Viktigheten av innkjøpssjefens indeks

En av de mest pålitelige ledende indikatorene for å vurdere tilstanden i amerikansk økonomi er PMI, tidligere kjent som innkjøpslederindeksen.

PMI er overskriftsindikatoren i ISM Manufacturing "Report on Business", en innflytelsesrik månedlig undersøkelse blant innkjøps- og forsyningsledere over hele USA. Akronymet PMI sto for innkjøpslederindeks før 1. september 2001. Men siden den datoen har Institute for Supply Management (ISM) brukt PMI som et frittstående akronym for å gjenspeile endringen i bedriftens navn (ISM ble kalt National Association of Purchasing Management - NAPM - til 2. januar 2002) og bredere rekkevidde til strategisk forsyningshåndtering utover bare innkjøpet funksjon.

ISM Manufacturing "Report on Business" og PMI -nummeret blir fulgt nøye av investorer, forretningsfolk og finansfolk.

Datainnsamling

PMI er basert på svar fra medlemmer av ISM Business Survey Committee, som inkluderer en rekke bransjer som er diversifisert av Nordamerikansk industriklassifiseringssystem

instagram viewer

(NAICS) og basert på hver nærings bidrag til amerikansk BNP. Undersøkelsen dekker 18 bransjer som inkluderer alle aspekter av produksjonssektoren.

Medlemmene mottar et månedlig spørreskjema som ber dem identifisere måned-til-måned-endringer for de følgende ti forretningsaktivitetene som også utgjør individuelle indekser i Rapport om virksomheten undersøkelse:

Nye bestillinger - fra kunder
Produksjon - hastighet og endringsretning i produksjonsnivået
Sysselsetting - enten økt eller redusert
Leverandørleveranser - går de tregere eller raskere?
Beholdninger - øker eller minker i lagre
Kundebeholdninger - vurderer beholdningsnivået til organisasjonens kunder
Priser - rapporterer om organisasjoner betaler mer eller mindre for produkter og tjenester
Etterslep av ordrer - måler om ordrereserven vokser eller synker
Nye eksportordrer - måler nivået på eksportordrer
Import - måler endringshastigheten for importerte materialer.

Undersøkelsene blir sendt ut til bedriftsundersøkelsesutvalgets respondenter i den første delen av hver måned, og respondentene blir bedt om å rapportere informasjon bare for den aktuelle måneden. De fleste undersøkelsessvarende venter til sent på måneden med å svare på undersøkelsen for å skildre det klareste bildet av nåværende forretningsaktivitet. ISM samler dataene og utarbeider rapporten for utgivelse den første virkedagen i den påfølgende måneden.

Beregning av PMI

PMI er en sammensatt indeks basert på like vekter (20%) av følgende fem primære delindekser-nye ordre, produksjon, sysselsetting, leverandørleveranser og beholdninger.

For eksempel i Juni 2016 Produksjon av ISM Rapport om virksomheten, var de fem underindeksnivåene som følger-Nye ordrer 57.0, Produksjon 54.7, Sysselsetting 50.4, Leverandør Leveranser 55.4, og beholdninger 48.5. Basert på en 20% vekt på hver delindeks, var PMI-avlesningen derfor 53.2.

Sesongjusteringer, som er utviklet av det amerikanske handelsdepartementet og leveres til ISM, er laget hvert år i januarrapportene til fire av de fem underindeksene (beholdninger er unntak). Disse sesongjusteringene gjøres for å justere for effekten av gjentagende avvik i løpet av året på grunn av normale forskjeller i værforhold, ferier etc.

Spredningsindekser

Alle ISM -indekser er diffusjonsindekser, som måler i hvilken grad en endring er spredt eller spredt i en gruppe. For hver av de 10 forretningsaktivitetene blir respondentene bedt om å angi om det har blitt bedre, verre eller har vært det samme, sammenlignet med forrige måned. De individuelle indeksene for hver forretningsaktivitet som produksjon, sysselsetting, etc. beregnes ved å ta prosentandelen respondenter som rapporterer at aktiviteten er blitt bedre (dvs. er høyere eller bedre) og legger den til halvparten av prosentandelen som rapporterer uendret aktivitet.

