Ford-opsjonshandlere satser på at aksjen vil falle 25 % i år

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Ikke alle investorer er positive til Ford Motor Co. (F). Faktisk satser opsjonshandlere på at Ford-aksjene vil falle – ikke stige – innen utgangen av året. Alternativene som utløper 18. januar 2019 antyder at handelsmenn ser etter at Ford faller med nesten 16 prosent til omtrent 9,30 dollar. OG noen satser på at nedgangen kan bli enda brattere, til rundt 30 prosent.

Utsiktene til opsjonshandlere står i sterk kontrast til Morgan Stanleys oppgradering av Ford til overvekt fra undervekt, samtidig som kursmålet ble hevet til $15 fra $10. Analytiker Adam Jonas mener tror sentimentet kan ha nådd et lavpunkt i Ford samtidig som det nådde attraktive verdivurderinger. (Se mer:
Ford Shares Jump on Morgan Stanley Double Upgrade.)

Men de fleste analytikere på Wall Street setter Morgan Stanleys syn i mindretall. I følge YCharts, av de 24 analytikerne som dekker Ford, er det bare fire som vurderer aksjen som et kjøp eller et bedre resultat, mens 20 vurderer aksjen til å selge eller holde.

Bredt implisitt handelsutvalg

(Interaktive meglere)

Strategien for lange straddle-alternativer med $9,87 innløsningspris innebærer at Fords aksje kan stige eller falle med 21 prosent fra den streikprisen. Dette vil sette aksjen i et handelsområde på $7,75 til $12,00.

Men antallet bearish bets oppveier langt de bullish, med nesten 266 000 kontrakter med åpne puts til bare 40 400 kontrakter med åpne calls. Det er et forhold på mer enn 6 til 1. Dette tyder på at flere tradere satser på at Ford-aksjene faller i løpet av 2018 enn at de stiger.

En fallende aksje

Videre vil en kjøper av $9,87 puttene måtte se prisen på Ford-aksjen falle til omtrent $9,30 for at alternativene skal gå i balanse, og under $9,30 for å tjene penger. Handelen er forresten ingen liten innsats, med en nominell verdi på nesten 15 millioner dollar.

Det er et monster veddemål når man vurderer tiden til utløp og implisitt volatilitet på rundt 24,5 prosent. S&P 500 har en implisitt volatilitet på bare 16 prosent til sammenligning. Dette gjør disse alternativene svært dyre å kjøpe.

Noen satser til og med på at Ford-aksjene vil falle til omtrent 7,70 dollar, med 132 000 åpne kontrakter til en innløsningspris på 7,87 dollar. Denne innsatsen er mye mindre til sammenligning, med en nominell verdi på bare $2,24 millioner.

Ingen vekst

Foreløpig er vekstutsiktene for Ford ikke-eksisterende. Inntjeningen forventes å synke med 11,5 prosent i 2018 til 1,58 dollar per aksje, og falle med ytterligere 4,5 prosent i 2019, og med 1,5 prosent i 2020. Inntektsveksten forventes å holde seg jevn også, med inntekter som stiger og faller i et område mellom $146,8 milliarder og $148,7 milliarder.

Det er mange grunner til å være bearish om Ford, uten vekst i horisonten. Og for nå er opsjonshandlerne over det hele.

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, lenge eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder vanligvis aksjer i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramers bio og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.