The Darvas Box: En tidløs klassiker

På slutten av 1950 -tallet var Nicolas Darvas halvparten av det høyest betalte danseteamet i showbransjen. Han var midt i en verdensturné og danset før utsolgte folkemengder. Samtidig var han på vei til å bli en nå glemt Wall Street legende, kjøper og selger aksjer på fritiden ved å bare bruke Barrons ukeavis for forskning og sende telegrammer for å kommunisere med megleren sin. Imidlertid gjorde Darvas en investering på 36 000 dollar til mer enn 2,25 millioner dollar i løpet av en treårsperiode. Mange handelsmenn hevder at Darvas 'metoder fremdeles fungerer, og moderne investorer bør studere boken hans fra 1960, Hvordan jeg tjente $ 2 millioner i aksjemarkedet. Les videre mens vi dekker Darvas Box handelsmetode.

Darvas Hvem?

Veien Nicolas Darvas tok til aksjemarkedet var uvanlig. Han flyktet fra hjemlandet Ungarn foran nazistene. Etter hvert ble han gjenforent med søsteren, og de begynte å danse profesjonelt i Europa etter andre verdenskrig. Da han ikke opptrådte, brukte han utallige timer på å studere aksjemarkedet. Han fikk en forståelse av det faktum at aksjer er risikabelt, og å ta overskudd er nøkkelen til rikdom.

Darvas begynte sin handelskarriere i de spekulative kanadiske aksjemarkedene, og hans første kjøp førte til et overskudd på mer enn 200%. Hans første suksess var kortvarig, og de tøffe og tørketrommelige kanadiske markedene tok snart fortjenesten tilbake, og deretter noen. Flere år senere vendte han seg til New York Stock Exchange og brakte en handelsmentalitet til markedet.

Handelsfilosofi

Handelen var ikke lett på den tiden. Aksjonsinvestering på 1950-tallet krevde en megler med full service. Kjøper høy kvalitet, utbytte-betale aksjer var den vanligste investeringsfilosofi. Provisjonene var høye, og investorene favoriserte utbytteinntekt fremfor kapitalgevinster. Darvas brakte sin unike tekno-grunnleggende teori om investering til dette markedet, uten hensyn til utbytte og klart definert forhindre tap poeng.

For å identifisere handelskandidater brukte Darvas et særpreg grunnleggende filter. Han så etter bransjer han forventet å klare seg godt i løpet av de neste 20 årene. På 1950 -tallet fascinerte elektronikk, missiler og rakettteknologi den amerikanske offentligheten. Bedrifter i disse bransjene vil dra fordel av revolusjonerende nye produkter som vil føre til eksponentiell inntjeningsvekst.

Ved å tenke på denne måten hadde Darvas lært av studiet av aksjemarkedshistorien at han kunne tjene stort hvis han kunne forutse det neste store. Han bemerker i sin bok at på slutten av 1800 -tallet styrte jernbaneselskaper Wall Street; en generasjon senere var det bilselskaper som representerte en fremvoksende teknologi. Investorer var alltid på jakt etter det nye og spennende. For å finne aksjer med størst potensial indikerte forskningen at du måtte finne næringer med størst potensial.

Strategien

Fra en utviklet bransjeliste ville Darvas lage en overvåkningsliste av flere aksjer fra hver bransje. På grunn av dagens provisjonsstruktur fokuserte han på aksjer med høyere pris. Med faste provisjoner falt handelen, per aksje, raskt etter hvert som aksjekursen økte. Selv om dette ikke bekymret kjøp-og-behold investor, innså Darvas at en betydelig del av handelsfortjenesten hans ville gå tapt for provisjoner hvis han ikke var forsiktig. Moderne investorer kan se på aksjekursen som et filter som indikerer at selskapet har en viss stabilitet-svært lave aksjer holder seg ofte lave av grunnleggende årsaker i dagens markeder.

Bevæpnet med sin liste over handelskandidater, så Darvas etter et tegn på at aksjen var klar til å flytte. Den eneste indikatoren han brukte var volumog så etter stort volum blant hans korte liste over handelskandidater. Da han oppdaget uvanlig volum, ville han kontakte megleren og be om daglige tilbud.

Han lette etter aksjer som handlet innenfor et smalt prisklasse, som han definerte ved hjelp av et sett med presise regler. Den øvre grensen var den høyeste prisen en aksje nådde i det nåværende forskuddet som ikke ble trengt gjennom i minst tre dager på rad. Den nedre grensen var en ny tredagers lav som holdt seg i minst tre dager på rad.

Etter å ha oppdaget serien, ville han koble sin megler med en kjøpsordre like over toppen av handelsområde og en stop-loss-ordre like under bunnen av serien. En gang i en posisjon, slepte han stoppet sitt basert på handlingen i aksjen. Etter hans erfaring, esker ofte "stablet opp", noe som betydde at de dannet nye eske mønstre som en aksje klatret høyere. Hver gang en ny boksformasjon ble fullført, hevet Darvas stoppet til en brøkdel under det nye bunn av det nye handelsområdet.

Å tjene penger i Lorillard

I handel er et bilde verdt tusen ord, og vi kan se på et eksempel fra Darvas bok for å få en klarere forståelse av hans metode. På slutten av 1957 opptrådte Darvas i Saigon, Vietnam (dagens Ho Chi Minh-byen), og la merke til en volumøkning i Lorillard Tobacco Co. (siden absorbert i British American Tobacco plc). Han begynte å følge aksjen nøye ved å be megleren om å begynne å levere daglige tilbud.

EN. Han identifiserte Lorillards industri og fikk vite at den solgte mange sigaretter fra Kent og Old Gold. Selv om det ikke var en teknologilager, var sigaretter en vekstindustri på dette tidspunktet, før den amerikanske kirurggeneraladvarselen dukket opp på hver pakning.

B. Han kjøpte 200 aksjer i Lorillard til 27½, da den brøt over boksen.

C. Dessverre ble stoppet hans på 26 truffet noen dager senere da aksjekursen gikk tilbake i esken.

D. Å se fortsatt styrke bekreftet hans overbevisning om at aksjen gikk høyere, og Darvas kjøpte tilbake 200 aksjer til 28¾.

E. Da han var trygg på sitt valg, kjøpte Darvas ytterligere 400 aksjer til 35 og 36½.

F. Fortsatt styrke etter fallet i februar 1958 førte til et nytt kjøp av 400 aksjer til 38.

G. For å skaffe penger til å kjøpe en annen aksje, lukket Darvas hele stillingen til 57, for et overskudd på mer enn 60% på omtrent seks måneder. Til sammenligning er Dow Jones industrielle gjennomsnitt oppnådde omtrent 7,5% i løpet av samme tidsramme.

Den enkle Darvas -metoden som ble brukt for å tjene på Lorillard, kan også fungere i dagens markeder. Men nå har internett erstattet telegrafen, og det gir også sanntidstilbud, eliminerer behovet for å vente på at Barron blir levert lørdag morgen. Spotting høyt volum breakouts er relativt enkelt å gjøre, og fortjeneste som Darvas gjort er mulig hvis handelsmenn bruker hans disiplinerte tilnærming.

Bunnlinjen

Mye av Nicholas Darvas suksess stammer fra hans tillit til hans handelsstrategi. Han ble dyktig til å håndtere risiko og ta overskuddet fra bordet før stillingen hadde sjansen til å reversere.