Hvordan bruke en VIX ETF i porteføljen din

Når det gjelder investering, markedsfør volatilitet-det vil si at kombinasjonen av hastigheten og størrelsen som prisene endres fra dag til dag-er et kritisk tiltak å være oppmerksom på.

De Chicago Board Options Exchange (CBOE) har laget et praktisk økonomisk verktøy for å spore volatilitet i markedet, ganske enkelt kjent som Volatility Index, men bedre kjent under forkortelsen, the VIX. VIX -indeksen genereres fra underforståtte volatiliteter hentet fra prisene på indeksalternativer på S&P 500, og er ment å gjenspeile markedets forventning om 30-dagers volatilitet.

Å holde øye med volatiliteten i markedet er en ting. Men investorer kan også dra nytte av å handle med verdipapirer som sporer verdien av VIX selv. Her vurderer vi å bruke VIX ETFer.

Volatilitetsindeksen

Omtalt som den såkalte "fryktindeksen", brukes VIX ofte for å måle investorers tillit til markedet, eller omvendt som en måte å forstå hvor fryktelige markedsaktører er at volatilitet vil plage rom. VIX har en tendens til i stor grad å være basert på aksjemarkedsreaksjoner; for eksempel når aksjekursene faller, har VIX en tendens til å øke, ofte i overdreven grad.

VIX er et utrolig nyttig verktøy for vanlige investorer som ønsker å handle med aksjer direkte. Imidlertid kan investorer også handle basert på VIX på andre måter. For eksempel tilbyr CBOE begge deler VIX alternativer og VIX futures. Disse tillater investorer å satse basert på volatilitetsindeksen selv, snarere enn på endringene i individuelle navn den prøver å representere. På grunn av de store reaksjonene som er vanlige på volatilitetsindeksen, er handelsmenn og investorer ofte interessert i handel basert på VIX.

Det er kanskje ikke overraskende at det også er et voksende felt med VIX-koblede børshandlede midler (ETFer). Disse produktene er litt mer komplekse enn standard ETFer som sporer a kurv av aksjer. Det er imidlertid overbevisende grunner til å vurdere VIX ETFer. Imidlertid bør investorer betale forsiktig oppmerksomhet på hvordan VIX ETFer fungerer og lære om de potensielle risikoene og fordelene knyttet til denne underkategorien av ETF rom.

Hva er en VIX ETF?

VIX ETFer er litt av en misvisende navn. Investorer har ikke tilgang til VIX -indeksen direkte. Snarere sporer VIX ETFer oftest VIX futures indekser. Denne egenskapen til VIX ETF -er innebærer en rekke risikoer som investorer bør huske på, og det vil bli beskrevet nærmere nedenfor. Det introduserer også muligheten for en rekke forskjellige typer produkter i kategorien VIX ETF. Videre er de fleste VIX ETFer faktisk børsnoterte sedler (ETN), som bærer motpartsrisiko av utstedende banker. Dette er vanligvis ikke en stor bekymring for VIX ETF -investorer.

En av de mest populære VIX ETFene er iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Dette produktet opprettholder en lang posisjon i VIX i første og andre måned terminkontrakter, som ruller daglig.VXX har en tendens til å handle høyere enn det ellers ville gjort i perioder med lav nåværende volatilitet som følge av tendensen til volatilitet til gå tilbake til gjennomsnittet.

Omvendt VIX ETFer er de som tjener på den motsatte bevegelsen til VIX. Når volatiliteten er høy, går børsytelsen vanligvis ned; en investering i en invers volatilitet ETF kan bidra til å beskytte en portefølje i disse svært turbulente tider. På den annen side, da VIX klatret med massive 115% tidlig i 2018, ble mange produkter som short futures knyttet til VIX desimert.Faktisk stengte både VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN og VelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETN delvis som et resultat av denne bevegelsen.

Et eksempel på en populær invers VIX ETF er ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Basert på VIX kortsiktige futures som en indeks referanseindeks, gir denne ETF en 0,5x invers eksponering mot den underliggende indeksen, noe som betyr at den ikke er en utnyttet ETF.For 2017 returnerte SVXY hele 191,12%. På samme måte som volatiliteten i seg selv kan være svært volatil, kan også VIX ETFer; i 2018 til midten av juli hadde SVXY -produktet returnert -91,68%.

Andre omvendte ETFer bruker S&P 500 VIX Mid-Term Futures som en indeks. Produkter som VelocityShares Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) klarte å gi avkastning på nesten 90% i 2017 takket være denne strategien.

VIX ETF -risiko

Et problem iboende i VIX ETFer er at VIX i seg selv er mer nøyaktig beskrevet som et mål på "underforstått" volatilitet, snarere enn volatilitet direkte. Fordi det er en vektet blanding av prisene på forskjellige S&P 500 indeksalternativer, måler VIX hvor mye investorer er villige til å betale for å kunne kjøpe eller selge S&P 500.

Utover dette er VIX ETFer kjent for å ikke være gode til å speile VIX. Én måneds ETN-fullmakter fanget bare rundt 25% til 50% av de daglige VIX-trekkene, og mellomtidsprodukter har en tendens til å prestere enda dårligere i denne forbindelse. Grunnen til dette er at VIX futures -indekser (referanseindeksene for VIX ETFs) har en tendens til å mislykkes med å etterligne VIX -indeksen.

I tillegg har VIX ETF -posisjoner en tendens til å falle over tid som følge av oppførselen til VIX futureskurven. Etter hvert som dette forfallet skjer, har disse ETF -ene mindre penger å bruke til å rulle inn påfølgende futureskontrakter etter hvert som eksisterende utløper. Etter hvert som tiden går, gjentar denne prosessen seg flere ganger, og de fleste VIX -ETFer ender med å tape penger på lang sikt.

Som eksemplene ovenfor illustrerer, er VIX ETFer utrolig vanskelige. Invers volatilitet -ETFer opplever store tap når volatilitetsnivået i markedet stiger. Dette kan være så dramatisk at disse ETFene praktisk talt kan utslettes på grunn av en enkelt dårlig dag eller periode med høy volatilitet. Av denne grunn er ETFer for omvendt volatilitet ikke en investering for svakhjertede, og de er heller ikke en passende investering for de uten sterk kunnskap om hvordan volatilitet fungerer. Interesserte investorer bør nøye vurdere personalet som administrerer ethvert invers volatilitetsprodukt før de foretar en investering. Det er også sannsynligvis et godt valg å se investeringer i inverse VIX ETF som en mulighet for kortsiktige gevinster, snarere enn for langsiktige kjøp-og-behold strategier. Volatiliteten til disse ETFene er for ekstrem til å gjøre dem til et egnet langsiktig investeringsalternativ.

Bunnlinjen

Investorer som er interessert i VIX ETF -plassen, bør vurdere å investere i en kort periode på kanskje en dag. Mange av disse produktene er høyt væske, tilbyr gode muligheter for spekulasjon. VIX ETFer er svært risikofylte, men når de handles nøye, kan de vise seg å være lukrative.