Hvorfor Microns aksjeokser kan være feil

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Micron Technology Inc. (MU) okser kan være helt feil når det kommer til den fremtidige retningen til aksjen. Micron har økt med over 33 % i 2018, mot en bredere S&P 500 som bare er opp 2 %. Analytikermiljøet er like bullish som investorer, med nesten 87 % av analytikere som dekker aksjen som har en kjøps- eller overprestasjonsrating, ifølge data fra Ycharts. Men i en slående frakobling ser de samme analytikerne at inntjeningen faller med nesten 27 % til $7,56 per aksje i 2020, ned fra estimater på $10,36 i 2018. (For mer, se også: Micron Stock: Er rallyet i fare?)

Inntektsvekst er også vanskelig å finne i Micron-estimater, med inntekter som forventes å falle med 2 % i 2020 til 27,99 milliarder dollar, fra anslag på 28,59 milliarder dollar i 2018. KeyBanc hevet kursmålet på Micron til $65 fra $53, ifølge rapporter på Fluen. Enda mer økte firmaet sine estimater for 2018 med 4 % til 10,66 dollar, og med 3 % for 2019 til 10,12 dollar, begge over konsensus, men igjen ingen inntektsvekst på årsbasis.

Noe virker av

Det er ingen tvil om at noe virker feil når man sammenligner det bullish sentimentet aksjen reflekterer med de forferdelige inntekts- og inntektsutsiktene. Det virker rart at investorenes bullish sentiment ikke reflekteres i estimatene fremover. Faktisk vil prognosen tyde på at analytikere ser etter de store marginene som Micron opplever for øyeblikket for ikke å vare mye lenger.

Marginkontraksjon

Micron-aksjer har hatt betydelig marginøkning siden 2016. Dette er en del av årsaken til aksjens sterke fremgang, men estimater tyder på at marginene kan komme under betydelig press i fremtiden dersom inntektene forblir flate, og det kan forklare hvorfor disse inntektsestimatene er det fallende. I tillegg er det verdt å lure på hvorfor inntektene forventes å forbli flate i de kommende årene. De underliggende trendene for Microns produkter virker bullish, med fremveksten av mobiltelefonen, datasenteret og fremtiden for autonom kjøring. (For mer, se også: Er det nå på tide å kjøpe Micron-teknologi?)

Billig verdivurdering

Microns aksjer har historisk handlet til en billig inntjeningsmultipel, og en del av det skyldes virksomhetens sykliske natur. Men aksjens oppgang og multiple ekspansjon kan også være en funksjon av at de satser på at virksomhetens sykliske natur er en saga blott, og blir mer stabil og forutsigbar. Aksjen handles for tiden 6,3 ganger ett år fremover estimater.

Det er ingen tvil om det bullish sentimentet i aksjen og potensialet for vekst i virksomheten for fremtiden. Spørsmålet er hvorfor den optimismen ikke reflekteres i inntjenings- og inntektsestimatene fremover. Man lurer på om oksene har alt feil.

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, lenge eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder vanligvis aksjer i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramers bio og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.