Kan FOMC bekjempe virkningen av tariffer?

Store trekk

Det amerikanske aksjemarkedet har hatt tøffe to uker. Fra og med 22. mai begynte bearish press å øke som råolje Prisene begynte å falle og aksjer i energisektoren begynte å tape terreng. Dagen etter (23. mai) hadde bearishness spredt seg over hele markedet, og de store indeksene begynte å trekke seg tilbake.

Mens mange av sektorene i S&P 500 har beveget seg i låst takt med hverandre i løpet av disse turbulente ukene, har noen få skilt seg ut enten for dårligere eller dårligere ytelser.

Du kan se hvordan dette har utspilt seg i diagrammet for timebasert sektorsammenligning nedenfor, som bruker følgende sektorbaserte ETFer administrert av State Street Global Advisors:

• Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
• Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE)
• Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)
• Forbrukerdiskresjonært utvalgt sektor SPDR-fond (XLY)
• Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)
• Materials Select Sector SPDR Fund (XLB)
• Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)
• Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)
instagram viewer
• Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI)
• Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)

Som jeg nevnte, har energisektoren – representert ved XLE – vært den største taperen så langt. Aksjer som Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL), og Marathon Oil Corporation (MRO) har ikke bare måttet forholde seg til den generelle bearishness i aksjemarkedet, men også med den fallende prisen på råolje. Denne en-to-punchen har sendt handelsmenn på flukt til tryggere investeringer.

På baksiden har materialsektoren – representert ved XLB – iscenesatt det sterkeste comebacket av noen av sektorene, og ble den første sektoren til å klatre tilbake og nærme seg positivt territorium dette uke. Materialaksjer har alle hatt gode resultater denne uken – uansett om du ser på Ecolab Inc. (ECL) eller Newmont Goldcorp Corporation (NEM) – siden bedriftsmarkedet fortsatt ser sunt ut og gullprisene har skutt høyere ettersom handelsmenn har søkt trygg havn investeringer.

En av de største økningene ser imidlertid ut til å ha kommet fra treveisdelingen av det tidligere DowDuPont-selskapet – som ble dannet i 2015 ved sammenslåingen av DuPont og Dow Chemical – 1. juni. Selskapet delte seg i E.I. du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW), og Corteva, Inc. (CTVA) denne uken, og aksjene i DD steg opp ettersom handelsmenn reagerte på DuPont-styrets godkjenning av en 2 milliarder dollar tilbakekjøp av aksjer program.

Aksjene i DOW har hoppet litt høyere, men CTVA-aksjene har vært volatile og bearish som handelsmenn lurer på hvordan flom i Midtvesten og handelskrigen mellom USA og Kina kan påvirke landbruket marginer.

S&P 500

S&P 500 steg til værs i dag i et trekk som ser uhyggelig likt ut den bullish oppturen indeksen opplevde i begynnelsen av mars. S&P klatret 2,14 % i dag for å lukke på 2 803,27, like under opptrendnivået indeksen brøt gjennom for å fullføre sin bearish hode og skuldre reverseringsmønster forrige uke.

Mens indeksen fortsatt har en rekke motstandsnivåer det må brytes opp for å bekrefte en ekte bullish snuoperasjon, dagens trekk er oppmuntrende. Hvis det er noe som ligner på bevegelsen S&P 500 opplevde i begynnelsen av mars, kan vi være inne for noen positive uker med handel.

Alt dette avhenger selvfølgelig av om Trump-administrasjonen går videre med å implementere sin 5%-toll på alle meksikanske varer mandag 10. juni. Men i det minste for nå ser det ut til at handelsmenn tror at det er mer bjeff enn bit i den nåværende trusselen.

Les mer:

3 ETFer for å spille den kinesisk-drevne basismaterialesektoren

Hvilke varer er de viktigste inndatamaterialene for bilsektoren?

Den rimeligste måten å kjøpe gull på: Fysisk gull eller ETFer?

Risikoindikatorer – Federal Funds Rate

Hvis du vil vite hvor bekymret handelsmenn er for at Trump-administrasjonens tollpolitikk er kommer til å påvirke økonomisk vekst, trenger du ikke se lenger enn til de forventede endringene handelsmenn setter pris på de federal funds rate. Federal Funds-renten er den kortsiktige renten Federal Open Market Committee (FOMC) prøver å kontrollere. For øyeblikket har FOMC et målområde for den føderale fondsrenten på 2,25 % til 2,50 % – eller 225 til 250 basispunkter (bps).

Så hvordan kan du fortelle hvilke forventede endringer handelsmenn priser inn? Du ser på Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch-verktøy. Dette verktøyet viser, basert på prisen på ulike føderale fond terminkontrakter, hvor sannsynlig tradere tror det er at FOMC vil justere federal funds rate.

Fram til i dag hadde FedWatch-verktøyet vist at tradere trodde at FOMC ville la prisene være uendret til gruppens Pengepolitisk møte i desember 2019, da det ville kutte renten med 25 basispunkter (til et område på 200 til 225 bps). I dag viser FedWatch-verktøyet at handelsmenn tror at FOMC kommer til å kutte renten allerede ved pengepolitisk møte i juli.

Ser du på diagrammet nedenfor, kan du se at tradere priser inn en 52,1% sjanse for et 25-bps rentekutt og en 12,1% sjanse for et 50-bps rentekutt. Alt i alt priser tradere for tiden inn en 64,2 % sjanse for et rentekutt innen juli. For å sette i perspektiv hvor raskt sentimentet har endret seg på Wall Street, priset handelsmenn kun en 12,4 % sjanse for et rentekutt i juli for en måned siden.

Hvis handelsmenn har rett, og FOMC kutter renten tidlig på året, kan det gi et bullish løft til aksjemarkedet.

Les mer:

Hvordan renter påvirker boligmarkedet

Hvordan en sterk amerikansk dollar kan skade fremvoksende markeder

Hva er implikasjonene av en lav Federal Funds-rente?

Bunnlinje – FOMC vs. Trump-tollsatser?

Det er vanskelig å se på kursutviklingen i både aksjemarkedet og Federal Funds futuresmarked i dag og ikke komme til den konklusjonen at mange handelsmenn begynner å tro at FOMC kommer til å prøve å beskytte den amerikanske økonomien fra Trump-administrasjonens tollpolitikk ved å kutte interessen priser.

Jeg er ikke sikker på om alt kommer til å bli slik handelsmenn forventer, eller om FOMC vil ha nok ildkraft for å motstå en amerikansk handelskrig med Mexico, men dette er et tema som vil være verdt å se utvikle seg i løpet av de neste par uker.

Les mer:

Moderne Trustbusters Target Silicon Valley

5 grunner til at store banker faller videre

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer av registrere seg for Chart Advisor-nyhetsbrevet.