Amazon-opsjonshandlere forventer volatilitet

Aksjekursen til nettbutikkgiganten Amazon.com, Inc. (AMZN) har hatt en lavere trend den siste måneden. I denne perioden mottok Amazon en prismål oppgradere fra den uavhengige investeringsbanken Cowen samtidig som du opplever bemerkelsesverdige utfall av Amazon Web Services (AWS). Utbruddet av Sky infrastrukturplattformen slo flere nettsteder og mye brukte tjenester offline, fra Netflix, Inc. (NFLX) til internett-tilkoblede smartenheter som Roomba-støvsugere.

Til tross for de blandede nyhetene, ser det ved første øyekast ut til at opsjonshandlere spekulerer i at Amazon-aksjen vil stige i nær fremtid. Det er imidlertid nødvendig å videre analysere detaljene i ikke bare opsjonshandelstall, men strukturen rundt disse handlene, som f.eks implisitt volatilitet. Mens åpen interesse er nesten jevn mht anropsalternativer og setter, antyder den underforståtte volatiliteten innebygd i disse prisene at tradere og markedet er posisjonert for at Amazon-aksjekursen skal falle.

I tillegg til de siste nyhetene, kan Amazon-aksjen trende lavere av en rekke årsaker. Det er viktig å vurdere den generelle markedssentimentet og makrofaktorer, spesielt med tanke på den nylige volatiliteten i markedene. Amazon er den største enkeltaksjen etter

markedsverdi i skjønnsmessige forbrukere sektor. Tatt i betraktning Federal Reserves nylige akselerasjon av planlagte renteøkninger for å bekjempe økning inflasjon, kan investorer rotere inn i sektorer som anses som "tryggere" tilfluktssteder, som f.eks forbruksvarer.

En sammenligning av teknisk analyse av aksjekursbevegelser kombinert med analyse av nylig opsjonsaktivitet kan gi diagramovervåkere verdifull innsikt i den generelle sentimentet mot Amazon-aksjen. Diagrammet nedenfor illustrerer den siste aksjekursaktiviteten for Amazon-aksjen per onsdag des. 22.

Diagramanalyse

Dette diagrammet viser prishandlingen til Amazon i løpet av de siste tre månedene. Hvert lys representerer én handelsdag. De blå linjene er en historisk volatilitet rekkevidde dannet av 20 dager Keltner Channel indikatorer, som viser prisnivåer som representerer et multiplum av gjennomsnittlig sann rekkevidde (ATR) for Amazon-aksjer. ATR er et standardverktøy for å illustrere historisk volatilitet over tid. Det er bemerkelsesverdig at de ytre båndene i disse indikatorene har blitt utvidet de siste to månedene. Dette innebærer at mens Amazon-aksjekursen både har steget og falt i løpet av denne tidsperioden, er det ingen konsensus blant tradere om handelsretningen.

Startende til venstre i diagrammet, trendet Amazon-aksjen nedover, som illustrert av den røde pilen. Dette bidrar til å fremheve måten Amazon skiftet fra å handle like over sitt 20-dagers glidende gjennomsnitt, i et over gjennomsnittet område basert på historisk volatilitet, og flyttet seg deretter lavere til en ekstremt lav område.

Så, i begynnelsen av oktober, snudde trenden, og Amazon-aksjen trendet høyere frem til midten av november, illustrert med den grønne pilen. Det er interessant å merke seg at Amazon-aksjen opplevde et relativt bredt spekter i løpet av denne tiden, men lukket til slutt i et ekstremt høyt område basert på historisk volatilitet.

Toppen av dette området definerte begynnelsen på den siste nedadgående trenden, illustrert på diagrammet av kanalen uthevet i blått. Amazon-aksjen har holdt seg i denne kanalen den siste måneden. I denne perioden på én måned var den høyeste Amazon-aksjekursen 3762,15 dollar i midten av november, fremhevet på diagrammet av den grønne prisballongen. Den laveste Amazon-aksjekursen var $3303,90 i midten av desember, fremhevet av den røde prisballongen.

Det er bemerkelsesverdig at i løpet av denne en-månedsperioden har aksjekursen for Amazon falt med 4,35 %, og presterte dårligere enn State Streets S&P 500 Index ETF (SPION) og Invescos Nasdaq-100 ETF (QQQ), som har falt henholdsvis 0,85 % og 2,39 %. Amazon er en topp-tre-beholdning av hver av disse store børshandlede fond (ETFer).

