Aktiv vs. Passiv ETF -investering: Hva er forskjellen?

Aktiv vs. Passiv ETF -investering: En oversikt

Tradisjonell børshandlede midler (ETFer) er tilgjengelig i hundrevis av varianter, og sporer nesten alle indekser du kan forestille deg. ETFer tilbyr alle fordelene forbundet med indeksfond, inkludert lav omsetning, lav pris og bred diversifisering, pluss deres utgiftsforhold er betydelig lavere.

Samtidig som passiv investering er en populær strategi blant ETF -investorer, er det ikke den eneste strategien. Her utforsker og sammenligner vi investeringsstrategier for ETF for å gi ytterligere innsikt i hvordan investorer bruker disse innovative instrumentene.

Passiv investering

ETFer ble opprinnelig konstruert for å gi investorer en enkelt sikkerhet som ville spore en indeks og mens de handlet intradag. Intraday trading gjør det mulig for investorer å kjøpe og selge i hovedsak alle verdipapirene som utgjør et helt marked (for eksempel S&P 500 eller Nasdaq) med en enkelt handel. ETFer gir dermed fleksibilitet til å komme inn eller ut av en posisjon når som helst i løpet av dagen, i motsetning til aksjefond, som bare handler en gang per dag.

Selv om intraday -handelsevnen absolutt er en velsignelse for aktive handelsmenn, det er bare en bekvemmelighet for investorer som foretrekker det kjøpe og holde, som fremdeles er en gyldig og populær strategi - spesielt hvis vi husker at de fleste aktivt administrert fond klarer ikke å slå sine referanser eller passive kolleger, spesielt over lengre tidshorisonter, ifølge Morningstar. ETFer gir en praktisk og rimelig måte å implementere indeksering eller passiv ledelse.

Aktiv investering

Til tross for indekseringens merittliste, nøyer mange investorer seg ikke med å nøye seg med såkalte gjennomsnittlig avkastning. Selv om de vet at et mindretall av aktivt forvaltede fond slår markedet, er de villige til å prøve uansett. ETFer gir det perfekte verktøyet.

Ved å tillate intradagshandel gir ETFer disse traderne en mulighet til å spore markedsretningen og handle deretter. Selv om de fortsatt handler en indeks som en passiv investor, kan disse aktive traderne dra fordel av kortsiktige bevegelser. Hvis S&P 500 løper oppover når markedene åpnes, kan aktive handelsmenn låse inn fortjenesten umiddelbart.

Og så, alle aktiv handel strategier som kan brukes med tradisjonelle aksjer kan også brukes med ETFer, som f.eks markedets timing, sektorrotasjon, short selling, og kjøpe videre margin.

Aktivt administrerte ETFer

Selv om ETF -er er strukturert for å spore en indeks, kan de like gjerne utformes for å spore en populær investeringsforvalterer de beste valgene, gjenspeil eventuelle eksisterende aksjefond, eller forfølge en bestemt investeringsmål. Bortsett fra hvordan de handles, kan disse ETFene gi investorer/handelsmenn en investering som tar sikte på å levere avkastning over gjennomsnittet.

Aktivt forvaltede ETFer har potensial til å komme investeringsfondinvestorer og fondsforvaltere til gode også. Hvis en ETF er designet for å gjenspeile et bestemt aksjefond, vil intradagens handelsevne oppmuntre hyppige handelsmenn til å bruke ETF i stedet for fondet, noe som vil redusere kontantstrømmen inn og ut av fondet, noe som gjør porteføljen lettere å administrere og mer kostnadseffektiv, og øker verdipapirfondets verdi for sine investorer.

Åpenhet og arbitrage

Aktivt forvaltede ETFer er ikke like allment tilgjengelige fordi det er en teknisk utfordring i å lage dem. De store problemene som konfronterer pengeforvaltere, involverer alle en handelskomplikasjon, nærmere bestemt en komplikasjon i rollen som arbitrage for ETFer. Fordi ETFer handler på en børs, er det potensial for prisforskjeller mellom handelsprisen på ETF -aksjene og handelsprisen på underliggende verdipapirer. Dette skaper mulighet for arbitrage.

Hvis en ETF handler til en verdi som er lavere enn verdien av de underliggende aksjene, kan investorer tjene på denne rabatten ved å kjøpe aksjer i ETF og deretter innløse dem for in natura-distribusjoner aksjer i den underliggende aksjen. Hvis ETF handler med en premie til verdien av de underliggende aksjene, kan investorer shorte ETF og kjøpe aksjer på aksjen åpent marked for å dekke stillingen.

Med indeks -ETFer holder arbitrage prisen på ETF nær verdien av de underliggende aksjene. Dette fungerer fordi alle vet det beholdninger i en gitt indeks. Indeks -ETF har ingenting å frykte ved å avsløre beholdningen og prisen paritet tjene alles beste.

Situasjonen vil være litt annerledes for en aktivt forvaltet ETF, hvis pengeforvalter ville få betalt for aksjevalg. Ideelt sett er disse valgene å hjelpe investorer utkonkurrere deres ETF -referanseindeks.

Hvis ETF avslørte sine beholdninger ofte nok til at arbitrage kunne finne sted, ville det ikke være noen grunn til å kjøpe ETF - smarte investorer ville bare la fondsforvalter gjøre all undersøkelsen og deretter vente på avsløring av deres beste ideer. Investorene ville da kjøpe de underliggende verdipapirene og unngå å betale fondets forvaltningskostnader. Derfor gir et slikt scenario ingen incitament for pengeforvaltere til å lage aktivt forvaltede ETFer.

I Tyskland utviklet imidlertid Deutsche Banks DWS Investments -enhet aktivt forvaltede ETFer som avslører sine beholdninger til institusjonelle investorer daglig, med to dagers forsinkelse. Men informasjonen deles ikke med allmennheten før den er en måned gammel. Denne ordningen gir institusjonelle handelsmenn muligheten til å arbitrage fondet, men gir foreldet informasjon til allmennheten.

I USA har aktive ETFer blitt godkjent, men må være åpen om sitt daglige beholdning. Securities & Exchange Commission (SEC) nektet ikke-gjennomsiktige aktive ETF-er i 2015, men vurderer for øyeblikket forskjellige periodisk avslørte aktive ETF-modeller. SEC har også godkjent åpning av aksjehandel uten opplysninger om kurs på flyktige dager om ETFer for å forhindre rekorden intradag -fall som skjedde i august 2015, da ETF -prisene falt fordi verdipapirhandelen stoppet mens ETF -handel fortsatte.

Bunnlinjen

Aktiv og passiv forvaltning er både legitime og ofte brukte investeringsstrategier blant ETF -investorer. Selv om aktivt forvaltede ETF -er som drives av profesjonelle pengeforvaltere fremdeles er knappe, kan du satse på det nyskapende Penge styring bedrifter jobber hardt for å overvinne utfordringene med å gjøre dette produktet tilgjengelig over hele verden.