Exchange of Futures for Physical (EFP)
Hva er utveksling av futures for fysisk?
En utveksling av futures for fysisk (EFP) er en privat avtale mellom to parter om å bytte en futuresposisjon for kurven med underliggende faktiske. En utveksling av futures med fysisk kan brukes til å åpne en futuresposisjon, lukke en futuresposisjon eller bytte futuresposisjon for den underliggende eiendelen.
Viktige takeaways
- En bytte av futures for fysisk (EFP) gjør det mulig for en part å bytte en futureskontrakt for den faktiske underliggende eiendelen.
- EFP-er handles uten resept (OTC) og brukes ofte av råvareprodusenter for å sikre posisjoner eller regulere produksjonen.
- EFP-er er spesielt nyttige når en stor transaksjon finner sted, slik at markedsprisen ikke endres kunstig av en ikke-spekulativ handel.
Forstå Exchange of Futures for Physical (EFP)
Utveksling av futures for fysisk (EFP) er en av få typer privatforhandlede avtaler som deretter kan registreres på børsen. Volumet som er involvert i transaksjonen, vises i dagers handel da transaksjonen ble registrert, men prisen som transaksjonen ble fullført til (den privat avtalte prisen mellom partene) er ikke avslørt.
Når to parter har avtalt en utveksling av futures for fysisk, registrerer de deretter transaksjonen med den aktuelle børsen. Utveksling av futures med fysisk blir også referert til som bytte av futures for produkt og bytte av futures mot kontanter (som i kontantvare). Begrepet bytte av futures for fysisk brukes vanligvis for å beskrive transaksjoner av denne art, selv når det underliggende er finansielle produkter i stedet for kontanter. Exchange of futures for swap (EFS) kan brukes hvis futuresposisjonen omsettes for en bytte kontrakt.
Eksempel på Exchange of Futures for Physical
De vanligste eksemplene på utveksling av futures mot fysisk er innen olje- og gassektoren. Dette er fornuftig, ettersom slike transaksjoner ikke utføres av småhandlere og spekulanter. EFPer vil vanligvis involvere store kommersielle og ikke-kommersielle handelsmenn. Tenk deg at en olje- og gassprodusent sitter på en beholdning på en million fat under forutsetning av at prisene er på vei opp. En raffinaderi som er bekymret for at prisene skal opp, vil sikre fat med olje i fremtiden, så de kjøpe 1000 kontrakter som representerer en kontraktsenhet på 1000 fat, hver for totalt en million fat.
Raffineriet og produsenten kommer til å snakke, og de innser at a) de begge er bullish på oljeprisen og b) de kan bytte posisjon for å oppfylle hverandres behov. De godtar en pris og leveringsdato i fremtiden der produsenten overleverer den fysiske oljen til raffineriet - låsing i raffineriets forsyning - og mottar futures i retur, slik at produsenten kan fortsette den bullish posisjonen på olje priser. Denne store transaksjonen er registrert på børsen, men det påvirker ikke oljeprisen fordi prisinformasjon ikke er avslørt. Så raffineriet har stengt en futuresposisjon, og produsenten har åpnet en.
Fordeler med utveksling av futures for fysisk
Det åpenbare spørsmålet er hvorfor ikke bare gjøre transaksjonen gjennom markedet? Svaret er rett og slett for effektivitetens skyld. Store transaksjoner påvirker markedet når de utføres. Dette er grunnen til at store tradere noen ganger bryter opp transaksjoner over tid for å redusere virkningen av glidning. Ved å bytte futures utenfor markedsprismekanismen kan store, motregningstransaksjoner finne sted til en bestemt pris. EFP brukes også når markedsdybde er ikke i stand til å absorbere transaksjonen - for eksempel en transaksjon som involverer tusenvis av kontrakter.
