Busted Convertible Security Definition

Hva er Busted Convertible Security?

En ødelagt konvertibel sikkerhet er en konvertibel obligasjon der den underliggende aksjen handler langt under konverteringskursen, og får den til å fungere utelukkende som en obligasjon gitt at det er en veldig liten sannsynlighet for at den noen gang vil nå konvertibelprisen før modenhet.

Forstå Busted Convertible Security

Busted konvertibel sikkerhet beskriver oppførselen til en konvertibel obligasjon som har mistet betydelig verdi som et potensielt konvertibelt alternativ. En konvertibel obligasjon er en hybrid-type selskapssikkerhet som eiere kan bytte mot aksjer i selskapets aksjer. Hver knytte bånd har et ansikt (par) verdi som eieren kan innløse for et fast antall aksjer. Antall aksjer er basert på konverteringsforhold.

For eksempel, hvis en konvertibel obligasjon har en pålydende verdi på $ 500 og et konverteringsforhold på 10, vil hver $ 50 av pålydende innløses for en andel i selskapets aksjer. Denne konverteringsfunksjonen kan være nyttig for eieren hvis verdien av den underliggende aksjen øker før obligasjonen når den forfallsdato. Si aksjekursen til selskapet klatrer over konverteringspris på $ 50, til $ 60 per aksje. Eieren kunne velge å konvertere obligasjonen på $ 500 (verdt ti aksjer i selskapets aksjer) til egenkapital til en verdi av $ 600 (10 aksjer x $ 60/aksje). Når den er konvertert, kan eieren beholde aksjen eller selge den på markedet for å realisere en fortjeneste.

Men hvis prisen på den underliggende aksjen faller og faller under 50% av konverteringskursen, sies det at sikkerheten er 'busted', derav monikeren 'busted convertible security'. I så fall opptrer bindingen omtrent som en uten penger alternativ. Ta det samme eksemplet som involverer en konvertibel obligasjon på $ 500. Hvis verdien av den underliggende aksjen falt til $ 25 eller lavere, er fordelen med verdipapirets konvertible funksjon nesten verdiløs siden det er usannsynlig at aksjekursen vil komme seg. Det er ikke noe insentiv for eieren å konvertere verdipapiret til egenkapital fordi investeringsverdien, eller hva en lignende ikke-konvertibel obligasjon ville hente på markedet, er mer verdt enn konverteringen verdi. Konverteringsverdien er beløpet som realiseres ved å bytte obligasjonen mot egenkapital.

Trading Busted Convertibles

Noen investorer har funnet suksess med å bytte konvertibler. Selv om sannsynligheten for å konvertere verdipapiret til aksjer er fjernt, handler busted -konvertibler vanligvis til priser og gir ligner tradisjonelle ikke-konvertible obligasjoner med lignende løpetider og risiko. I mellomtiden, hvis den underliggende selskapets aksjer skulle komme tilbake før forfall, vil obligasjonens konvertible verdi også verdsette, og sikkerheten kan bli verdifull. Enkelt sagt kan busted konvertible verdipapirer være attraktive investeringsmuligheter gitt at de i utgangspunktet er rimelige anropsalternativ som tjener utbytte av en vanlig obligasjon.