Microsoft-inntekter: Hva du skal se etter fra MSFT

Microsoft Corp. (MSFT) har hatt en robust resultat- og inntektsvekst de siste årene, inkludert midt i den globale pandemien. Men en sterk amerikansk dollar og uvanlig høy inflasjon demper Microsofts vekstutsikter. I begynnelsen av juni senket selskapet veiledningen for regnskapsmessig fjerde kvartal, som ble avsluttet 30. juni. Microsoft kjemper også mot antitrust klager i Europa over konkurranse blant skytjenesteleverandører, noe som kan begrense selskapets vekst ytterligere.

Investorer vil følge nøye med for å se hvordan Microsoft har navigert disse og andre utfordringer når selskapet rapporterer inntjening 26. juli 2022 for Q4 FY 2022. Microsofts regnskapsår (FY) avsluttes 30. juni. Analytikere spår lunken ytelse etter Microsofts standarder: justert fortjeneste per aksje (

EPS) og inntektene forventes begge å vokse, men i det laveste tempoet de siste kvartalene.

Investorer vil også fokusere på YOY inntektsvekst i Microsofts Azure og andre skytjenester. Sammen representerer disse en nøkkelkomponent i Microsofts cloud computing-virksomhet, og tilbyr et omfattende sett med tjenester til utviklere, IT-fagfolk og bedrifter. Inntektene fra Azure og andre skytjenester forventes å vokse betydelig på årsbasis, men også i et avtagende tempo.

Microsoft-aksjer har gått litt bedre enn det bredere markedet det siste året. Aksjen brøt ut av markedet i oktober 2021 og økte, styrket av selskapets sterke resultatrapport for første kvartal 2022 den måneden. Men det platået i november og desember 2021 og begynte en betydelig nedstigning på slutten av kalenderåret. Siden den gang har Microsoft-aksjer generelt beveget seg nedover, avansert og falt med det bredere markedet, men generelt litt foran S&P 500. Per 23. juli har Microsoft-aksjen gitt en 1-års etterfølgende totalavkastning på -8,3 %, foran -9,3 % avkastning for S&P 500 i samme periode.

Microsofts inntektshistorikk

Microsoft så bare minimale avbrudd på grunn av COVID-19 til dens robuste justerte EPS-vekst. Selskapet rapporterte en relativt liten 6,6 % YOY økning i justert EPS i Q4 FY 2020, sammenfallende med den tidlige delen av pandemien. Ellers var den minste YOY-veksten til justert EPS mellom Q1 FY 2020 og Q2 FY 2022 21,9%. Veksten akselererte i løpet av FY 2021, og nådde 48,3 % vekst i fjerde kvartal det året. Imidlertid begynte justerte EPS-gevinster å avta etter det, og nådde så lavt som 13,7 % YOY i det siste rapporterte kvartalet, som er Q3 FY 2022. Nå forventer analytikere at tempoet vil avta ytterligere ettersom Microsoft rapporterer en økning i justert EPS på bare 5,5 % YOY i Q4 FY 2022. Dette vil være den minste økningen på minst fire år.

Microsofts inntektsvekst har generelt vært jevn de siste årene. Fra Q1 FY 2020 til Q3 FY 2022, økte inntektene med alt fra 12,4 % til 22,0 % YOY. De siste tre kvartalene har det vært en beskjeden nedbremsing, fra 22,0 % til 20,1 % til 18,4 % YOY-vekst for henholdsvis Q1, Q2 og Q3 FY 2022. Analytikere forventer at nedgangen vil fortsette i Q4 ettersom inntektene øker anslagsvis 13,3 % for kvartalet.

Microsoft nøkkelstatistikk
Estimat for Q4 FY 2022	4. kvartal 2021	Q4 FY 2020
Justert EPS ($)	2.29	2.17	1.46
Inntekt ($B)	52.3	46.2	38.0
Inntekter fra Azure og andre skytjenester ($B)	12.8	8.9	5.9

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt ovenfor vil investorer også fokusere på inntektsvekst i Azure og andre skytjenester. Azure er en skyplattform som tilbyr utviklere, IT-fagfolk og bedrifter en pakke med verktøy og tjenester som kan brukes til nettverk, lagring, mobil- og nettapplikasjonstjenester, AI, Internett av Tingene (IoT), og en rekke andre databehov. Ved utgangen av fjerde kvartal 2021 hadde Azure en andel på omtrent 22 % av det globale skymarkedet, og rangerte det som nummer to bak Amazon.com Inc.AMZN) Amazon Web Services. Cloud computing-markedet vokser raskt, og Azure vokser i et raskere tempo enn Microsoft som helhet. Imidlertid må Microsoft fortsatt konkurrere med Amazon, Alphabet Inc.s (GOOGL) Google Cloud, og en rekke mindre rivaler. Dette er spesielt viktig siden arbeid hjemmefra og hybridarbeid som ble påbegynt under pandemien kan ha utholdenhet, noe som kan øke markedet for skytjenester.

Microsofts Azure og andre skytjenester har vokst i et betydelig tempo, mer enn tredoblet kvartalsinntektene på bare tre år. Ettersom inntektene har økt, har veksttakten avtatt. I Q4 FY 2019, for eksempel, økte Azure- og skyinntektene med 63,0 % på årsbasis. Selv om salget har holdt seg sterkt, har de ikke klart å nå den samme vekstraten i de påfølgende 11 rapporterte kvartalene. Veksten har avtatt betydelig de siste kvartalene, fra 51,2 % i Q4 FY 2021 til 44,7% i Q3 FY 2022. Nå forventer analytikere at veksten vil avta ytterligere til 43,1 % i fjerde kvartal 2022.