Hvordan Private Equity Dividends fungerer

Private equity er en type investeringskapital, der et selskap eller en gruppe av høy nettoverdi enkeltpersoner, investerer i et selskap mot en egenkapital innsats. Dette gjør at de kan eie en del av selskapet og i mange tilfeller ta beslutninger om selskapets fremtid. Private equity er begrenset til private selskaper, derav navnet. Det gjelder ikke for børsnoterte selskaper hvis aksje er notert på en børs. Disse selskapene har allerede skaffet investeringskapital ved å gå børsnotert og notere sine aksjer.

Private equity refererer imidlertid også til selskaper eller enkeltpersoner som kjøper store mengder a offentlig selskap aksjer for å oppnå majoritetseierskap og deretter ta det offentlige selskapet privat. Når det offentlige selskapet blir privat, er det det avnotert fra en børs. Målet er alltid å få innflytelse og kontroll over et selskap, foreta justeringer, enten ledelsesmessige eller operative, med den hensikt å gjøre selskapet til et bedre resultat, noe som resulterer i sterkere fortjeneste og høy avkastning for investorer.

En del av avkastningen for investorer i private equity er gjennom mottak utbytte, omtrent som aksjonærer i et offentlig selskap gjør. Denne prosessen er kjent som rekapitalisering av utbytte og innebærer prosessen med å øke gjelden for å betale private equity -aksjonærer et utbytte. Rekapitalisering av utbytte er en måte for investorer å få avkastning uten å måtte selge aksjene sine, men kan ofte være det skadelig for firmaet fordi å ta på seg mer gjeld er en risikabel manøver hvis selskapet ikke har en strategi for å betale det tilbake.

For eksempel ble Petco tatt privat (for første gang) for $ 600 millioner dollar av Texas Pacific Group i 2000. Tidligere hadde Petco 90 millioner dollar langtidsgjeld. To år senere da Petco ble offentlig igjen, ble det salet med 400 millioner dollar i langsiktig gjeld (selskapet gikk privat igjen i 2006). Det stilte spørsmålet om hvordan selskapets gjeldsnivå kunne ha vokst så betydelig på bare to år.

Utbytte Rekapitalisering

Rekapitalisering av utbytte gjelder et privat selskap som tar på seg økt gjeld for å betale et spesielt utbytte til private investorer eller aksjonærer. Utbytterekapitaliseringer er veldig populære. Problemet er at de bare fordeler noen få utvalgte mens de legger gjeld til et selskap. Dette fører til farlig territorium fordi kapital brukes til å betale dette spesielle utbyttet i motsetning til å vokse den faktiske virksomheten.

Hvis økonomien går inn resesjon (eller verre), den økte gjelden vil være nesten umulig å betale tilbake. Dette kan potensielt føre et selskap til konkurser. Hvis kreditorer må tilbakebetales og voldsom vekst ikke er en faktor, må et selskap si opp ansatte, kutte lønn, lukke steder som ikke fungerer godt, eller finn andre måter å frigjøre penger på for å betale ned gjeld. Selv om selskapet ikke står overfor konkurs, vil det gå i feil retning.

Dessverre, når det gjelder private selskaper, er det ingen måte å vite hvilke som er overleveraged. Konkurser kan komme ut av ingenting. Selv om det er lett å se hvilke offentlige selskaper som er overlevered på grunn av nødvendig åpenhet fra Sikkerhet-og utveklsingskommisjonen (SEC), kan du også se hvilke selskaper som sannsynligvis vil ha et bærekraftig utbytte eller utbytte som kan vokse.

For å komme tilbake til Petco -eksempelet, ble dette gjort for rekapitalisering av utbytte, slik at private equity -sponsorer og ledergrupper kunne få tilbake investeringene sine. Det er mange andre eksempler på at dette skjer i private equity -selskaper.

Eksempler fra den virkelige verden

BJ's Wholesale Club ble tatt privat av Leonard Green og CVC Capital for 2,8 milliarder dollar i 2011. Leonard Green og CVC Capital krevde 643 millioner dollar for utbytte. Siden BJ's ikke hadde 643 millioner dollar tilgjengelig, måtte den ta opp et lån.

I 2009 ble Bankrate tatt privat av Apax Partners for $ 570 millioner. Før denne hendelsen hadde Bankrate ingen langsiktig gjeld. Ett år etter at han ble privat, hadde den 220 millioner dollar i langsiktig gjeld.

I 2008 ble Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH) ble kjøpt av Catterton Partners for 267 millioner dollar. På den tiden hadde den 103 millioner dollar i langsiktig gjeld. Når restaureringsmaskinvare hadde en børsnotering (IPO) i 2012 hadde den 144 millioner dollar i langsiktig gjeld.

Bunnlinjen

Private equity er ikke alltid det det er blitt med mindre du er en av de få utvalgte som blir belønnet. Selv om du passer inn i den kategorien, er det noen ganger et moralsk spørsmål knyttet til hva som egentlig er best for selskapet.

Rekapitaliseringer av utbytte er en form for private equity-utbytte som oppnås ved å ta ytterligere lån bare for å betale utvalgte aksjonærer slik at de kan tjene et fortjeneste før salg. Dette kan føre til en overlevered situasjon og økt potensial for konkurs.