Plaza Accords effekter på valutamarkeder
Det historiske 1985 Plaza Accord, signert på Plaza Hotel i New York City, var en vekstavtale som ble signert av det som den gang ble kjent som G-5 nasjoner: Vest -Tyskland, Frankrike, USA, Japan og Storbritannia. Formålet var å tvinge USA til å devaluere valutaen på grunn av en driftsunderskudd, nærmer seg anslagsvis 3% av BNP i henhold til avsnitt 6 i avtalene. Enda viktigere var at de europeiske nasjonene og Japan opplevde enorme overskudd på betalingsbalansen, samt negativ BNP -vekst, noe som truet utenrikshandelen og BNP -veksten i hjemlandene.
Proteksjonistiske tiltak for å ivareta disse gevinstene var truende, spesielt i USA. Utviklingsland hadde gjeld og var ikke i stand til å delta i positiv handel eller positiv vekst i hjemlandene, og USA ble tvunget til å justere vekslingskurs system på grunn av nåværende ubalanser og for å fremme vekst rundt om i verden på bekostning av sin egen nasjon. Plaza Accord var en vekstoverføringspolitikk for Europa og Japan som var helt skadelig for USA.
Trading treffer en proteksjonistisk vegg
USA opplevde 3% BNP vekst i løpet av 1983 og 1984 med et underskudd på betalingsbalansen som nærmer seg anslagsvis 3-3,5% av BNP, mens europeiske nasjoner opplevde en negativ BNP -vekst på -0,7% med store handelsoverskudd. Det samme skjedde i Japan. Handelsunderskuddkrever generelt utenlandsk finansiering. For USA i begynnelsen til midten av 80-tallet kjøpte Japan og Vest-Tyskland obligasjoner fra USA, notater og regninger fra deres overskudd for å finansiere våre nåværende underskudd på bekostning av deres egen økonomi. Det var bare et spørsmål om tid før proteksjonistisk politikk gikk inn i denne ligningen som ikke bare ville skade USAs vekst hjemme, men makt handelskrig som ville spore hele handelssystemet for alle nasjoner.
I løpet av denne perioden var inflasjonen den laveste den hadde vært på 20 år for alle nasjoner, og europeiske nasjoner og Japan investerte i sine egne økonomier for å fremme vekst.Med lav inflasjon og lave renter, vil tilbakebetaling av gjeld ville bli oppnådd ganske enkelt. Det eneste aspektet som manglet i disse ligningene var en justering i valutakurser i stedet for en overhaling av det nåværende systemet.
Globalt samarbeid
Så verden samarbeidet for første gang ved å gå med på å revurdere valutakurssystemet over en toårsperiode ved at hver nasjons sentralbank grep inn i valutamarkedene. Målpriser ble enige om. USA opplevde omtrent en 50% nedgang i valutaen, mens Vest -Tyskland, Frankrike, Storbritannia og Japan så 50% takknemlighet.Den japanske yenen i september 1985 gikk fra 242 USD/JPY (yen per dollar) til 153 i 1986, en dobling i verdi for yenen. I 1988 var valutakursen USD/JPY 120.Det samme skjedde med det tyske Deutsch -merket, Fransk francog britiske pund. Disse oppskrivningene vil naturligvis komme utviklingsland, som Korea og Thailand, til gode, samt ledende søramerikanske nasjoner som Brasil fordi handelen igjen vil flyte.
Det som ga Plaza Accord sin historiske betydning var et mangfold av førstegangspunkter. Det var første gang sentralbankfolk ble enige om å gripe inn i valutamarkedene, første gang verden satte målkurser, den første tid for globalisering av økonomier, og første gang hver nasjon ble enige om å justere sitt eget økonomier. Suverenitet ble byttet ut mot globalisering.
For eksempel gikk Tyskland med på skattelettelser, Storbritannia ble enige om å redusere sine offentlige utgifter og overføre penger til privat sektor, mens Japan gikk med på å åpne sine markeder for handel, liberalisere sine indre markeder og styre økonomien med en sann yen -valutakurs. Alle var enige om å øke sysselsettingen. USA, som bærer mest vekst, ble bare enige om å devaluere valutaen. De samarbeidsaspektene ved Plaza Accord var de viktigste først.
Valutaverdi - hva betyr det?
Hva Plaza Accord betydde for USA var en devaluert valuta. Amerikanske produsenter ville igjen bli lønnsomme på grunn av gunstige valutakurser i utlandet, et eksportprogram som ble ganske lønnsomt. En høy amerikansk dollar betyr at amerikanske produsenter ikke kan konkurrere hjemme med billig import fra Japan og europeiske nasjoner fordi importen er mye billigere enn hva amerikanske produsenter kan selge i henhold til lønnsomheten ordninger.
An undervurdert valuta betyr at den samme importen vil oppleve høyere priser i USA på grunn av ugunstige valutakurser. Hva en høy dollar betyr for USA er lav inflasjon og lave renter som kommer forbrukerne til gode fordi de har nok dollar til langt å overstige prisene som betales for varer. Det USA gikk med på var en overføring av en del av BNP til Europa og Japan, slik at disse økonomiene ville oppleve vekst igjen. Og alt dette ble oppnådd uten finanspolitisk stimulans - bare en justering av valutakurser. Det som er forstått i vår tid, er de harde effektene devalueringer kan ha på en økonomi.
Japan føler effektene
Japanerne følte de verste effektene på sikt av signeringen av Plaza Accord. Billigere penger for japanerne betydde lettere tilgang til penger sammen med Bank of Japaner adopsjon av billige penger politikk, for eksempel lavere rente, en kredittutvidelse og japanske selskaper som flyttet offshore. Japanerne skulle senere bli verdens ledende kreditornasjon i verden.Men politikken for billige penger ville senere skape en lavere forbruksrate hjemme, stigende landpriser, og opprettelsen av en aktivaboble som ville sprekke år senere, noe som førte til perioden kjent som tapt tiår.
Japans bedring i dag fra sin tapt tiår er fortsatt veldig tvilsom på grunn av prisen på valutaen. Dette kan være grunnen til at valutapriser i dag retter seg mot inflasjon som et middel til å måle vekstpolitikk i stedet for et vilkårlig mål som ble satt med Plaza -avtalene.