Hva er irrasjonell overstrømmelse?

Hva er irrasjonell overstrømmelse?

Irrasjonell overstrømmelse refererer til investorentusiasme som driver eiendelspriser høyere enn eiendelenes grunnleggende grunnlag. Begrepet ble populært av tidligere Fed -leder Alan Greenspan i en tale fra 1996, "Utfordringen med sentralbankvirksomhet i et demokratisk samfunn."Talen ble holdt nær begynnelsen av 1990 -tallet dot-com boble, et lærebokeksempel på irrasjonell overflod:

"Men hvordan vet vi når irrasjonell overflod unødig har eskalert eiendelverdier, som deretter blir gjenstand for uventede og langvarige sammentrekninger som de har gjort i Japan det siste tiåret? Og hvordan tar vi denne vurderingen med i pengepolitikken? "

Bryte ned irrasjonell overflod

Irrasjonell overflod er utbredt og utilbørlig økonomisk optimisme. Når investorer begynner å tro at prisveksten i den siste fortiden forutsier fremtiden, opptrer de som om det ikke er usikkerhet i markedet, noe som forårsaker en positiv tilbakemeldingssløyfe av stadig høyere priser.

Det antas å være et problem fordi det kan gi opphav til bobler i eiendelspriser. Men når boblen til slutt brister, vender investorene seg raskt til panikksalg, noen ganger selge eiendelene sine for mindre enn de er verdt basert på grunnleggende. Panikken som følger en boble kan spre seg til andre aktivaklasser, og kan til og med føre til en lavkonjunktur. Investorene som blir hardest rammet-de som fremdeles er all-in like før korreksjonen-er de overmodige som er sikre på at oksekjøringen vil vare evig. Å stole på at en okse ikke vil slå på deg, er en sikker måte å bli lei deg på.

Alan Greenspan reiste spørsmålet om sentralbanker bør ta opp irrasjonell overstrømmelse via en fortrinnsvis stram pengepolitikk. Han mente at sentral burde øke renten når det ser ut til at en spekulativ boble begynner å ta form.

Eksempel: Dotcom Bubble fra slutten av 1990 -tallet

Fed -leder Alan Greenspan advarte markedene om deres irrasjonelle overflod 5. desember 1996. Men han strammet ikke inn pengepolitikken før våren 2000, etter at banker og meglerhus hadde brukt overflødig likviditet Fed opprettet i forkant av Y2K feil å finansiere aksjer på internett. Etter å ha hellet bensin på bålet, hadde Greenspan ikke annet valg enn å sprenge boblen.

Aksjemarkedet brak som fulgte slettet mer enn fire års gevinster i den teknologitunge Nasdaq-sammensatte indeksen og utslettet mange milliarder dollar i markedsverdi.

Irrasjonell overflod, boken

Irrasjonell overflod er også navnet på en bok fra 2000 skrevet av økonom Robert Shiller. Boken analyserer den bredere aksjemarkedsboomen som varte fra 1982 til og med dotcom -årene. Shillers bok presenterer 12 faktorer som skapte denne boomet og foreslår endringer i politikken for å bedre håndtere irrasjonell overstrømmelse. Bokens andre utgave, utgitt i 2005, advarer om boligboble burst som endte opp med å skje tre år senere i 2008, og førte til den store resesjonen.