Hvorfor de beste dagene kan være over for Netflix-aksjer

Netflix Inc. (NFLX), den spektakulært suksessrike strømmegiganten hvis aksjer har steget omtrent 7 ganger på fem år, er nå overvurdert og klar for et fall, ifølge Gene Munster, administrerende partner og medgründer i Loup Ventures. Mens mange analytikere forblir positive til tross for strømmegigantens blandede resultatrapport, sier Munster aksjer vil bli begrenset av økende kontantforbruk og økt konkurranse fra rivaler som Walt Disney Co. (DIS), Apple inc. (AAPL) og Amazon.com Inc. (AMZN), ifølge et intervju med CNBC.

Hvorfor Netflix' beste dager kan være over

(aksjeytelse)

• 5-års gevinst gjennom 2018-toppen: + 1 093 %
• Siden topp i 2018: -14,8 %
• YTD: + 34,8 %
• Siste tre måneder: + 2,1 %

Kilde: Investopedia

Konkurranse forverrer Cash Burn

Netflix-aksjen har falt omtrent 15 % fra 2018-høyden og har hatt liten bevegelse de siste tre månedene. Til tross for oksers optimisme om Netflix, er Munsters store bekymring at selskapet vil brenne gjennom 3,5 milliarder dollar i kontanter i år. Denne økende kontantforbrenningen vil neppe avta mye før 2020, ettersom rivaler forverrer Netflixs økonomiske situasjon, og presser markedsverdien på rundt 155 milliarder dollar.

"Med den nåværende løpshastigheten, vil det sannsynligvis sette det mot slutten av 2020 før de på en måte lindrer den kontantforbrenningen," sa han. "Nå kan de gjøre noen ting når det gjelder å gjøre noe av innholdskostnadene litt mer effektive. Men jeg tror at mer konkurranse generelt ikke er bra for det.»

Tidligere i år sluttet Apple seg til det økende antallet selskaper med dype lommer i strømmekrigene, og kunngjorde at Apple TV+ skulle lanseres denne høsten. Forrige uke sa den eldre underholdningsgiganten Disney at det er on-demand-tjenesten, Disney+, vil være tilgjengelig i november til en pris på $6,99 per måned, eller $69 per år, omtrent halvparten av Netflix-prisen.

Netflix skrev i sin aksjonær brev at den ikke er bekymret for at de nye plattformene vil påvirke veksten vesentlig, "fordi overgangen fra lineær til on demand-underholdning er så massiv og på grunn av innholdets forskjellige natur tilbud."

Netflix har nå nesten 149 millioner abonnenter globalt. Til tross for sin massive franchise og sterke merkeidentitet, sier Munster at han "ikke nødvendigvis tror at det er en god aksje." Han avviser ikke at Netflix vil gjøre det bra i USA og i utlandet, men han mener at verdsettelsen er i fare for nedadgående press. "Jo flere kjøpere som abonnerer på enten Disney eller Apple... jo mer noe av den glansen blir tatt av multippelen, sa han. Som et resultat, "Det er bare mye bedre steder å spille innen teknologi," la han til.

Ser fremover

Netflix-aksjen var litt lavere onsdag ettermiddag etter å ha gitt svakere veiledning enn forventet for andre kvartal tirsdag. Mens Netflix spådde lavere abonnentgevinster enn konsensus, skyldte det trenden på høyere abonnementspriser i stedet for nye konkurrenter. Til nå har Netflix brukt mye penger på å styrke det originale innholdet for å opprettholde abonnentveksten. Men hvis Netflix vekst begynner å miste fart, kan investorer betale dyrt for det i selskapets aksjekurs.