Hva er den bærbare alfaen?
Hva er den bærbare alfastrategien?
Den bærbare alfastrategien fokuserer på å investere i aksjer eller andre eiendeler som har vist liten eller ingen sammenheng med markedene. For å gjøre dette skiller investorene seg alfa fra beta ved å investere i verdipapirer som ikke er i markedsindeks som deres beta er hentet fra.
Viktige takeaways
- En aksjes eller andre eiendels alfa er avkastningen som overstiger en referanseindeks som den kan sammenlignes med.
- Betaen er et mål på volatiliteten over tid i forhold til samme referanseindeks.
- Portable alpha er en strategi designet for å legge til alfa -avkastning uten å risikere den generelle betaen av porteføljen.
Alpha er avkastningen oppnådd utover markedsavkastningen (eller beta) uten å ta mer risiko. Dermed er bærbar alfa en strategi som innebærer å investere en del av eiendeler i eiendeler som har liten eller ingen sammenheng med markedet.
Forstå Portable Alpha
Først et par definisjoner:
- Alfaen til en aksje eller annen eiendel er dens historiske avkastning over en bredere markedsindeks eller en annen bransjestandard som den sammenlignes med.
- Betaen til en eiendel er volatiliteten eller risikoen i forhold til en referanseindeks. Den måler i hvilken grad eiendelens pris beveger seg med markedet, ikke uavhengig.
Å velge eiendeler for deres beta er en sentral strategi i porteføljeforvaltning. Disse kalles noen ganger passive avkastninger. En aksje eller et fond er valgt fordi betaen indikerer at det vil matche avkastningen på referanseindeksen.
Bruker Beta
En aksje eller et fond med en beta på 1,0 har en tendens til å bevege seg opp og ned med bevegelsen av markedet. Et fond med en beta på 0,5 beveger seg opp og ned bare halvparten så mye som markedet. En med en beta på 1,5 beveger seg 1,5 ganger så mye opp og ned som markedet.
Bærbar alfa kan oppnås ved å bruke en del av en portefølje til jevne aksjer i store selskaper og en annen del til mer volatile små aksjer.
Derfor kan beta sies å representere passiv avkastning eller avkastning som følge av bevegelsen av markedet som helhet.
Bruker Alpha
En annen type porteføljeavkastning er kjent som særegen. Dette er avkastninger som oppnås ved å velge i henhold til alfa.
Det vil si at aksjene eller midlene er valgt fordi de har en historie med å gå bedre enn referanseindeksen. Denne prosessen er aktiv ledelse, ikke passiv ledelse.
Bruke Portable Alpha
En investor kan oppnå bærbar alfa ved å investere i verdipapirer som ikke er korrelert med beta. Vanligvis er målet med bærbar alfa å oppnå en høyere totalavkastning uten å sette beta eller volatilitet i hele porteføljen i fare.
En bærbar alfastrategi kan innebære å investere en del av porteføljen i aksjer i store selskaper for å få beta- eller markedsavkastning, og en annen andel i små aksjer for å oppnå alfa.
Siden aksjer i små selskaper er mer volatile enn aksjer med store aksjer, vil den generelle betaen da være høyere.
For å nøytralisere denne høyere betaen, kan small-cap-strategien sikres med futures på en small-cap-indeks, og dermed heve betaen til den samlede porteføljen til sitt opprinnelige nivå.