Costco-inntekter: Hva du skal se etter fra COST

Costco Wholesale Corp. (KOSTE) har opplevd en nedgang i inntekts- og inntektsvekst de siste kvartalene ettersom det første løftet fra COVID-19-pandemien forsvinner. Til tross for det er Costcos vekst fortsatt relativt sterk. Selskapet øker kraftig utgiftene til nye butikker og andre prosjekter for å drive videre vekst. Den planlegger å investere 4 milliarder dollar i løpet av regnskapsåret 2022 som avsluttes i august, omtrent 42 % mer enn 2020.

Investorer vil følge med for å se om Costco kan fortsette å ha sunn vekst i topp- og bunnlinjene og stoppe nedgangen når selskapet rapporterer inntjening 3. mars 2022 for andre kvartal 2022. Costcos regnskapsår 2021 (FY) ble avsluttet 29. august 2021. For Q2 forventer analytikere selskapets resultat per aksje (EPS) og inntektene vil øke sammenlignet med kvartalet i fjor.

Investorer vil også fokusere på Costcos sammenlignbare salgsvekst, en nøkkelmåling som måler vekst i salg generert av forhandlerens butikker og digitale kanaler som har vært i drift i minst 12 måneder. Analytikere forventer at den kvartalsvise sammenlignbare salgsveksten vil avta til det laveste tempoet siden siste kvartal av FY 2020.

Aksjer i Costco har overgått det bredere markedet det siste året. Etter å ha ligget etter i markedet mellom slutten av mars 2021 og midten av april 2021, begynte aksjen å gi bedre resultater. Overresultatgapet økte gradvis frem til midten av oktober, da oppgangen begynte å akselerere. Aksjen toppet seg rundt slutten av desember og har mistet noen av oppgangene de siste månedene. Costcos aksjer har gitt en totalavkastning på 58,8 % det siste året, godt over S&P 500s totalavkastning på 10,4 %.

Costcos inntektshistorie

Costco rapporterte Inntjening for 1. kvartal 2022 resultater som slo analytikernes forventninger. EPS steg 13,5 % sammenlignet med kvartalet i fjor, og fortsetter en nedbremsingstrend som begynte i forrige kvartal. Inntektene økte med 16,6 % fra år til år (ÅÅÅ), også avtagende fra forrige kvartals veksttakt. Selskapet sa at salget for alle kjernevarekategoriene økte, men at økningen var sterkest innen ikke-matvarer, bensin og reiseartikler. Den bemerket også at varekostnadene fortsatte å bli påvirket av inflasjon.

I 4. kvartal 2021, Costcos inntjening og inntekt overgikk konsensusestimater. EPS økte 20,2 % på årsbasis, og avtok dramatisk fra forrige kvartals tempo på 45,5 %. Inntektsveksten avtok til et YOY-tempo på 17,4 %, men det var fortsatt det nest raskeste tempoet i inntektsvekst selskapet har rapportert på minst 14 kvartaler. Selskapet bemerket at i løpet av FY 2021 begynte salgsmiksen å gå tilbake til pre-pandemiske nivåer, inkludert økninger i ikke-matvarer. Den sa også at økninger i bensinpriser positivt påvirket nettosalget i løpet av året.

Analytikere forventer blandede veksttrender for Costcos inntjening og inntekter i Q2 FY 2022. EPS-veksten forventes å akselerere til et YOY-tempo på 27,8 %, mer enn det dobbelte av tempoet i forrige kvartal. Inntektene forventes imidlertid å stige med 14,7 % YOY, et robust tempo, men fortsetter den pågående nedbremsningen. For hele FY 2022 forventer analytikere at EPS vil øke med 14,3 % ettersom inntektene øker med 11,8 %. Disse årlige ratene reflekterer en nedgang fra forrige års vekst, men de er fortsatt sunne i lys av de foregående fem årene.

Costco nøkkelstatistikk
Estimat for Q2 FY 2022	2. kvartal 2021	2. kvartal 2020
Inntjening per aksje ($)	2.73	2.14	2.10
Inntekt ($B)	51.3	44.8	39.1
Sammenlignbar salgsvekst (%)	11.8	13.0	8.9

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt ovenfor vil investorer også følge nøye med på Costcos sammenlignbare salg vekst. Forhandleren, som opererer på en medlemskapsbasert modell, definerer sammenlignbart salg som nettosalg generert fra medlemskapet. varehus (inkludert flyttinger, ombygginger og utvidelser), samt e-handelsnettsteder som har vært i drift i over ett år. Vekst i sammenlignbart salg oppnås gjennom en økning i handlefrekvensen fra nye og eksisterende medlemmer samt i beløpet de bruker per besøk. Når sammenlignbare salg vokser, er det et tegn på at eksisterende salgskanaler ennå ikke har mettet det lokale markedet, og heller ikke disse salgene blir kannibalisert av selskapets nyåpnede butikker.

Costcos årlige sammenlignbare salgsvekst fra FY 2017 til FY 2020 var i gjennomsnitt rundt 6,9 %. Denne veksten akselererte betydelig til 16,0 % i FY 2021 fra 7,7 % i FY 2020. Kvartalsvis sammenlignbar salgsvekst, etter å ha toppet seg med et tempo på 20,6 % YOY i Q3 FY 2021, har avtatt. Sammenlignet salg steg 15,5 % på årsbasis i siste kvartal av FY 2021, før det steg i et litt lavere tempo på 15,0 % YOY i første kvartal av FY 2022. Analytikere forventer at sammenlignbar salgsvekst vil avta til et tempo på 11,8 % YOY i Q2 FY 2022, som vil være det laveste tempoet siden siste kvartal av FY 2020. For hele året 2022 anslår analytikere for øyeblikket at sammenlignbart salg vil øke med 10,0 %. Selv med Costcos generelle trend med kvartalsvis nedbremsing, vil det fortsatt være den nest raskeste veksttakten på minst seks år.