og foreslår at økte utgifter fører til verdsettelse av eiendeler, ikke omvendt.

Bolig vs. Aksjemarkedets formueeffekt

Selv om det ennå ikke er definitivt koblet til, er det mer robuste bevis som knytter økte utgifter til høyere boligverdier.

Økonomiske armaturer Karl Case og Robert Shiller, utviklerne av Case-Shiller-boligprisindeksene, sammen med John Quigley, satte han seg for å forske på rikdomseffektteorien ved å samle data fra 1982 til 1999. Resultatene, presentert i et papir med tittelen "Sammenligning av velstandseffekter: aksjemarkedet kontra boligmarkedet", fant "i beste fall svake bevis ”på en aksjemarkedsformueeffekt, men sterke bevis på at variasjoner i boligmarkedsformuen har viktige effekter på forbruk.

Forfatterne utvidet senere studien av rikdom og forbruksutgifter i et panel av amerikanske stater til en utvidet periode på 37 år, fra 1975 til andre kvartal 2012. De resultater, utgitt i januar 2013, avslørte at en økning i boligformuen, i likhet med økningen mellom 2001 og 2005, ville øke husholdningens utgifter med totalt om lag 4,3% i løpet av de fire årene. I motsetning til dette vil et fall i boligformuen som kan sammenlignes med krasjet mellom 2005 og 2009 føre til at forbruket faller på omtrent 3,5%.

Flere andre økonomer har støttet påstander om at en økning i boligformuen oppmuntrer til ekstra utgifter. Andre bestrider imidlertid disse teoriene og hevder at tidligere forskning om emnet har blitt overvurdert.