Markeder ser det første betydelige salget på over en måned

Markedsbevegelser

S&P 500 (SPX) og Nasdaq 100-indeksen (NDX) falt i dag under den mest betydelige salgsaktiviteten på over en måned. Til tross for disse trekkene, viste indeksene nok kjøp til å bringe sin nærhet inn i den øvre halvdelen av dagens handelsområde. Dette er mer sannsynlig å være et bullish signal, da det viser at investorer er villige til å gå inn og kjøpe opp enhver form for fall akkurat nå.

En subtil understrøm av bekymring bygger seg imidlertid opp i opsjonsmarkeder, hvor CBOE volatilitetsindeksen (VIX) har begynt å vise et brudd i sitt normale mønster av invers korrelasjon. Diagrammet nedenfor viser at VIX vanligvis opprettholder en streng invers korrelasjon med SPX, men i sjeldne tilfeller når korrelasjonen synes for å redusere eller reversere fullstendig, blir hendelsen en betydelig markør i tid, hvorfra markedet kan snu kursen over den korte begrep.

Den nåværende avlesningen av denne korrelasjonen er faktisk mye høyere enn normalt. (Klikk på diagrammet for å se en forstørret versjon av grafikken.) Dette kan varsle et utvidet salg i en ikke altfor fjern fremtid.

Obligasjonsmarkedene er ikke bekymret for ustabilitet i aksjemarkedet

Hvis markedet skulle ha en lengre periode hvor prisene falt og investorene solgte mer enn kjøper, ville det være nyttig å ha en indikasjon på om det kan bli et fullverdig bjørnemarked eller ikke. Nedgangen på 20 % som de store indeksene viste på slutten av fjoråret kunne lett ha ført til en stor markedsnedgang – i stedet ga den en av tiårets beste kjøpsmuligheter.

Selv om ingen indikator kaller hver markedsvending perfekt, er profesjonelle analytikere enige om at intermarkedsindikasjoner har en tendens til å komme før slike svinger oftere enn ikke. Under slike omstendigheter som vi observerer i aksjemarkedet, blir det nyttig å gå gjennom hvilke alternativer investorer har og hvor de kan ta pengene sine hvis aksjer ble en skuffelse. Dette inkluderer obligasjonsmarkeder og edle metaller.

En interessant analyse av obligasjonsmarkedene kan bli funnet ved å observere graden av korrelasjon mellom obligasjonskursene som spores av iShares' 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) og renter som spores av CBOEs 10-årige statsobligasjonsindeks (TNX). Disse to instrumentene forventes å være omvendt korrelert. Når de avviker fra den inverse korrelasjonen, blir det en potensiell indikator på endring (se områdene merket på diagrammet). Det nåværende nivået representerer en ekstremt stram invers korrelasjon, så obligasjonsmarkedene er ikke klar til å endre seg fra en nedadgående trend til en oppadgående trend med det første.

Les mer:

Hvorfor investorer bør forberede seg på en 50 % volatilitetspike og store tap

Hvorfor motstridende Goldman ser en økonomisk opptur 

Caterpillar-aksjen kan tilby kjøpsmulighet med lav risiko

Gull- og sølvmarkedene forblir stabile

Hvis investorer ikke ønsket å kjøpe obligasjoner eller bare flytte pengene sine til kontanter, kan de vurdere å kjøpe edle metaller. I så fall ville vi forvente å se et hopp i etterspørselen etter gull eller sølv i en periode da aksjekursene falt. Under slike forhold kan det hende at prisen på gull og sølv ikke stiger på nøye koordinerte måter. Derfor kan det å observere korrelasjonen mellom gull- og sølvpriser være nyttig for å bestemme store vendepunkter i markedet.

Diagrammet nedenfor sammenligner prisen på gull som spores av State Streets gullsporings-ETF (GLD) med prisen på sølv som spores av iShares' sølvsporings-ETF (SLV). Du kan se at disse prismønstrene viser viktige forstyrrelser ved store vendepunkter, akkurat som de gjorde i fjor (se markering på diagrammet). Men disse to instrumentene viser ingen grad av lignende indikasjon akkurat nå.

Konklusjonen vil være at investorer ikke viser noen økt interesse for alternativer til aksjer, og for øyeblikket står de klare til å kjøp dippene i enhver oppadgående trend.

Bunnlinjen

Til tross for at de stengte lavere i dag, lukket Nasdaq 100 og S&P 500 i den øvre halvdelen av sine handelsområder, noe som indikerer at noen investorer fortsatt ønsker å være kjøpere. Verken obligasjonskurshandlinger eller prisene på edle metaller viser noen indikasjon på at investorer er klare til å flytte penger bort fra aksjer og inn i disse markedene. Dette innebærer at et bjørnemarked neppe vil begynne akkurat nå.

Liker du denne artikkelen? Få mer av registrere seg for Chart Advisor-nyhetsbrevet.