Catastrophe Bond (CAT) Definisjon
Hva er en katastrofebånd (CAT)?
En katastrofebinding (CAT) er et høyt utbytte gjeldsinstrument som er designet for å skaffe penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe. EN KATT knytte bånd tillater utsteder å motta finansiering fra obligasjonen bare hvis spesifikke forhold, for eksempel et jordskjelv eller tornado, oppstår. Hvis en hendelse beskyttet av obligasjonen aktiverer en utbetaling til forsikringsselskapet, blir plikten til å betale renter og betale tilbake hovedstolen enten utsatt eller fullstendig tilgitt.
CAT -obligasjoner har korte forfallsdatoer mellom tre-fem år. Hovedinvestorene i disse verdipapirene er hedgefond, pensjonskasser og andre institusjonelle investorer.
Forstå katastrofebindinger
Katastrofeobligasjoner brukes av eiendoms- og skadeforsikringsselskaper gjenforsikring selskaper for å overføre risiko til investorer. Disse obligasjonene ble først markedsført på 1990 -tallet, og tilbyr forsikrings- og gjenforsikringsselskaper en annen måte å oppveie risikoen knyttet til tegningspolicyer på. Institusjonelle investorer kan motta en høyere rente fra CAT -obligasjoner enn fra de fleste andre
rentepapirer.CAT-obligasjoner er en type forsikringstegnet sikkerhet (ILS)-en paraplybetegnelse for finansielle verdipapirer som er knyttet til forhåndsspesifiserte hendelser eller forsikringsrelaterte risikoer. CAT -obligasjoner betales bare til forsikringsselskaper hvis en katastrofe - som er beskyttet av obligasjonen - inntreffer.
Viktige takeaways
- En katastrofebinding (CAT) er en høyt utbytte gjeldsinstrument designet for å skaffe penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe.
- En CAT -obligasjon lar utsteder bare motta betaling hvis spesifikke hendelser - for eksempel et jordskjelv eller en tornado - oppstår.
- Investorer kan motta en rente i løpet av obligasjonens levetid som er større enn for de fleste rentepapirer.
- Hvis den spesielle hendelsen skjer, noe som utløser en utbetaling, blir plikten til å betale renter og betale hovedstolen enten utsatt eller fullstendig tilgitt.
Hvordan CAT obligasjonsutbetalinger fungerer
Når CAT -obligasjoner utstedes, går inntektene fra investorer til et verdipapir sikkerhet konto, hvor de kan investeres i forskjellige andre lavrisiko-verdipapirer. Rentebetalinger til investorer kommer fra den sikre sikkerhetskontoen.
En CAT -obligasjon kan være strukturert slik at utbetalingen bare skjer hvis de totale naturkatastrofe -kostnadene overstiger et bestemt dollarbeløp over den angitte dekningsperioden. Obligasjoner kan også knyttes til styrken til en storm eller et jordskjelv, eller til antall hendelser, for eksempel mer enn fem navngitte orkaner som rammer Texas. En rekke naturkatastrofer vil utløse en utbetaling til forsikringsselskapet, som også vil komme fra den sikre sikkerhetskontoen.
Investorer ville miste sitt rektor hvis kostnadene ved de dekket naturkatastrofer overstiger det totale dollarbeløpet som er hentet fra obligasjonsutstedelsen. Imidlertid, hvis kostnadene for å dekke katastrofen ikke overstiger det angitte beløpet i løpet av obligasjonens levetid, ville investorene få hovedstolen tilbake ved obligasjonens løpetid. Investoren vil også ha fordeler av å motta de vanlige rentebetalinger mot at de holder obligasjonen.
Fordelene og risikoene ved CAT -obligasjoner
Potensielle fordeler
De renter betalt av CAT -obligasjoner er vanligvis ikke knyttet til finansmarkedene eller økonomiske forhold. På denne måten tilbyr CAT -obligasjoner investorer stabile rentebetalinger, selv når rentene er lave og tradisjonelle obligasjoner gir lavere avkastning. Lengre, institusjonelle investorer kan bruke CAT -obligasjoner for å hjelpe diversifisere en portefølje for å beskytte mot økonomisk og markedsrisiko. Årsaken til denne potensielt reduserte risikoen er at disse investeringene ikke nødvendigvis korrelerer med økonomiske resultater eller aksjemarkedsbevegelser.
CAT-obligasjoner gir en konkurransedyktig avkastning sammenlignet med andre obligasjoner med obligasjoner og utbytte-betale aksjer. Investorer i CAT -obligasjoner mottar fastrentebetalinger i løpet av obligasjonens levetid. Fordi disse obligasjoners løpetider vanligvis er kortsiktige, er det mindre sannsynlighet for at en hendelse som utløser utbetaling vil oppstå.
