Avkastningskrav og Gordon Growth Model

De avkastningskrav er definert som avkastningen, uttrykt som en prosentandel, som en investor må motta på en investering for å kjøpe en underliggende sikkerhet. Som et eksempel, hvis en investor leter etter en avkastning på 7 prosent på en investering, ville hun være villig til å investere i, for eksempel, en regning som betaler en avkastning på 7 prosent eller høyere.

Men hva skjer når en investors avkastningskrav øker, for eksempel fra 7 prosent til 9 prosent? Investoren vil ikke lenger være villig til å investere i en regning med en avkastning på 7 prosent og må investere i noe annet, for eksempel en obligasjon med en avkastning på 9 prosent. Men når det gjelder utbytte rabatt modell (også kjent som Gordon Growth Model), hva gjør avkastningskravet med prisen på et verdipapir?

Hvordan avkastningskravet påvirker sikkerhetspriser

Avkastningskravet vil justere prisen en investor er villig til å betale for en gitt sikkerhet.

La oss for eksempel anta følgende: en investor har en avkastningskrav på 10 prosent; antatt vekstrate på

utbytte for et firma er 3 prosent på ubestemt tid (en veldig stor forutsetning i seg selv), og den nåværende utbyttebetalingen er $ 2,50 per år. I følge Gordon -vekstmodellen er maksimalprisen investoren bør betale $ 35,71 ($ 2,50 / (0,1 - 0,03)).

Etter hvert som investoren endrer avkastningskravet, vil maksimumsprisen hun er villig til å betale for et verdipapir også endres. For eksempel, hvis vi antar de samme dataene som før, men vi endrer avkastningskravet til bare 8 prosent, er maksimumsprisen investoren ville betale i dette scenariet $ 50 ($ 2,50 / (0,08 - 0,03)).

Dette eksemplet ser på handlingene til en enkelt investor. Hva ville skje med aksjekursene hvis alle investorer endret avkastningskravet?

En markedsendring i avkastningskravet vil føre til endringer i prisen på et verdipapir. Ta det andre eksemplet gitt ovenfor (reduksjonen til 8 prosent i avkastningskravet); hvis alle investorer i et marked reduserte avkastningskravet, ville de være villige til å betale mer for en sikkerhet enn før. I et slikt scenario vil sikkerhetsprisene bli drevet oppover til prisen ble for høy til at de gjenværende investorene kunne kjøpe verdipapiret. Skulle avkastningskravet øke i stedet for å falle, vil det motsatte gjelde.