Hvorfor store bankaksjer står overfor mer bratte fall
(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)
Bankaksjer har vært varme det siste året, med banker som JPMorgan Chase & Co. (JPM) øker med mer enn 26 %. Men alt er ikke bra, fordi JPMorgan, Bank of America Corp. (BAC), og Citigroup Inc. (C) er lavere enn 9 % eller mer, og kan være på vei lavere basert på teknisk analyse, med 8 % til 15 %.
Det var bare noen uker siden at bankene så ut til å stige til enda høyere priser. Men, fallende renter, bremsende inntjeningsvekst og svake tekniske true den oppgangen. De KBW Nasdaq Bank Index hviler på en stor teknisk opptrend som har vært på plass siden tidlig i 2016, og skulle det mislykkes ville det være et forferdelig tegn for gruppen fremover.
JPM data av YCharts
KBW Bank Index
KBW Bank Index-diagrammet ser teknisk svakt ut. 104,50-nivået er en kritisk teknisk støttenivå. Skulle indeksen falle under det støttenivået og opptrenden, vil det utløse en bratt selge ut, og en nedgang til rundt 97, et fall på omtrent 8,5 %, fra dagens pris på omtrent 106. De
relativ styrkeindeks (RSI) er også rundt 34 og har trendet lavere, noe som tyder på at prisen kan ha enda lenger å falle før den slår oversolgt forhold, med avlesningen under 30.JPMorgan
JPMorgan er i samme situasjon som den bredere indeksen og står overfor en nedgang på rundt 11 %, fallende til omtrent $95,3 fra dagens pris rundt $107, bør aksjer falle under støtte og opptrenden på $106,5. RSI for JPMorgan antyder at salget ikke kan gjennomføres, med en lesning av bare 34.
Bank of America, Citigroup
Bank of America kan se sine aksjer synke med så mye som 11 %, dersom den skulle mislykkes i opptrend og støttenivå rundt $29, til omtrent $26. I mellomtiden står Citigroup overfor et fall på rundt 8% til rundt $61, fra dagens pris på $66,35, hvis den faller under støtten på $65,90.
Svake grunnleggende
Fundamentale faktorer plager også bankene, som for eksempel avtagende inntjeningsvekst det kommende året. JPMorgan er spådd å ha en inntjeningsvekst i 2018 på 31 %, sakte til bare 7,8 % i 2019, mens Bank of America ses avta fra 40 % til 13,6 %. Historisk sett handler de tre store bankene alle til sin høyeste pris til materielle bokførte verdier siden 2010.
JPM-pris til materiell bokverdi data av YCharts
I tillegg har bankenes oppgang de siste to årene blitt tilskrevet et stigende rentemiljø. Men spredningen på statsrentene, slik som 10-år minus 2-år, har falt til bare 45 bps. I tillegg gir avkastning på 10-årig statskasse har falt vesentlig fra 3,11 % til omtrent 2,82 %, et fall på nesten 30 bps like siden 17. mai, noe som setter det stigende rentebildet i tvil.
Det er ingen tvil om at bankenes aksjer har snudd betydelig de siste ukene. Nå står de på dørstokken til å møte enda brattere tap. De kommende dagene vil fortelle.
Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, lenge eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder vanligvis aksjer i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramers bio og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.