Opsjonsanalyse

Nylige handelsvolumer av Amazon favoriserer samtaler fremfor putter. På tirsdag, des. 22.223.000 samtaler ble omsatt, mot 116.000 putter. Ved første øyekast er dette solid bullish - handelsvolumer alene er imidlertid bare en del av historien.

En analyse av åpen interesse kan gi større kontekst inn i stemningen til opsjonshandlere. Den nåværende åpne interessen for Amazon har 485 000 samtaler mot 513 000 putter. I motsetning til nylige handelsvolumer, virker Amazons åpne interesse litt bearish ved første øyekast. Videre analyse kan imidlertid gi dypere innsikt i opsjonshandlerens sentiment.

Den åpne renten for ukentlige utløpsopsjoner blekner sammenlignet med den åpne interessen for jan. 21, neste månedlige alternativ utløpsdato. Med unntak av uteliggere i de ytterste ender av opsjonskjeden, for opsjoner som utløper 21. januar, er den høyeste åpne renten på $4 000 samtalen, med 7 400. Dette representerer 17 % oppside til gjeldende Amazon-aksjekurs i løpet av neste måned og 6 % oppside til 52-ukers høyeste på $3773 av Amazon-aksjen.

Det er imidlertid bemerkelsesverdig at den impliserte volatiliteten for disse opsjonene faller, noe som indikerer det disse opsjonene selges mer enn å kjøpes, noe som gjenspeiler en bearish sentiment mot Amazon lager. Det er store topper av åpen interesse på anropssiden av opsjonskjeden for jan. 21, både over og under streikprisen på $4000. Disse store toppene på åpen interesse kan representere opsjonsselgere eller spekulanter som satser på kortsiktig oppside til Amazon-aksjekursen.

Et annet aspekt å vurdere er dypere aspekter ved implisitt volatilitet. Gjeldende implisitt volatilitet er 5 % under 20-dagers glidende gjennomsnitt, noe som indikerer at implisitt volatilitet trender lavere. Nåværende implisitt volatilitet er også under dens 20-dagers historiske volatilitet, noe som tyder på at opsjonsmarkeder forutsier fremtidig volatilitet for å handle under den siste 20-dagers realiserte volatiliteten.

Disse to punktene angående volatilitet er avgjørende. Implisitt volatilitet øker generelt i bearish markeder. Imidlertid, som gjeldende impliserte volatilitet vs. historisk volatilitet antyder at opsjonsmarkedene spår at volatiliteten vil avta, dette kan sees på som bullish mot Amazon-aksjen.

Mens du vurderer implisitt volatilitet, er det nyttig å forstå et konsept kjent som volatilitetsskjevhet, Volatilitetsskjevhet er et mål på markedsimplisert volatilitet til både oppsiden og nedsiden, og sammenligningen av hvordan de forholder seg til hverandre. Nåværende implisitt volatilitetsskjevhet er bearish mot Amazon. Det er fordi den impliserte volatiliteten for nedsideplasser øker i forhold til oppsideoppringninger, noe som tyder på at markedet priser inn en større frykt for et nedsidetrekk.

Potensiell markedspåvirkning

Amazon-aksjen kan absolutt betraktes som en klokkerenn aksje, da det er den femte største aksjen med markedsverdi. Amazon representerer også den tredje største beholdningen av både SPY og QQQ. Aksjen kan også betraktes som en indikator for Consumer Discretionary Sector, ettersom Amazon er den desidert største beholdningen av State Streets Consumer Discretionary Sector ETF (XLY).

Diagrammet nedenfor sammenligner den nylige ytelsen til Amazon med SPY, QQQ og XLY. Hver enkelt aksje eller ETF har sin siste månedstrend uthevet i blått. Kartovervåkere kan gjenkjenne at den nedadgående trenden til Amazon er den bratteste på diagrammet, og den smaleste.

Innpakning

Aksjekursen på Amazon-aksjen har falt 4,35 % den siste måneden, til tross for at de har mottatt en kursmåloppgradering. Opsjonshandlere ser ut til å posisjonere seg for at aksjekursen skal falle på kort sikt, og implisitt volatilitet antyder at markedsmakere priser sine opsjoner med en større frykt for en ulemper bevege seg.