Makroøkonomisk stabiliseringsfond (FEM) Definisjon
Hva er det makroøkonomiske stabiliseringsfondet (FEM)?
Det makroøkonomiske stabiliseringsfondet (FEM) ble opprettet av Venezuela for å stabilisere kontantstrømmen fra oljeproduksjon. Imidlertid ignorerte administrasjonen til president Hugo Chávez, som kom til makten like etter, fondet og forsøkte å demontere det senere. Det rapporteres at administrasjonen hans har brukt fondets inntekt til å subsidiere oljeprisen og i forskjellige mislykkede økonomiske ordninger over hele landet.
Viktige takeaways
- Det makroøkonomiske stabiliseringsfondet (FEM) var et fond som ble opprettet av den venezuelanske regjeringen for å dempe seg selv fra oljemarkedets volatilitet.
- Fondet mottok proveny som tilsvarer differansen mellom en referansepris for et fat olje og daglig pris. Inntektene skulle investeres i inntektsbringende instrumenter.
- Det er rapportert at administrasjon av president Hugo Chávez har ignorert og deretter forsøkt å demontere fondet.
- Stabiliseringsfond er nyttige for å isolere lokale økonomier i oljeproduserende land fra volatiliteten i internasjonale oljemarkeder.
Forstå det makroøkonomiske stabiliseringsfondet (FEM)
Det makroøkonomiske stabiliseringsfondet eller Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (som det kalles på spansk) ble opprettet i 1998 på forespørsel fra Det internasjonale pengefondet, eller IMF, som et fond for å motta inntekter generert fra oljeproduksjon over en bestemt pris per fat og betale differansen hvis prisen falt under det nivået.
Reguleringen av fondet av sentralbankstyret begynte i 1999.I desember 2001 hadde fondet 7,1 milliarder dollar i eiendeler, og i 2003 banket regjeringen på fondet for å dekke sine finanspolitiske budsjettunderskudd, og tok ut mer enn 6 milliarder dollar. Fra november 2018 hadde fondet bare 3 millioner dollar.
Ulike beregninger har vist at Venezuela kunne ha unngått krisen i økonomien som startet i 2012, hvis det hadde stuvet bort penger fra oljeinntektene til fondet. Ifølge en beregning kunne landet ha spart 146 milliarder dollar mellom 1999 og 2014, en tid der oljeprisen steg dramatisk. Økonomen har et mer konservativt estimat for besparelser på 26 milliarder dollar innen 2012. Å gjeninvestere dette beløpet i statsgjeld og inntektsbringende ordninger ville ha oppnådd ytterligere inntjening for regjeringen. Norge, som har et lignende fond, tjente høyere avkastning på sine investeringer.Den venezuelanske regjeringen kunne ha oppnådd avkastning på lignende måte.
IMF foreslo en pinne på $ 9 per fat for oljeprisen som referanse da fondet ble dannet.Gitt oljemarkedets volatilitet, skulle påfølgende fondtilstrømninger beregnes ved å bruke forskjellen mellom gjennomsnittet av prisen for et fat olje de siste fem årene og det daglige pris.FEM ville motta differansen, som ville bli investert i statsgjeld eller andre slike instrumenter for å generere inntekt.
Stabiliseringsfond
Et stabiliseringsfond er en mekanisme som er opprettet av en regjering eller sentralbank for å isolere den innenlandske økonomien fra store inntektsstrømmer, for eksempel fra varer som olje. En primær motivasjon er å opprettholde jevn statlig inntekt i lys av store svingninger i råvarepriser, samt unngåelse av inflasjon. Dette oppnås vanligvis gjennom kjøp av gjeld i utenlandsk valuta, spesielt hvis målet er å forhindre overoppheting i den innenlandske økonomien.
Det første fondet var i Kuwait i 1953.Siden er det opprettet stabiliseringsfond for Russland, Norge, Chile, Oman, Kuwait, Papua Ny -Guinea og Iran.De kan også settes opp for valutakursstabilisering i European Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account og US Exchange Stabilization Fund.
Avhengighet av inntekter fra naturressurser har en tendens til å forårsake finanspolitisk volatilitet og makroøkonomisk ustabilitet. Å redusere denne avhengigheten blir vanskeliggjort av de såkalte Nederlandsk sykdom, som skjer når produksjonen av naturressurser tiltrekker store utenlandske kapitalinnstrømninger. Dette fører igjen til forståelse for det virkelige valutakurser og svekker konkurranseevnen til innenlandske omsettelige sektorer. Betalingsbalansen forverres, noe som gjør økonomien sårbar for prissvingninger. I tillegg kommer regjeringer i ressursrike økonomier, spesielt de som mangler sterke institusjonelle og juridiske rammeverk, har en tendens til å gjøre mer enn proporsjonale økninger i skjønnsmessige utgifter etter varedrevne fond tilsig.
Studier har vist at stabiliseringsfond bidrar til å jevne ut de offentlige utgiftene. Utgifter volatilitet i land med stabiliseringsfond kan være 10% til 15% lavere enn i økonomier uten dem.Stabiliseringsfond kan jevne ut volatiliteten i utgiftene. Et sterkt institusjonelt rammeverk er nøkkelen i forvaltningen av stabiliseringsfond og deres ressurser. Eksport produktdiversifisering har en tendens til å redusere volatiliteten i utgiftene. Land med bedre styrte realutgifter har mindre volatile offentlige utgifter. Og så kan innenlandske og internasjonale finansmarkeder fungere som buffere for å jevne utgiftene. Bedre institusjoner har vist seg å redusere skattemessige volatilitet.