Hvorfor Visa er en teknisk aksje (V, MA, AXP)
Hva er egentlig Visa Inc. (V)? Er det et finansselskap eller en kredittleverandør? Hva med et teknologiselskap? Det høres sprøtt ut, ikke sant? Eller gjør det?
Ikke tro meg; se på sammensetningen av Financial Select Sectors SPDR ETF (XLF) og se de 25 beste beholdningene: Det er ingen Visa. Ja, det er et selskap med en markedsverdi på nesten 220 milliarder dollar, større enn Citigroup (C), men den er ikke blant de 25 beste av økonomiene. Så hvis det ikke er økonomisk, hva er det da? Vel, selvfølgelig, Visa er et teknologiselskap! Bare se på Technology Select Sector XLK SPDR (XLK), og der er det: Visa med 3,38 prosent vekt i ETF. Forresten, Mastercard Incorporated (MA) er også der, med en vekt på 2,21 prosent.
Grunnleggende annerledes
Utrolig, ikke sant? Hvorfor er Visa og Mastercard teknologiselskaper mens American Express er et finansselskap? Det er et enkelt svar: De tre selskapene er fundamentalt forskjellige på en betydelig måte. Visa er et elektronisk betalingsnettverk, mens American Express utsteder kort og tar på seg gjelden til kortinnehaverne.
Fundamentalt sett er banker og finans for det meste avhengig av renter fordi når banker låner ut penger, krever de en rentesats. Når prisene er lave tjener de mindre penger, og når prisene stiger tjener de mer penger. For tiden går renter og brattheten i avkastningskurven til en banks evne til å tjene penger. Visa er avhengig av hvor mange transaksjoner som skjer på nettverket, og tar et gebyr for bruk av nettverket.
Finans har også misligholdsrisiko knyttet til seg som et selskap som Visa ikke gjør. Fordi banker og finans holder kortinnehavernes gjeld, er det en risiko for at kortinnehaveren ikke vil betale disse gjeldene og misligholde dem, noe som resulterer i et tap for kortutstederen. Igjen, for et selskap som Visa, er disse risikoene ikke til stede. Visas største risiko ville være redusert bruk av nettverket.
Verdivurdering
V PE-forhold (forover) data av YCharts
Alt dette betyr noe på grunn av måten investorer verdsette selskapet. Visa er priset som en vekstaksje med et 2018 forward P/E-forhold på nesten 28. Vi kan se hvorfor. Analytikere ser etter at Visas inntekter skal vokse til 21,81 milliarder dollar innen 2019 fra 17,88 milliarder dollar i 2017, en vekstrate på nesten 22 prosent.
V-inntekt (TTM) data fra YCharts.
Sammenlign det med veksten til American Express, hvor inntektene forventes å vokse til 35,99 milliarder dollar fra 32,74 milliarder dollar, en topplinjevekst på bare 10 prosent.
AXP-inntekter (TTM) data fra YCharts.
Forskjellen gjenspeiles i utviklingen til aksjene det siste tiåret eller så.
V data fra YCharts.
Visas aksjeutvikling ligner mye mer på et teknologiselskap enn et finansselskap. Markedet verdsetter Visa som et teknologiselskap, med en verdsettelse som er nærmere Facebook Inc. (FB) og Alphabet Inc. (GOOGL) enn JP Morgan Chase & Co.(JPM), Wells Fargo & Company (WFC), eller American Express.
V PE-forhold (forover) data fra YCharts.
Selvfølgelig kan du bare gå til Visas nettside, hvor det tydelig står at det er et globalt betalingsteknologiselskap.
Michael Kramer og kundene til Mott Capital Management LLC eier aksjer i V, MA, GOOG.
Michael Kramer er grunnlegger og porteføljeforvalter av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.
