Hva er en Bullet Bond?

Hva er en Bullet Bond?

En kuleobligasjon er en gjeldsinvestering hvis hele hovedverdi betales med ett engangsbeløp på forfallstidspunktet, snarere enn amortisert i løpet av levetiden. Bullet -obligasjoner kan ikke innløses tidlig av utstederen, noe som betyr at de er det kan ikke ringes.

Punktobligasjoner utstedt av stabile regjeringer betaler vanligvis en relativt lav rente på grunn av ubetydelig risiko for at långiveren misligholder denne engangsutbetalingen. En bulletobligasjon må kanskje betale en høyere rente hvis selskapet har en kredittvurdering som er mindre enn fantastisk.

Uansett betaler bulletobligasjoner generelt mindre enn sammenlignbare callable obligasjoner fordi bullet -obligasjonen ikke gir långiver muligheten til å kjøpe den tilbake hvis renten endres.

Forstå Bullet Bonds

Både selskaper og myndigheter utsteder bulletobligasjoner i en rekke løpetider, fra kort til lang sikt. En portefølje som består av kuleobligasjoner blir vanligvis referert til som en kuleportefølje.

En bullet -obligasjon anses generelt som mer risikofylt for utstederen enn en amortiserende obligasjon fordi den forplikter utsteder å tilbakebetale hele beløpet på en enkelt dato fremfor i en serie med mindre tilbakebetalinger over tid.

Som et resultat kan utstedere som er relativt nye på markedet eller som har mindre enn gode kredittvurderinger tiltrekke seg flere investorer med en amortiserende obligasjon enn med en bullet -obligasjon.

Vanligvis er bullet obligasjoner dyrere for investoren å kjøpe sammenlignet med en tilsvarende obligasjon som kan kalles siden investoren er beskyttet mot obligasjonsoppkall hvis renten faller.

Bullet Bonds vs. Amortisering av obligasjoner

Punktobligasjoner skiller seg fra amortisere obligasjoner i deres betalingsmåte.

Amortiserte obligasjoner tilbakebetales i vanlige, planlagte betalinger som inkluderer både renter og en del av hovedstolen. På denne måten tilbakebetales lånet helt på forfallstidspunktet.

I kontrast kan bulletobligasjoner kreve små, rentebetalinger eller ingen betalinger i det hele tatt, til forfallsdatoen. På den datoen må hele lånet pluss eventuelle gjenværende påløpte renter tilbakebetales.

Eksempel på en Bullet Bond

Det er greit å prise en kuleobligasjon. Først må de totale betalingene for hver periode beregnes og deretter diskonteres til en nåverdi ved å bruke følgende formel:

Nåverdi (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Hvor:

• Pmt = total betaling for perioden
• r = obligasjonsrente
• p = betalingsperiode

Tenk deg for eksempel en obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000. Avkastningen er 5%, kupongrenten er 3%, og obligasjonen betaler kupongen to ganger i året over en periode på fem år.

Gitt denne informasjonen, er det ni perioder der en kupongbetaling på $ 15 utføres, og en periode (den siste) som en kupongbetaling på $ 15 og hovedstolen på $ 1000 tilbakebetales.

Ved å bruke formelen vil betalingene være som følger:

1. Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63
2. Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14,28
3. Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93
4. Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13,59
5. Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13,26
6. Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93
7. Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62
8. Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12,31
9. Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12,01
10. Periode 10: PV = $ 1015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792,92

Disse 10 nåverdiene tilsvarer $ 912,48, som er prisen på obligasjonen.