Taktisk allokering (TAA)

Hva er Tactical Asset Allocation (TAA)?

Taktisk allokering av midler er en aktiv ledelse porteføljestrategi som forskyver prosentandelen av eiendeler i forskjellige kategorier for å dra fordel av markedspriser avvik eller sterke markedssektorer. Denne strategien lar porteføljeforvaltere skape ekstra verdi ved å dra fordel av visse situasjoner på markedet. Det er en moderat aktiv strategi siden forvaltere går tilbake til porteføljens opprinnelige aktivamiks når de har nådd ønsket kortsiktig fortjeneste.

Tactical Asset Allocation (TAA) Grunnleggende

For å forstå taktisk allokering av eiendeler, må man først forstå strategisk allokering av eiendeler. En porteføljeforvalter kan opprette en investorpolitisk uttalelse (IPS) for å sette den strategiske blandingen av eiendeler for inkludering i kundens beholdninger. Lederen vil se på mange faktorer som avkastningskrav, akseptable risikonivåer, lov- og likviditetskrav, skatter, tidshorisont og unike investorforhold.

Prosentandelen av vekting som hver

aktivaklasse har på lang sikt kjent som strategisk allokering av eiendeler. Denne tildelingen er en blanding av eiendeler og vekter som hjelper en investor med å nå sine spesifikke mål. Følgende er et enkelt eksempel på typisk porteføljeallokering og vekten av hver aktivaklasse.

• Kontanter = 10%
• Obligasjoner = 35%
• Aksjer = 45%
• Varer = 10%

Nytten av tildeling av taktiske eiendeler

Taktisk allokering av midler er prosessen med å ta en aktiv holdning til selve strategisk allokering og justere langsiktig målvekter i en kort periode for å utnytte markedet eller økonomiske muligheter. Anta for eksempel at data antyder at det vil være en betydelig økning i etterspørselen etter varer de neste 18 månedene. Det kan være forsvarlig for en investor å flytte mer kapital inn i denne aktivaklassen for å dra nytte av muligheten. Selv om porteføljens strategiske tildeling vil forbli den samme, kan den taktiske tildelingen da bli:

• Kontanter = 5%
• Obligasjoner = 35%
• Aksjer = 45%
• Varer = 15%

Taktiske skift kan også være innenfor en aktivaklasse. Anta at den strategiske allokeringen på 45% består av 30% storkapital og 15% liten cap beholdninger. Hvis utsiktene for små aksjer ikke ser gunstige ut, kan det være en klok taktisk beslutning flytte tildelingen innenfor aksjer til 40% stor cap og 5% liten cap for en kort periode til forholdene endring.

Vanligvis varierer taktiske skift fra 5% til 10%, selv om de kan være lavere. I praksis er det uvanlig å justere en aktivaklasse med mer enn 10% taktisk. Denne store justeringen vil vise et grunnleggende problem med konstruksjonen av den strategiske eiendelstildelingen.

Taktisk allokering er forskjellig fra rebalansering en portefølje. Under rebalansering foretas handler for å bringe porteføljen tilbake til ønsket strategisk allokering. Taktisk eiendelsallokering justerer den strategiske eiendomsfordelingen for en kort tid, med den hensikt å gå tilbake til den strategiske allokeringen når de kortsiktige mulighetene forsvinner.

Typer av taktisk eiendeltildeling

TAA -strategier kan enten være skjønnsmessige eller systematiske. I en skjønnsmessig TAA justerer en investor allokering av eiendeler i henhold til markedsverdier av endringene i det samme markedet som investeringen. En investor, med for eksempel betydelige aksjebeholdninger, vil for eksempel ønske å redusere disse beholdningene hvis obligasjoner forventes å gå bedre enn aksjer i en periode. I motsetning til aksjeplukking, taktisk allokering av eiendeler innebærer vurderinger på hele markeder eller sektorer. Følgelig oppfatter noen investorer TAA som et supplement til investeringsfondinvesteringer.

Motsatt bruker en systematisk taktisk allokeringsstrategi en kvantitativ investeringsmodell å dra fordel av ineffektivitet eller midlertidige ubalanser mellom ulike aktivaklasser. Disse skiftene bruker et grunnlag for kjente uregelmessigheter i finansmarkedet eller ineffektivitet, støttet av akademisk forskning og praktiserende forskning.

Eksempel i den virkelige verden

Førti-seks prosent av respondentene I en undersøkelse av mindre hedgefond fant man at legater og stiftelser brukte taktiske allokeringsteknikker for å slå markedet ved å gå på markedstrender.