Hårklipp Definisjon og eksempel

Hva er et hårklipp?

Et hårklipp har to betydninger. Begrepet hårklipp brukes oftest når det refereres til den prosentvise forskjellen mellom en eiendels markedsverdi og beløpet som kan brukes som sikkerhet for et lån. Det er en forskjell mellom disse verdiene fordi markedsprisene endrer seg over tid, noe långiver må imøtekomme for. For eksempel, hvis en person trenger et lån på 10 000 dollar og ønsker å bruke aksjeporteføljen sin på 10 000 dollar som sikkerhet, vil banken sannsynligvis anerkjenne porteføljen på 10 000 dollar som verdt bare 5 000 dollar i sikkerhet. $ 5.000 eller 50% reduksjon i eiendelens verdi, for sikkerhet, kalles haircut.

Begrepet er mindre vanlig som markedsfører spredt. Begrepet hårklipp brukes siden markedsprodusentens pålegg er så tynne.

Collateral Haircut Forklaret

En hårklipp refererer til lavere verdi enn markedsverdien på en eiendel som brukes som sikkerhet for et lån. Hårklippet uttrykkes som en prosentandel av nedtellingen mellom de to verdiene. Når de brukes som sikkerhet, blir verdipapirer generelt devaluert, siden en pute kreves av utlåner i tilfelle

markedsverdi faller.

Når det stilles sikkerhet, bestemmes graden av hårklipp av mengden forbundet risiko for utlåner. Disse risikoene inkluderer eventuelle variabler som kan påvirke verdien av sikkerheten i tilfelle utlåner må selge verdipapiret på grunn av et lån misligholde av låntakeren. Variabler som kan påvirke den mengden hårklipp inkluderer pris, volatilitet, kredittkvaliteten til eiendelens utsteder (hvis aktuelt), og likviditetsrisiko av sikkerheten.

Hva bestemmer hårklippmengden?

Vanligvis resulterer prisforutsigbarhet og lavere tilknyttet risiko i komprimert hårklipp, som utlåner har høy grad av sikkerhet for at hele lånebeløpet kan dekkes hvis sikkerheten må være det avviklet. For eksempel, Skattesedler brukes ofte som sikkerhet for lånearrangementer over natten mellom verdipapirhandlere, som omtales som tilbakekjøpsavtaler (repos). I disse ordningene er hårklipp ubetydelige på grunn av høy grad av sikkerhet om verdien, kredittkvaliteten og likviditeten til verdipapiret.

Verdipapirer som er preget av volatilitet og prisusikkerhet har større hårklipp når de brukes som sikkerhet. For eksempel en investor som søker å låne midler fra et meglerhus ved å legge ut egenkapitalposisjoner til en margin konto som sikkerhet kan bare låne 50% av verdien på kontoen på grunn av mangel på prisforutsigbarhet, som er en hårklipp på 50%.

Selv om en hårklipp på 50% er standard for marginkontoer, kan en risikobasert hårklipp økes hvis de deponerte verdipapirene utgjør likviditets- eller volatilitetsrisiko. For eksempel hårklipp på en portefølje av leveraged børshandlede midler (ETFer), som er svært flyktige, kan være så høy som 90%. Penny aksjer, som utgjør potensielle pris-, volatilitets- og likviditetsrisiko, kan vanligvis ikke brukes som sikkerhet i marginkontoer.

Haircut Market Maker Spreads

Et hårklipp blir også noen ganger referert til som markedsfører spredt. Siden markedsførere kan handle med syltynne oppslag og lave transaksjonskostnader, kan de ta små skiver eller haircuts av fortjeneste (eller tap) hele dagen.

Etter hvert som teknologiske fremskritt og markeder ble mer effektive, har spreads i mange eiendeler sunket til hårklippsnivå. Detaljhandlere kan handle på samme opplegg som markedsmakere gjør, selv om kostnadene for detaljhandlere fortsatt er høyere, noe som kan gjøre handelen med spredningen ineffektiv. I en aksje kan både detaljhandlere og markedsførere kjøpe og selge for en $ 0,01 spredning i en aktiv og flytende aksje, men kjøpe og selge 500 aksjer for å tjene $ 5 (500 * $ 0,01) når hver handel vanligvis koster $ 5 til $ 10 (varierer etter megler) ikke er en lønnsom strategi for detaljhandelen.

Langsiktig kapitalforvaltning (LTCM) Eksempel på svikt og sikkerhetshårklipp

LTCM var et hedgefond som startet i 1993. I 1998 hadde det samlet store tap, noe som nesten resulterte i et kollaps i det finansielle systemet. Grunnlaget for LTCMs overskuddsmodell, som fungerte veldig bra en stund, var å suge til seg små overskudd fra ineffektivitet i markedet. Dette kalles vanligvis arbitrage. Firmaet brukte historiske modeller for å markere muligheter og deretter distribuert kapital for å tjene på dem.

Hver mulighet ga vanligvis bare en liten fortjeneste, slik at firmaet utnyttet pressmiddel- eller lånt penger - for å øke gevinsten. Firmaet hadde eiendeler på 5 milliarder dollar, men kontrollerte likevel posisjoner til en verdi av 1 billion dollar.

Banker og andre institusjoner tillot LTCM å låne eller utnytte så mye, med lite sikkerhet, hovedsakelig fordi de så på firmaet og posisjonene sine som ikke-risikofylte. Til syvende og sist klarte imidlertid ikke firmaets modell å forutsi ineffektivitet nøyaktig, og de massivt store posisjonene begynte å miste langt mer penger enn firmaet faktisk hadde... og mer penger enn mange av bankene og institusjonene som lånte til dem eller lot dem kjøpe eiendeler hadde.

Feilen i LTCM, som krevde en redning av det finansielle systemet, resulterte i mye høyere hårklippsregler når det gjelder hva som kan settes som sikkerhet, og hvor mye hårklippet må være. LTCM hadde i utgangspunktet ingen hårklipp, men i dag er en gjennomsnittlig investor som kjøper vanlige aksjer underlagt en 50% hårklipp når du bruker aksjene som sikkerhet mot beløpet som er lånt på en marginhandel regnskap.

Market Maker Haircut Eksempel

På mange markeder er market maker's spread det samme som detaljhandlerens spread, selv om handelskostnadene for detaljhandleren gjør det å prøve å tjene på et hårklipp som er ineffektivt.

Ett marked hvor detaljhandlere ofte kan ikke handel med de samme oppslagene som market makers er valutamarkedet. Dette er fordi forex meglere ofte markerer spredningen, som er hvordan de tjener penger. I EUR/USD forex par råspredningen tilgjengelig for market makers er 0,00001, men likevel kan detaljhandlere betale en spread på 0,00005 til 0,00015 (eller enda høyere), en påslag på fem til 15 ganger råspredningen.

Forex meglere som gir rå spreads til sine kunder belaster en kommisjon på hver handel. De tjener pengene sine på handelsavgifter i stedet for å markere spredningen.