ETF-er for boligbyggere hadde et solid år så langt, men det kan oppstå sprekker

ETF-er for boligbyggere har gitt bedre resultater i år takket være etterspørselen etter nybygde boliger, men de kan ha nådd et vendepunkt på grunn av stigende boliglånsrenter og tilbakegang i byggingen.

Bannerår for ETF-er for boligbyggere kan snu

I den siste måneden, børshandlede fond (ETFer) som sporer boligbyggeres ytelse – for eksempel SPDR S&P Homebuilders ETF (

XHB), Invesco Building and Construction ETF (PKB), og iShares U.S. Home Construction ETF (ITB)—har alle falt omtrent 5 %.

Dette er et avvik fra resten av året frem til det tidspunktet. ITB er opp nesten 28 % så langt i år, med XHB og PKB som handles med henholdsvis 26 % og 22 % høyere. På toppnivået i juli var ITB opp mer enn 47 % hittil i år, mens XHB og PKB hver var opp omtrent 40 % på den tiden.

Aksjer til boligbyggere som D.R. Horton (DHI), KB Hjem (KBH), og Lennar (LEN), som har en fremtredende plass i porteføljene til enkelte boligbyggere-ETFer, ble styrket av motstandskraften til det amerikanske boligmarkedet.

Salg av nybygde boliger har boomet i år midt i en begrenset beholdning av eksisterende boliger for salg, ettersom huseiere som låste opp rekordlave boliglånsrenter tidlig i pandemien, har vært motvillige til å selge.

Nybygde boliger sto for nesten en tredjedel av alt boligsalg for kvartalet som slutter i juni, og markerer en rekord i andre kvartal og like under all-time high på 34,5 % satt i første kvartal i fjor, ifølge Redfin.

Så, hva er endret?

Et sammenløp av faktorer kan ha brakt boligmarkedet til et vendepunkt, som det fremgår av nyere økonomiske data.

Byggingen har avtatt: U.S. boligstart falt forrige måned til det laveste siden juni 2020. I mellomtiden falt salget av nybygde boliger også uventet, til 675.000 fra 739.000 i juli, og kommer godt under forventningene på 700.000.

I teorien drev mangelen på boligtilbud opp prisene, noe som ga en stor mulighet for boligbyggere til å bygge bro over dette gapet med nybygde boliger. Imidlertid Federal Reservesin kampanje mot inflasjon har drevet opp rentene, noe som gjør boliglån uoverkommelige og skade byggefirmaer også.

Gjennomsnittsrenten på et 30-års boliglån garantert av Freddie Mac steg til 7,19 % forrige uke, opp fra mindre enn 6,1 % i februar. Rentene har mer enn doblet seg siden tidlig i 2022 før Feds renteøkninger førte til en økning i lånekostnadene for forbrukslån.

For eksempel var KB Homes brutto fortjenestemargin for siste kvartal ned 5,2 prosentpoeng fra kvartalet i fjor, delvis på grunn av høyere boliglånsrenter og byggekostnader.

"Marginresultatet i forhold til året før skyldtes primært prisreduksjoner og andre innrømmelser tilpasset boligmarkedet forhold, spesielt det høyere boliglånsrentemiljøet samt høyere byggekostnader og en endring i blandingen av boliger levert," Finansdirektør (CFO) Jeff Kaminski sa på selskapets siste inntjening samtale.