Hvorfor Amazons aksjer kan fortsette å overgå Alibabas

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Alibaba Group Holdings (BABA) aksjer har ikke hatt en sterk start på 2018, aksjer har ikke hatt en sterk start på 2018, med aksjen opp rundt 4 prosent, mens Amazon.com Inc.AMZN) aksjen har steget med nesten 30 prosent.

Analytikere ser etter betydelig inntekts- og resultatvekst for begge selskapene i løpet av de neste årene. Og med Alibaba-lageret opp med omtrent 73 prosent til Amazons økning på 78 prosent de siste 52 ukene, må man lure på hvorfor Alibaba har stoppet opp i 2018, mens Amazon har tatt av.

Alibabas problem ligger sannsynligvis i dets forverrede marginer, og Amazons suksess stammer sannsynligvis fra dets forbedrede marginer. Hvis denne nylige trenden blir langsiktig, kan det også tyde på at Amazons aksje vil overgå Alibaba i årene som kommer.

BABA data av YCharts

Marginerosjon

Alibabas bruttomarginer har vært synkende siden 2014, da de lå på nesten 77 prosent. De har falt til 57 prosent fra de siste kvartalsresultatene, et fall på 20 prosentpoeng.

Derimot Amazons bruttomarginer har blitt stadig bedre til tross for at de er lavere enn Alibabas. For desember 2017-kvartalet rapporterte Amazon bruttomarginer på omtrent 36 prosent. Men disse marginene har vært jevnt stigende, opp med nesten ti prosentpoeng siden 2014, da de var 26 prosent.

Å forbedre marginene for Amazon er en vei til bedre lønnsomhet selv om inntektstakten synker. For Alibaba betyr det at inntektsveksten enten vil avta jevnt eller det må finne nye måter å øke inntektene på i et raskere tempo. (Se mer: Hva er forskjellene mellom bruttofortjeneste og bruttomargin?)

BABA brutto fortjenestemargin (kvartalsvis) data av YCharts

Alibabas avtagende inntektsvekst

Når vi ser nærmere på analytikerestimater, ser vi at inntektene for Alibaba forventes å hoppe med 70 prosent i regnskapsåret 2018 til 39,09 milliarder dollar, mens de stiger til 70,20 milliarder dollar innen 2020.

Det er en sammensatt årlig vekstrate (CAGR) på 45 prosent. I mellomtiden ser analytikere etter at inntektene skal vokse til en CAGR på nesten 36,5 prosent, til $8,65 over treårsperioden som starter i 2017. Med forventninger om at inntektene skal øke i et mye raskere tempo enn inntjeningen, ser det ut til at analytikere faktisk tar hensyn til mer marginerosjon i de kommende årene.

BABA-inntekter (TTM) data av YCharts

Amazons raskere inntektsvekst

Amazon er det motsatte, med inntekter som forventes å stige fra $4,55 i 2017 til $27,98 i 2020, en CAGR på nesten 83 prosent. I mellomtiden forventes inntektene å hoppe fra 177,87 milliarder i 2017 til 339,93 milliarder dollar i 2020, en CAGR på bare 24 prosent. I dette tilfellet tar analytikere hensyn til bedre marginer på veien for Amazon.

BABA årlige EPS estimater data av YCharts

Skulle Alibaba være i stand til å vise investorer at de kan skru marginene høyere, så kan kanskje aksjen spille en kamp med Amazon. På samme måte, for Amazon, vil tegn på marginerosjon sannsynligvis skade utviklingen til aksjen.

Med deres nåværende veksttakt vil begge aksjene sannsynligvis fortsette å prestere godt; det er bare det at Amazon kan prestere bedre.

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, lenge eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder vanligvis aksjer i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramers bio og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.