Delta Air Lines-inntekter: Hva du skal se etter fra DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) har sett passasjerreiser og inntekter øke betydelig de siste kvartalene etter at COVID-19-pandemien forstyrret bransjen alvorlig. Men flyselskapet sliter nå med nye utfordringer knyttet til oppturen. Delta har blitt tvunget til å kutte rundt 100 flyvninger per dag i flere uker i løpet av denne sommeren på grunn av dårlig vær, arbeiderfravær og andre driftsproblemer. Andre amerikanske flyselskaper har også kuttet kapasiteten da de balanserer økende etterspørsel med en landsomfattende pilotmangel.

Investorer vil se etter hvordan det går med Deltas økonomi midt i disse utfordringene når selskapet rapporterer inntjening 13. juli 2022 for Q2 FY 2022. For Q2 spår analytikere at selskapet vil legge ut sin høyeste justerte fortjeneste per aksje (EPS) siden Q4 FY 2019. Inntektene forventes også å være de høyeste siden Q3 FY 2019.

Investorer vil også fokusere på Deltas lastefaktor, en nøkkelmåling som brukes av flyselskaper for å måle hvor stor prosentandel av betalte passasjerseter som fylles. Analytikere anslår at transportørens belastningsfaktor vil stige til 85,3 %, en dramatisk forbedring fra de laveste nivåene. i Q2 FY 2021 og omtrent i tråd med årlige belastningsfaktorer før pandemien: i FY 2017, 2018, og 2019.

Delta-aksjer har gått dårligere enn markedet det siste året. Selskapets aksjer har sett mange fremskritt i denne perioden, inkludert i september og begynnelsen av november 2021 og igjen på nyåret. Men hver av disse har blitt fulgt av bratte tilbakeslag. De kraftigste nedgangene fant sted i løpet av andre halvdel av februar til begynnelsen av mars 2022 og sist i juni. Når dette skrives, har Delta gitt 1-års etterfølgende totalavkastning på -26,7 %, under S&P 500s -12,1 %.

Delta Air Lines resultathistorie

Deltas justerte EPS ble betydelig påvirket av pandemi-relaterte reiseforstyrrelser de siste årene. Selskapet rapporterte justert tap per aksje i seks kvartaler på rad fra Q1 FY 2020 til Q2 FY 2021. Delta hadde deretter et beskjedent overskudd, målt ved justert EPS, i de to siste kvartalene av FY 2021, etterfulgt av et tap i første kvartal i år. For Q2 FY 2022 forventer analytikere at selskapet vil rapportere justert EPS på $1,61. Det vil være det største tallet siden Q4 FY 2019, men fortsatt godt under pre-pandeminivåene.

Deltas inntekter har også vært dramatisk redusert på grunn av pandemien. Inntektene falt fra $12,6 milliarder i Q3 FY 2019 til så lavt som $1,5 milliarder i Q2 FY 2020. Siden den gang har selskapets inntekter økt gradvis. Den nådde $7,1 milliarder i Q2 FY 2021 og har steget til mellom $9,2 milliarder og $9,5 milliarder i hvert av de tre siste kvartalene gjennom Q1 FY 2022. For andre kvartal i år anslår analytikere at Delta vil generere 13,1 milliarder dollar i inntekter, den sterkeste kvartalsinntekten siden før pandemien.

Delta nøkkelstatistikk
Estimat for Q2 FY 2022	2. kvartal 2021	Q2 FY 2020
Justert inntekt per aksje ($)	1.61	-1.07	-4.43
Inntekt ($B)	13.1	7.1	1.5
Belastningsfaktor (%)	85.3	68.6	34.2

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt ovenfor vil investorer også være fokusert på Deltas belastningsfaktor, en nøkkelberegning som indikerer prosentandelen av et transportørs tilgjengelige seter som er fylt med betalende passasjerer. En høy kabinfaktor, i motsetning til en lav kabinfaktor, indikerer at en høy prosentandel av setene er okkupert av passasjerer. Fordi kostnadene ved å sende et fly på flukt er relativt like om det er 50 personer ombord eller 100, har flyselskapene et sterkt insentiv til å fylle så mange seter som mulig ved å selge flere billetter. Høyere kabinfaktorer betyr at et flyselskaps faste kostnader er spredt på et større antall passasjerer, noe som gjør flyselskapet mer lønnsomt. Pandemien førte til en reduksjon i flyreiser, og etterlot flyselskapene med høye faste kostnader midt i fallende belastningsfaktorer og inntekter, hvor kombinasjonen forårsaket store tap. Etter hvert som reiseetterspørselen har tatt seg opp igjen, har høyere drivstoffpriser og inflasjon tvunget mange flyselskaper til å øke billettprisene også.

I FY 2018 og FY 2019 var Deltas årlige kabinfaktor henholdsvis 85,5 % og 86,3 %. Den falt tidlig i pandemien, og nådde et lavpunkt på 34,2 % i Q2 FY 2020. Deltas belastningsfaktor har økt gradvis siden den gang, til 79,6 % i Q3 FY 2021, men fortsatt under pre-pandeminivåer. Det kan endre seg snart. For Q2 anslår analytikere at Delta vil rapportere en belastningsfaktor på 85,3 %. Det ville være den høyeste belastningsfaktoren på flere år og et tegn på at Deltas virksomhet er på vei mot full gjenoppretting.