Obligasjoner blomstrer i 2023 etter det verste året noensinne
Høye avkastninger, fallende inflasjon og økende resesjonsrisiko har ført til store kjøp etter rekordhøye fondsutganger i 2022
Etter et historisk elendig år for obligasjoner, fast inntekt markedene har fått sin beste start på et år noensinne i 2023, drevet av høyere avkastning, fallende inflasjon og obligasjoners tradisjonelle rolle som resesjonsparadiser.
Bloomberg Global Aggregate obligasjonsindeks steg 3,7 % i 2023 til og med torsdag etter en nedgang på 16 % i fjor. S&P U.S. Aggregate Bond Index falt 12 % i 2022 og er opp 3,1 % siden. Det sammenlignes med 3,5 % fremgang fra S&P 500-indeksen og en oppgang på 6,4 % for Nasdaq så langt denne måneden.
Viktige takeaways
- Obligasjoner har fått sin beste start noensinne etter å ha gjennomgått det verste året i 2022.
- Investorer har blitt tiltrukket av høyere avkastning og obligasjoners historiske meravkastning under lavkonjunkturer.
- Obligasjonsfondsinngangen så langt i år følger rekordhøye uttak i 2022.
- Den 10-årige statsrenten satte et lavt nivå på fire måneder i forrige uke blant svakere økonomiske data og raske fall i inflasjonen.
Investorer økte sin beholdning av amerikanske obligasjonsfond for en annen uke fra januar. 18. Uken i jan. 11 så den høyeste ukentlige tilførselen til globale obligasjonsfond på 20 måneder. Jakten på utbytte blant useriøse obligasjoner har snudd iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (HYG) til en fremtredende tidlig i 2023.
Den økte appetitten på obligasjoner har vært tilstrekkelig til å øke prisøkningene, selv om regjeringer og selskaper solgte nesten 600 milliarder dollar i gjeld, en rekord så tidlig på året.
Globale obligasjoner har steget siden slutten av oktober og de amerikanske rentemarkedene siden begynnelsen av november midt i flereindikasjoner inflasjonen er falmer raskt fra 40-årshøydene i fjor vår.
Svakere økonomiske data siden en sterk jobbrapport i desember har hjulpet oppgangen. Yielden på den 10-årige amerikanske statsobligasjonen, som beveger seg omvendt til prisen, satte et lavt nivå på fire måneder i forrige uke etter skuffende månedlige detaljsalg og industriell produksjon og økende tall. permitteringsmeldinger av ledende teknologiselskaper.
En annen faktor som gir næring til obligasjoners raske start har vært den tunge short-dekningen i statsobligasjoner fra institusjonelle tradere. Selv om den trenden kanskje ikke varer, kan en tilbakevending av fjorårets avsky med obligasjoner vise seg å være mer varig. Investorer hentet rekordhøye 335 milliarder dollar fra amerikanske obligasjonsfond i fjor. Mens obligasjoner har gitt en avkastning på 4,5 % årlig i gjennomsnitt, har de gitt en avkastning på gjennomsnittlig 7,6 % i årene etter de 10 største årlige fondsutbetalingene, ifølge BlackRock.
