SEC foreslår nye regler for SPAC-er

De U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) foreslo, 30. mars 2022, nye regler for oppkjøpsselskaper for spesielle formål (SPAC-er). De foreslåtte nye reglene og endringene vil blant annet kreve ytterligere avsløringer om SPAC-sponsorer, interessekonflikter, og kilder til fortynning.

SEC-leder Gary Gensler uttalte delvis: "For tradisjonelle IPOer, Kongressen ga SEC visse verktøy, som jeg generelt ser som å falle i tre bøtter: avsløring; standarder for markedsføringspraksis; og portvakt- og utstederforpliktelser. Dagens forslag vil bidra til å sikre at disse verktøyene brukes på SPAC-er."

Flere krav til de foreslåtte SPAC-reglene

Hvis de blir vedtatt, vil de nye reglene kreve ytterligere opplysninger om virksomhetssammenslutningstransaksjoner mellom SPAC-er og private operatørselskaper, inkludert rettferdigheten til disse transaksjonene. De nye reglene vil adressere anslag gjort av SPACs og deres målselskaper, inkludert

Lov om reform av private verdipapirrettssaker (PSLRA) trygg havn til fremtidsrettede uttalelser og bruk av anslag i SEC-innleveringer og i virksomhetssammenslutningstransaksjoner.

Hensikten med de foreslåtte reglene er å tilpasse de påkrevde regnskapene til private operatørselskaper i transaksjoner som involverer skallselskaper med de som kreves i registreringserklæringer for en børsnotering (IPO).

Forslaget inkluderer også en ny regel som tar for seg statusen til SPAC-er under Lov om investeringsselskaper av 1940. I henhold til den foreslåtte regelen må SPACs tilfredsstille visse betingelser som begrenser deres varighet, eiendel sammensetning, forretningsformål og aktiviteter, dersom de skal unngå å bli pålagt å registrere under den handlingen.

Økonomiske drivere for SPAC-er

SEC-leder Gensler observerte: "Til syvende og sist tror jeg det er viktig å vurdere de økonomiske driverne til SPAC-er. Funksjonelt blir SPAC-målbørsnoteringen brukt som et alternativt middel for å gjennomføre en børsnotering. Dermed fortjener investorer beskyttelsen de mottar fra tradisjonelle børsnoteringer, med hensyn til informasjon asymmetrier, svindel og konflikter, og når det gjelder avsløring, markedsføringspraksis, portvakter og utstedere."

Avvikende syn

SEC-kommissær Hester M. Peirce ga ut en lang uenig uttalelse. I en nøkkelpassasje sa hun: "Dagens forslag gjør mer enn å gi mandat til avsløringer som vil øke investorforståelsen. Den pålegger et sett med materielle byrder som ser ut til å fordømme, redusere og motvirke SPAC-er fordi vi ikke liker dem, heller enn å belyse dem slik at investorene kan bestemme om de liker dem. Den typiske SPAC ville ikke oppfylle forslagets parametere uten betydelige endringer i driften, økonomien og tidslinjen."