Hva sier kumulativ avkastning om investeringsytelse?

Hva er kumulativ avkastning?

En kumulativ avkastning på en investering er det samlede beløpet som investeringen har oppnådd eller tapt over tid, uavhengig av hvor lang tid det er involvert. Den kumulative avkastningen er uttrykt som en prosentandel, og den er den matematiske avkastningen til følgende beregning:

$\frac{\left(\mathrm{C.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{r.}\mathrm{e.}\mathrm{n.}\mathrm{t.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}\right)-\left(\mathrm{O.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{g.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{n.}\mathrm{en.}\mathrm{l.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}\right)}{\mathrm{O.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{g.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{n.}\mathrm{en.}\mathrm{l.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{Jeg.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}}$OrJeggJegnenlPrJegceofSecurJegty(CurrentPrJegceofSecurJegty)−(OrJeggJegnenlPrJegceofSecurJegty)​

Forstå kumulativ avkastning

Den kumulative avkastningen til en eiendel som ikke har renter eller utbytte, beregnes enkelt ved å finne ut hvor mye fortjeneste eller tap er i forhold til den opprinnelige prisen. Det kan fungere godt med eiendeler som dyrebare metaller og vekstaksjer som ikke gir utbytte. I disse tilfellene kan man bruke rå sluttkurs for å beregne den kumulative avkastningen.

På den annen side, justert sluttkurs gir en enkel måte å beregne den kumulative avkastningen på alle eiendeler. Det inkluderer eiendeler som rentebærende obligasjoner og utbyttebetalende aksjer. Den justerte sluttkursen inneholder virkningen av renter, utbytte, aksjesplitt og andre endringer på eiendelsprisen. Så det er mulig å få den kumulative avkastningen ved å bruke den første justerte sluttkursen som den opprinnelige prisen på verdipapiret.

Spesielle hensyn

Verdipapirfond og ETFer

En vanlig måte å presentere aksjefond eller børsnoterte fond (ETF) ytelse over tid er å vise den kumulative avkastningen med en visuell, for eksempel en fjellgraf. Investorer bør kontrollere om renter eller utbytte er inkludert i den kumulative avkastningen. Markedsføringsmaterialet eller informasjonen som følger med en illustrasjon, gir vanligvis denne informasjonen. Slike utbetalinger kan regnes som reinvesterte eller ganske enkelt lagt til som rå dollar ved beregning av den kumulative avkastningen.

En bemerkelsesverdig forskjell mellom aksjefond og aksjer er at aksjefond noen ganger deler ut gevinst til fondseierne. Denne fordelingen kommer vanligvis på slutten av et kalenderår. Den består av overskuddet porteføljeforvalterne fikk da de stengte beholdninger. Verdipapirfondseiere kan reinvestere kapitalgevinsten, noe som kan gjøre beregningen av den kumulative avkastningen vanskeligere.

Annonser

Mange annonser bruker den kumulative avkastningen for å få investeringer til å se imponerende ut. Selv om disse resultatene ofte er nøyaktige, kan de være overdrevne eller forvrengte for å oppmuntre grådighet eller frykt. For eksempel kan noen se Amazons kumulative avkastning på over 100 000% mellom det første offentlige tilbudet (IPO) i 1997 og 2020. Imidlertid hadde mange andre teknologirelaterte selskaper børsnoteringer på slutten av 1990-tallet, og de fleste av dem kom aldri i nærheten av Amazons avkastning. Videre ville investorene måtte fortsette å holde aksjen gjennom en bjørnemarked som reduserte verdien med over 90% i løpet av 2000 og 2001.

Edelmetaller er et annet område der investorer må se nøye på annonser som bruker total avkastning. Avgjørende er at annonser for bullion ikke er underlagt de samme forskriftene som verdipapirfond og ETFer. Videre disse kumulativ avkastning trekker vanligvis ikke lagringskostnader eller forsikringsgebyrer, som er tjenester som mange investorer kreve. Samtidig som edle metaller ETF gebyrene er generelt lavere, de må også trekkes fra avkastningen for at varen skal få den kumulative avkastningen som investorene faktisk mottok.

Skatter

Skatter kan også vesentlig redusere den kumulative avkastningen for de fleste investeringer med mindre de holdes inne skattefordelte kontoer. Skatter er et spesielt problem for obligasjoner på grunn av deres relativt lave avkastning og det ugunstige skattemessig behandling av rentebetalinger. Men, kommunale obligasjoner er ofte skattefrie, så kumulative avkastningstall krever mindre justering.

Langsiktige aksjeinvesteringer nyter fordelen av å betale relativt lavt kapitalgevinstskatt, som også vanligvis er lett å trekke fra kumulativ avkastning. De skattemessig behandling av utbytte er et mye mer komplisert tema. Det kan imidlertid også påvirke kumulativ avkastning når midler reinvesterer utbytte.

Sammensatt retur

Sammen med den kumulative avkastningen, indikerer en ETF eller et annet fond vanligvis sin sammensatt retur. I motsetning til den kumulative avkastningen, er sammensatt avkastningstall årlig. Kumulativ avkastning kan virke mer imponerende enn årlig avkastning, som vanligvis er mindre. Imidlertid utelater de vanligvis effekten av de årlige utgiftene på avkastningen en investor vil motta. Årlige avgifter en investor kan forvente inkluderer fond utgiftsforhold, renter på lån og administrasjonsgebyrer. Når du regner med det på en kumulativ basis, kan disse gebyrene i hovedsak spise inn i kumulative avkastningstall.

Eksempel på kumulativ avkastning

Anta for eksempel at å investere 10 000 dollar i XYZ Widgets Companys aksjer i en 10-års periode resulterer i 48 000 dollar. Uten skatter og uten utbytte reinvestert, er det en kumulativ avkastning på 380%.