Asset Valuation Definition og eksempel

Hva er verdivurdering?

Verdivurdering av eiendeler er prosessen med å bestemme det rettferdige markedet eller Nåværende verdi av eiendeler, ved hjelp av bokverdier, absolutte verdsettelsesmodeller som rabatterte kontantstrømanalyser, opsjonsprismodeller eller sammenlignbare. Slike eiendeler inkluderer investeringer i omsettelige verdipapirer som aksjer, obligasjoner og opsjoner; varige driftsmidler som bygninger og utstyr; eller immaterielle eiendeler som merker, patenter og varemerker.

Forstå verdivurdering av eiendeler

Eiendomsvurdering spiller en nøkkelrolle i finans og består ofte av både subjektive og objektive målinger. Verdien av selskapets anleggsmidler - som også er kjent som midler eller eiendom, fabrikk og utstyr - er enkle å verdsette, basert på bokførte verdier og erstatningskostnader. Imidlertid er det ingen tall i regnskapet som forteller investorer nøyaktig hvor mye et selskaps merkevare og immaterielle rettigheter er verdt. Bedrifter kan overvurdere goodwill i en oppkjøp ettersom verdsettelsen av immaterielle eiendeler er subjektiv og kan være vanskelig å måle.

Netto aktivaverdi

Netto formuesverdi - også kjent som netto materielle eiendeler - er bokført verdi av materielle eiendeler i balansen (deres historiske kostpris minus akkumulerte avskrivninger) mindre immaterielle eiendeler og gjeld - eller pengene som ville bli til overs hvis selskapet ble likvidert. Dette er det minste et selskap er verdt, og kan gi et nyttig gulv for selskapets eiendelsverdi fordi det utelukker immaterielle eiendeler. En aksje vil bli ansett som undervurdert hvis markedsverdien var under bokført verdi, noe som betyr at aksjen handler med en dyp rabatt til bokført verdi per aksje.

Imidlertid vil markedsverdien for en eiendel sannsynligvis avvike vesentlig fra bokført verdi - eller egenkapital - som er basert på historisk kostnad. Og noen selskapers største verdi er i deres immaterielle eiendeler, som funnene fra et biomedisinsk forskningsselskap.

Absolutte verdsettelsesmetoder

Absolutte verdimodeller verdsetter eiendeler bare basert på egenskapene til den eiendelen. Disse modellene er kjent som redusert kontantstrøm (DCF) -modeller og verdimidler som aksjer, obligasjoner og eiendom, basert på deres fremtidige kontantstrømmer og mulighetskostnader for kapital. De inkluderer:

• Modeller med rabatt på utbytte, som verdsetter en aksjekurs ved å diskontere forutsagt utbytte til nåverdien. Hvis verdien oppnådd fra DDM er høyere enn gjeldende handelspris på aksjer, er aksjen undervurdert.
• Rabatterte gratis kontantstrømsmodeller beregne nåverdien av fremtidige frie kontantstrømprognoser, diskontert med den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden.
• Gjennomsnittsverdivurderingsmodeller vurdere alle kontantstrømmene som tilfaller firmaet etter at betalingen er levert til leverandører og andre eksterne parter. Verdien av selskapet er summen av bokført verdi og nåverdien av forventet fremtidig gjenværende inntekt. Gjenværende inntekt beregnes som netto inntekt mindre et gebyr for kostnaden av hovedstad. Gebyret er kjent som egenkapitalgebyret og beregnes som verdien av egenkapital multiplisert med kostnaden for egenkapital eller avkastningskravet på egenkapitalen. Gitt mulighetskostnaden for egenkapital, kan et selskap ha positiv nettoinntekt, men negativ gjenværende inntekt.
• Diskonterte aktivamodeller verdsetter et selskap ved å beregne nåværende markedsverdi av eiendelene det eier. Siden denne metoden ikke tar hensyn til noen synergier, er den bare nyttig for verdsettelse handelsvare virksomheter som gruveselskaper.

Relativ verdsettelse og sammenlignbare transaksjoner

Relative verdsettelsesmodeller bestemmer verdien basert på observasjon av markedspriser på lignende eiendeler. For eksempel er en måte å bestemme verdien på en eiendom å sammenligne den med lignende eiendommer i det samme området. På samme måte bruker investorer prismultipler sammenlignbare offentlige selskaper handler på for å få en ide om relative markedsverdier. Aksjer verdsettes ofte basert på sammenlignbare verdsettelsesberegninger som pris-til-inntjeningsforhold (P/E -forhold), pris-til-bok-forhold eller pris-til-kontantstrømforhold.

Denne metoden brukes også til å verdsette illikvide eiendeler som private selskaper uten markedspris. Risikokapitalister refererer til verdsettelse av selskapets aksjer før det blir offentlig verdsettelse før penger. Ved å se på beløpene som er betalt for lignende selskaper i tidligere transaksjoner, får investorer en indikasjon på et unotert selskaps potensielle verdi. Dette kalles presedens transaksjonsanalyse.

Eksempel på virkelige verdier av verdsettelse av eiendeler

La oss regne ut netto eiendelsverdi for Alphabet Inc. (GOOG), morselskapet til søkemotoren og reklamegiganten Google.

Alle tall er for perioden som slutter desember. 31, 2018.

• Totale eiendeler: 232,8 milliarder dollar
• Totale immaterielle eiendeler: 2,2 milliarder dollar
• Totalt gjeld: 55,2 milliarder dollar

Total netto eiendelsverdi: 175,4 milliarder dollar (forvaltningskapital 232,8 milliarder dollar - totalt immaterielle eiendeler 2,2 milliarder dollar - samlet gjeld 55,2 milliarder dollar)