Råvareinflasjon slår mataksjer

Mataksjer har underprestert så langt i år, holdt nede av eskalering handelsvare inflasjon som vil redusere marginene hos disse saktegående gigantene. Invesco DB Agriculture ETF (DBA) løftet til et 52-ukers høydepunkt denne uken, med hvetehandel på seks år og mais på syv år, noe som fremhever utfordringer for store aktører som inkluderer Kellogg Company (K) og Campbell Soup Company (CPB). Selv topputøvere i 2020-sektoren føler varmen, med General Mills, Inc. (GIS) og Hormel Foods Corporation (HRL) fallende raskt fra flerårige høyder.

Selskapene blir rammet med en-to-tre-slag fordi de også er det forsvarsspill som betaler høyt utbytteavkastning. Det har holdt dem flytende i perioder med risikoaversjon og lave renter, men det

avkastningskurve er nå brattere mens CBOE 10-års statsrenteindeks (TNX) har løftet seg til 10 måneders høyde. Dette gjør høye aksjeavkastninger mindre attraktive fordi investorer kan søke bedre avkastning gjennom raskere bevegelige aksjer og obligasjonsmarkeder.

Passiv ledelse har også bidratt til etterslep i ytelsen, noe Kellogg, som eier MorningStar Farms, viser. Prosessoren hadde en gylden mulighet til å utnytte den enorme interessen for plantebasert kjøtt, men gjorde ingenting før bølger av konkurrenter traff markedet. Likevel prøver den å ta igjen, og samarbeider med Dunkin' for å lansere et nytt plantebasert menyalternativ. Dessverre har selskapet allerede tapt enorme inntekter til Beyond Meat, Inc. (BYND) og privateide Impossible Burger.

Månedlig diagram for Agriculture ETF (2008–2021)

Flertallet av råvareavhengige matvareaksjer vil sannsynligvis handle omvendt til landbruksfondet de kommende månedene. Dette instrumentet hadde et rekordhøyt nivå på 40-tallet i 2008 og mistet to tredjedeler av verdien under den økonomiske kollapsen. Det slo seg ned i de lavere $20s og snudde høyere inn i det nye tiåret, og postet en lavere topp i 2011. Bears tok deretter kontroll igjen, og fullførte en 2016 dobbel topp sammenbrudd som førte til en bratt flerårig nedadgående trend.

Fondet nådde et rekordlavt nivå på 13,15 dollar under 2020s pandemiske nedgang og snudde høyere i juli. Det brøt ut over fire års trendlinje motstand i november, og legger grunnlaget for ytterligere gevinster som bør lette rundt 50-månedene eksponentielt glidende gjennomsnitt (EMA), som har fungert som motstand i nesten 10 år. En tilbaketrekking fra det nivået kan tilby kjøpsmuligheter med lav risiko eller et perfekt tidspunkt for å avlaste langsiktig eksponering.

Kellogg månedlig diagram (2000 – 2021)

Aksjen betaler for tiden 3,86 % terminutbytte. Den hadde et lavpunkt på $20,75 i 2000, og markerte det første punktet i en grunn stigende trendlinje som nå har vedvart i mer enn to tiår. En flerårig opptrend nådde et rekordhøyt nivå på 87,16 dollar i 2016, og ga plass til en bratt nedgang som fant Brukerstøtte på trendlinjen i andre kvartal 2019. Den postet et 52-ukers høydepunkt på slutten av 2019 og rullet over, og hoppet på trendlinjen igjen.

Bullish action nådde de laveste $70-tallet i midten av 2020, men et utbruddsforsøk mislyktes i juli, noe som ga en jevn downtick som nettopp har gjennomboret $60-nivået for første gang siden mars 2020. Aksjen handles nå rundt fem poeng over trendlinjen til $54, samtidig månedlig stokastisk oscillator har gått over i oversolgt sone. Som et resultat vil salgspresset sannsynligvis øke i ukene som kommer, og bringe trendlinjen i spill for sjette gang siden 2000.

Bunnlinjen

Økende råvareinflasjon har lagt et lokk på mataksjer, noe som øker oddsen for et år med svak ytelse.

Avsløring: Forfatteren hadde Kellogg og Campbell Soup på en familiekonto på publiseringstidspunktet, men ingen posisjoner i de andre nevnte verdipapirene.