Hva er Factor ETFer?

Sporere og børshandlede fond (ETF) som forfølger en enkel, passiv strategi for å følge en spesifisert marked eller indeks har blitt ekstremt populært de siste årene, ettersom det har blitt allment kjent at klassisk aksjeplukking fungerer ikke alltid.

En ren tracker som innebærer å "kjøpe et marked", for eksempel S&P 500 eller FTSE i Storbritannia, har sine ulemper. Selv om investorene er svært gjennomsiktige, er de fullstendig eksponert for det aktuelle markedet og alle dets omskiftelser. Det er derfor ikke overraskende at det har dukket opp hybridmodeller som fortsatt er tracker -ETFer, men som er bevisst partisk på en eller flere måter. Disse blir ofte referert til som "faktor -ETFer."

The Factings ETFs arbeid

Konseptet bak en faktor -ETF er at man kan forbedre seg ved å skifte bort fra vanlige trackere avkastning og/eller risikonivå uten å gå inn i dyr og tidkrevende lagerplukking. Dette skiftet blir referert til som "bias" eller "tilt". Med andre ord, disse produktene er ikke rene trackere; de avviker til en viss grad fra å bare gå opp og ned med det angitte markedet.

Følgende faktor -ETFer viser hvordan disse kjøretøyene fungerer:

• iShares MSCI USA Size Factor ETF (STØRRELSE)
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM)
• iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE)

Hver iShares ETF har en bestemt tilt, den ene er partisk mot små bedrifter, den andre mot selskaper hvis aksjeværdi akselererer i pris eller får fart, og en tredjedel mot aksjer som kan være undervurdert av markedet.

Størrelsesfaktoren ETF fra iShares fokuserer på amerikanske store og mellomstore aksjer "med relativt mindre markedsverdi" med ideen om at mindre selskaper har en tendens til å bli oversett. Momentumfaktoren ETF investerer i aksjer med akselererende pris og volum, mens verdifaktoren ETF veier verdipapirer i henhold til fire regnskapsvariabler og sammenligner disse med moderindeksen. Disse tre tilnærmingene "vipper" fondet bort fra eksponering mot din valgte indeks. Disse skjevhetene gir alle økonomisk mening, og hvis de er riktig innstilt, bør de gi en god quasi-tracker, men en som kan utkonkurrere et rent kjøp-av-kjøretøy.

Hvor effektive er faktor -ETFer sannsynligvis?

Disse ETFene er ganske nye, så det er ikke mye av en merittliste. Logikken er imidlertid god nok til at en forsiktig investering kan lønne seg. Sørg for at du forstår nøyaktig hvordan produktene fungerer. Jo mer en ETF avviker fra den rene indeksen (benchmark risk), desto mer hensiktsmessig kan den bli for sofistikerte og aktive investorer.

Det er forskjellige måter å bruke disse begrepene på i praksis. Atlas Capital har for eksempel tilbudt en variant av konseptet "forbedret indeksering" siden firmaet ble grunnlagt for syv år siden av Jonathan Tunney, CFA, i San Francisco. I separat administrerte kontoer for store dollarbeløp bruker den verdi, størrelse og momentum, samt kortsiktig reversering. Dette siste uttrykket refererer til avkastning i forrige måned, som har en tendens til å vise negativ seriell korrelasjon, mens momentum på mellomlang sikt viser positiv seriell korrelasjon.

Atlas -porteføljene bruker de fire nevnte trekkene som deres faktorer for forbedret indeksering, som de kombinerer til en enhetlig strategi. Med andre ord bruker Atlas faktisk ikke ETFene beskrevet ovenfor i sin rene form, men har i stedet tilpasset konseptet til sin egen aksjeportefølje.

Atlas-grunnlegger Tunney sier at selskapets faktormodellprosess gjør det mulig å "gi kunder porteføljer som er flytende, gjennomsiktige, rimelige og støttet av mange års akademisk forskning. "Faktor-ETFer reduserer kostnadene ved tradisjonelle aktivt forvaltede fond ved å tilby et rimelig produkt som fortsatt er godt undersøkt og kan gi større avkastning enn markedet, han sier.

Disse produktene anbefales generelt av de som tilbyr dem, for investorer som søker eksponering for andre og forskjellige risikofaktorer og "alternativ beta". Likevel, til de får aksept, står faktoren ETFer overfor likviditet problemer.

Noen andre eksempler på faktor -ETFer

Mange andre faktor-ETFer er på markedet, ettersom de inkluderer alle vanlige markedsomfattende drivere for sikkerhetsavkastning. Bortsett fra tilbudene fra Atlas og iShares, har Schwab "Fundamental Index" ETFer, ved hjelp av tre grunnleggende mål for et selskap, nemlig justert salg, beholdt kontantstrøm og utbytte pluss tilbakekjøp. De tre produktene er FNDB, FNDX, og FNDA.

FlexShares, ETF-enheten til Northern Trust, har også midler basert på en flerfaktormodelltilnærming som er ment å legge større vekt på internasjonale små aksjer og verdi aksjer. Produktene er FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U.S. Factor Tilt Index Fund (TLTD) og FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

Bunnlinjen

ETFer og trackere er kommet for å bli, gitt at det er ganske godt akseptert at det å betale noen for å bare "slå en indeks" kan være kontraproduktivt. Rene trackere har imidlertid sine ulemper, da det ikke er beskyttelse mot markedsbevegelser. Nye faktor -ETFer gir et kompromiss med litt "vippe" vekk fra en indeks. Hvis du er mer erfaren eller eventyrlysten, kan faktor -ETFer være fornuftige som en form for diversifisering og et potensielt middel til å berike din portefølje.