Kan Blockbuster Arm og Instacart-børsnoteringer signalisere en snuoperasjon i det trege børsnoteringsmarkedet?

Blockbuster-oppføringer for Instacart-eier Maplebear (CART) i dag og Arm Holdings (VÆPNE) forrige uke kan tyde på at den trege børsnotering (børsnotering) markedet kan snu. Det kan imidlertid være grunn til å dempe den optimismen litt.

Det globale IPO-markedet har slitt midt i stigende renter og markedsusikkerhet, mens inntektene går og avkastningen har betydelig ligget etter pre-pandemiens gjennomsnitt, ifølge en Goldman Sachs rapportere.

Økonomiske forhold veid på mangelfulle børsnoteringer

Det globale IPO-markedet har slitt siden

sentralbanker verden rundt begynte å heve renten i fjor i et forsøk på å dempe den høyeste inflasjonen på flere tiår. Høyere lånekostnader og strammere finansielle forhold førte til en nedgang i utlån til bedrifter og mer forsiktige investorer. S&P 500 falt i en bjørnemarked i fjor, mens børsnoteringer avtok til en drypp etter den rekordstore aktiviteten i de to første årene av pandemien.

Antall amerikanske børsnoteringer har ikke overskredet 25 for et enkelt kvartal i løpet av de siste seks, som dateres tilbake til begynnelsen av fjoråret. Dette står i kontrast til 84 børsnoteringer i fjerde kvartal 2021, og fantastiske 118 i andre kvartal det året, ifølge KPMG. I første halvår i år ble 63 selskaper børsnotert, mot 416 gjennom hele 2021.

Selskaper som har gått på børs har samlet inn bare en brøkdel av inntektene fra for to år siden. Inntektene for det siste kvartalet som ble avsluttet i juni var 6,6 milliarder dollar, over et bunnfall på 1,2 milliarder dollar i fjerde kvartal i fjor, men godt under en topp på 40,7 milliarder dollar i andre kvartal 2021.

Blockbuster-oppføringer for Instacart og Arm, men økonomiske utfordringer gjenstår

Aksjene til dagligvareleverandøren Instacart steg mer enn 40 % til $42 per aksje i deres Nasdaq-debut, etter at selskapet satte sin børsnoteringspris på toppen av intervallet til $30 per aksje. Forrige uke, American depositary shares (ADS) of Arm, et britisk-basert chipdesignfirma, hadde skyrocket nesten 25% og var verdt nesten $63 ved slutten av handelen etter å ha satt børsnoteringen til $51 per aksje. Arm's var den største amerikanske børsnoteringen siden 2021.

Med rentene som forventes å stige eller forbli høye i overskuelig fremtid, er det ingen garanti for at børsnoteringsmarkedet ikke vil gå tilbake til sine trege måter i månedene fremover.

Børsnoteringer som drives av store investorer, bør detaljinvestorer unngå dem?

Ikke bare har det vært færre børsnoteringer, men selskaper som har blitt børsnotert siden pandemien har stort sett underprestert det bredere markedet. I følge Goldman Sachs-analytikere lå medianbørsnoteringen i 2020-2021 etter Russell 3000—en indeks som omfatter omtrent 98 % av det amerikanske aksjemarkedet — med 48 prosentpoeng innen 12 måneder etter børsnotering. Bare 18 % av børsnoteringene har klart å overgå det bredere markedet i løpet av denne perioden.

Det er viktig å merke seg at det er ekstremt vanskelig for detaljinvestorer å score aksjer i børsnoteringer. Et flertall av aksjene har en tendens til å bli allokert til institusjonelle investorer eller investorer med høy nettoverdi. Detaljinvestorer er ofte bare i stand til å få tak i aksjer etter at de begynner å handle på børser.

Hvis det er mye hype rundt selskapet, kan børsnoteringene få overtegnet som selv de større investorene roper om å få en del av selskapet.

For eksempel har det japanske konglomeratet SoftBank, som har privateid Arm siden 2016, fortsatt en eierandel på 90,6 % i selskapet, noe som betyr at mindre enn 10 % av aksjene var tilgjengelig gjennom børsnoteringen. Noen av Arms største kunder inkluderer store teknologiselskaper som Apple (AAPL), Amazon (AMZN), og Nvidia (NVDA), som er sterkt avhengig av Arms brikkedesign for å produsere millioner av halvledere hvert år, og som hadde uttrykt interesse for å kjøpe opptil 735 millioner dollar av selskapets aksjer samlet.

Tilsvarende institusjonelle investorer som Norges Bank, blant andre private equity-selskaper som TCV og Sequoia Capital og hedgefond som D1 Capital Partners og Valiant Capital Management, forsøkte å kjøpe aksjer verdt opptil 400 millioner dollar i Instacart.