Drastisk nedgang i S&P 500 Breadth et advarselstegn til Bull Market

Som et advarselssignal om at det siste bullrallyet kan miste farten, viser den ukentlige tellingen av S&P 500-aksjer 52-ukers høyder har falt med nesten to tredjedeler siden midten av juni, fra 293 til 106, per data fra FactSet Research Systemer. Dette indikerer et urovekkende fall inn markedsbredde etter at S&P 500 nådde nye rekordhøyder i sommer.

"Investorer er bekymret for at dette er nok et utbrudd som ikke vil vare," sa Frank Cappelleri, administrerende direktør direktør i aksjehandel og institusjonelt meglerfirma Instinet, et datterselskap av Nomura, i en detaljert historie i Wall Street Journal. "Voldelige frem og tilbake aksjebevegelser ryster investortilliten, noe som forårsaker tvil om neste breakout skal fungere," la han til.

Betydning for investorer

Siden tidlig i 2018 har S&P 500 nådd nye all-time highs tre ganger, men hvert rally var kortvarig. Derimot fortsatte aksjene i 2013 og 2017 å øke etter å ha satt nye høyder etter sterke oppganger i

volatilitet. Fra en ny all-time high 26. juli 2019 falt S&P 500 med 6,8 ​​% gjennom august. 5, basert på intradagpriser. Fra og med åpningen i sept. 30, var indeksen 2,0 % under den julirekorden.

Bruce Bittles, investeringsstrateg hos Robert W. Baird & Co., sier at en nøkkelårsak til markedets treghet er at rentekutt fra Federal Reserve mister sin styrke. «Aksjemarkedet har vokst avhengig av lave renter, men kurser som fortsetter å synke tyder på at den globale økonomien og kanskje den amerikanske økonomien er i ferd med å miste trekkraft, sa han Tidsskrift. "Når Fed og andre sentralbanker går tom for kuler, er det mindre støtte for markedet, og det kan være en annen motvind for aksjer å overvinne," la han til.

Faktisk har amerikanske økonomiske data gitt blandede signaler i det siste. Boligmarkedet og forbruksutgifter ser sterke ut, men produksjonsaktivitet, jobbvekst og forbrukernes tillit har svekket seg. Økonomisjefer (CFOer) i store amerikanske selskaper er stadig mer nedslåtte, med 67 % som forventer at den amerikanske økonomien vil være i resesjon innen utgangen av 2020, en Duke University undersøkelse avslører.

Siste ukeblad investeringssentimentundersøkelse fra American Association of Individual Investors (AAII) viser økt pessimisme: 33,3 % av de spurte forventer at aksjekursene vil falle i løpet av de neste 6 månedene, mens bare 29,4 % forventer at de vil stige. De historiske gjennomsnittene, til sammenligning, er 38,0% bullish og 30,5% bearish.

Høyinntektsinvestorer nylig undersøkt av Wilmington Trust, en avdeling av M&T Bank, sier at beskyttelse av eiendeler er viktigere nå enn å finne muligheter for vekst, Barrons rapporter. Blant de med en årlig inntekt på $225 000 eller mer, føler 61% det slik, mens 76% av de som tjener minst $500 000 uttrykker samme oppfatning.

Ser fremover

Et sammenbrudd i momentum aksjer peker på økte sjanser for en resesjon og et fallende aksjemarked, Morgan Stanley advarer. Goldman Sachs advarer i en fersk utgave av deres US Weekly Kickstart-rapport, "Makromiljøet fortsetter å være definert av usikkerhet."

Ikke desto mindre mener noen markedsovervåkere at en lengre pause i den oppadgående kursen i aksjekursene er en positiv utvikling. "Historisk sett har markeder som ikke har gått noe sted slik S&P 500 har de siste 18 månedene vanligvis løst seg med en stort oppsidetrekk,” sa Thomas Lee, administrerende partner og forskningssjef ved Fundstrat Global Advisors, ifølge Tidsskrift.