CAT-obligasjoner kommer forsikringsbransjen til gode fordi den økte kapitalen senker kostnadene for egen naturkatastrofe. CAT -obligasjoner gir også forsikringsselskaper kontanter når de trenger det mest, noe som kan forhindre dem i å måtte gå konkurs på grunn av en naturkatastrofe.
Potensielle risikoer
Selv om CAT -obligasjoner kan redusere risikoen for forsikringsselskaper, bæres risikoen av kjøperne av verdipapirene. Risikoen for å miste hovedstolen investeres noe av den korte løpetiden på obligasjonene.
Ifølge Forsikringsinformasjonsinstitutt, i 2019 utgjorde de totale tapene fra naturkatastrofer over hele verden 150 milliarder dollar, noe som var omtrent på linje med inflasjonsjustert gjennomsnitt for de siste 30 årene, og ned fra 186 milliarder dollar i 2018. I 2019 forårsaket 820 hendelser tap, mot 850 hendelser i 2018. Forsikrede tap fra hendelsene i 2019 var på 52 milliarder dollar, ned fra 86 milliarder dollar i 2018. Så selv om de totale tapene var nede i 2019 mot 2018, kan kostnadene fra skader løpe inn i milliarder dollar, og investorer som holder CAT -obligasjoner risikerer å miste hele eller deler av sine investering. Investorer må veie risikoen kontra avkastningen på de attraktive avkastningene som tilbys av CAT -obligasjoner.
CAT obligasjoner kan tilby diversifisering fra økonomiske og markedsrisiko fordi naturkatastrofer vanligvis ikke korrelerer med økonomiske hendelser og aksjemarkedsbevegelser. Imidlertid kan det være unntak hvis en naturkatastrofe forårsaker en lavkonjunktur og deretter en nedgang i aksjemarkedet. Investorer som holder CAT -obligasjoner vil risikere å miste hovedstolen hvis den katastrofale hendelsen ansporer til betaling til forsikringsselskapet. Imidlertid, hvis den katastrofale hendelsen skjedde under en lavkonjunktur, kan konsekvensene bli forsterket hvis noen av investorene mistet også sine inntektskilder (jobber) samtidig med at de mistet investeringen i CAT knytte bånd.
CAT-obligasjoner kan tilby investorer stabile rentebetalinger med høy avkastning i løpet av obligasjonens levetid.
CAT -obligasjoner kan bidra til å sikre en portefølje mot visse typer risiko, ettersom naturkatastrofer ikke korrelerer med aksjemarkedsbevegelser.
CAT-obligasjoner har korte løpetider på ett til fem år, noe som reduserer sannsynligheten for utbetaling til forsikringsselskapet, inkludert tap av hovedstol.
CAT -obligasjoner kan risikere å miste hovedstolen som er investert hvis betaling til forsikringsselskapet skjer.
Naturkatastrofer kan oppstå under nedgang i aksjemarkedet og lavkonjunkturer, noe som igjen kan oppheve diversifiseringsfordelen med CAT -obligasjoner.
De kortsiktige løpetidene på CAT-obligasjoner reduserer kanskje ikke sannsynligheten for en hendelse hvis frekvensen og kostnadene ved naturkatastrofer øker.
Eksempel på en katastrofebinding
La oss si at State Farm Insurance, en av de største gjensidige forsikringsselskaper i USA, utsteder en CAT -obligasjon. Obligasjonen har 1 000 dollar pålydende, forfaller om to år, og betaler en årlig rente på 6,5%. En investor som kjøper CAT -obligasjonen vil motta $ 65 hvert år og hovedstolen blir returnert ved forfall. Utstedelse av CAT -obligasjonen økte inntektene på 100 millioner dollar, som ble plassert på en spesiell konto.
- Obligasjonen er strukturert slik at en utbetaling til State Farm bare skjer hvis de totale naturkatastrofe -kostnadene overstiger 300 millioner dollar for de to årene. Eventuelle gjenværende midler vil bli returnert til investorer ved obligasjonens forfall.
- I løpet av det andre året skjer det en rekke naturkatastrofer til en total kostnad på 550 millioner dollar. Dette aktiverer utbetalingen til State Farm, og 100 millioner dollar overføres til forsikringsselskapet fra den spesielle kontoen.
- Investorer som hadde en CAT -obligasjon på $ 1000 tjente $ 65 i renter i år ett og mistet deretter hovedstolen i år to. State Farm reduserte kostnadene for naturkatastrofer fra $ 550 millioner til $ 450 millioner ved å utstede CAT -obligasjonen.