4 S&P-aksjesektorer står overfor skyhøye risikoer ettersom handelskrigen i USA utvides

Fire S&P 500-sektorer er spesielt sårbare ettersom den amerikanske handelskrigen utvides fra Kina til Mexico og til og med til Europa, hvor ytterligere tariffer på biler og bildeler truer. gjengjeldelsestariffer fra noen av disse handelspartnerne vil mest sannsynlig påvirke selskaper innen informasjonsteknologi, materialer, industri og forbruksvarer sektorer på grunn av deres høye utenlandske inntektseksponeringer, ifølge Morgan Stanley.

"Bedrifter med høy inntektseksponering kan se etterspørselsødeleggelse fra Kinas tollsatser på sine varer," skrev bankens analytikere i deres nylige publisert rapport, "Global Exposure Guide 2019—U.S." Rapporten la til: "De kan også bli såret av et tilbakeslag mot amerikanske produkter fra kinesere forbrukere."

Hva det betyr for investorer

De tre første av de ovennevnte sektorene er 

syklisk, som betyr at en svekkelse av utenlandsk etterspørsel på grunn av eskalerende handelsspenninger utgjør en ekstra trussel ettersom den nåværende syklusen eldes og nærmer seg slutten. I tillegg har teknologiaksjer vært en av aksjemarkedets største drivere. Gitt at teknologisektoren har den høyeste eksponeringen for utenlandske inntekter, vil et fall i etterspørselen ha en betydelig negativ innvirkning på det totale markedsindekser.

Noen eksempler på selskaper med høy eksponering for utenlandske inntekter inkluderer teknologiselskaper Qualcomm Inc. (QCOM) og Micron Technology Inc. (MU) med respektive inntektseksponering mot Kina på 67 % og 57 %. Forbrukerselskapet Philip Morris International Inc. (PM) og industriselskapet Wabco Holdings Inc. (WBC) har respektive inntektseksponering mot Europa på 52 % og 49 %. Materialselskapet The Mosaic Co. (MOS) har en inntektseksponering på 52 % mot Latin-Amerika.

Men det er ikke bare selskaper med utenlandsk inntektseksponering som vil lide av en eskalerende handelskrig. Selskaper med kostnadseksponering som ikke klarer å velte økte tariffkostnader over på forbrukerne, finner substitutter, restrukturere sine forsyningskjeder, eller kutte kostnader andre steder vil møte trusselen om synkende fortjenestemarginer.

"Vi tror tariffer vil presse marginene," skrev Morgan Stanleys analytikere. – Gitt annet kostnadspress og hardnakket lav inflasjon, er vi ikke overbevist om at selskapene vil gjøre det generelt kunne dekke tariffkostnadene fullt ut gjennom prisheving eller gjennom kostnadseffektiviseringer andre steder."

Ser fremover

Morgan Stanleys analytikere ser at tollsatser på import gir en ekstra risiko for bedriftens fortjenestemarginer, som allerede har sett en viss svakhet ettersom et strammere arbeidsmarked presser lønnskostnadene opp. Mens basisscenarioet deres er at den eskalerende handelsspenningen er midlertidig, innrømmer bankens analytikere en relativt høy grad av usikkerhet om hvordan handelssamtaler vil utvikle seg og tror at i tilfellet med 25 % toll på all import fra Kina, kan den amerikanske økonomien tippes inn i en resesjon.