For eksempel, hvis 40% av respondentene rapporterer at sysselsettingen, for eksempel, har økt, mens 35% rapporterer ingen endring og 25% rapporterer en nedgang, vil diffusjonsindeksen være: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

For en diffusjonsindeks generelt, indikerer en avlesning på 50% ingen endring fra forrige måned, mens jo lenger unna indeksavlesningen er fra 50%, desto større er endringshastigheten. En lesning på 100 indikerer at alle respondentene i undersøkelsen rapporterer om økt aktivitet - slik det kan være tilfelle i en usedvanlig sterk økonomi - mens en avlesning på 0 indikerer at alle respondentene rapporterer redusert aktivitet.

Tolkning av PMI

En PMI -avlesning over 50 eller 50% indikerer vekst eller ekspansjon i den amerikanske produksjonssektoren sammenlignet med forrige måned, mens en avlesning under 50 antyder sammentrekning. En avlesning på 50 indikerer at antallet produsenter som rapporterer bedre virksomhet er lik de som sier at virksomheten er dårligere.

Et annet nøkkeltall å se er 43,2, siden en PMI -indeks over dette nivået over en periode indikerer en utvidelse av den samlede økonomien. PMI -avlesningen i juni 2016 på 53,2 indikerer at amerikansk økonomi vokste for 85^th måned på rad, da PMI først overgikk 42,2 -nivået i den utvidelsen i juni 2009, noe som tilfeldigvis også markerte starten på etterkredittkrisen Gjenoppretting i USA bestemt av National Bureau of Economic Research. PMI -tallet i juni 2016 indikerte også at den amerikanske produksjonssektoren hadde vokst for fjerde påfølgende måned.

I pressemeldingen som beskriver PMI fra november 2016, bemerket ISM det basert på det historiske forholdet mellom PMI og totaløkonomien tilsvarte gjennomsnittlig PMI -nivå på 50,8% i første halvår 2016 2.4% økning i reelt amerikansk BNP på årsbasis.

Fordeler og ulemper med PMI

Styrker

PMI er en betimelig indikator, ettersom den er utgitt den første dagen i måneden etter den undersøkelsen ble gjennomført.
Nøyaktig ledende indikator på tilstanden i amerikansk økonomi.
PMI kondenserer helsen til den amerikanske produksjonssektoren til et enkelt tall, mens Rapport om virksomheten inneholder et vell av informasjon om hovedvirksomheten.

Svakheter

PMI dekker bare produksjonssektoren, hvis betydning for amerikansk økonomi har blitt mindre gjennom årene. ISM rapporterer også en annen månedlig rapport, ISM Non-Manufacturing Rapport om virksomheten, som undersøker og rapporterer om den amerikanske servicesektoren som representerer over 80% av BNP.
De Rapport om virksomheten undersøkelse, data som brukes til å beregne PMI, er subjektiv og kan derfor være utsatt for feil.

Hvordan bruke PMI

PMI er en viktig ledende indikator som kan bevege finansmarkedene. Men hvis den siste indeksavlesningen antyder en uventet vending i økonomien - på godt og vondt - kan det være best å vente inntil andre indikatorer også bekrefter økonomiens vending, i stedet for å gjøre endringer i porteføljen i engros på grunnlag av en enkelt lesning.

Følgende punkter bør tas i betraktning når det gjelder PMI:

Se utover PMI -nummeret på overskriften - ISM Manufacturing Report on Business inneholder uvurderlig informasjon om viktige aspekter ved amerikansk økonomi som produksjon, sysselsetting, priser og eksport / import. Å gå nærmere inn på tallene vil gjøre deg i stand til å lese bedre om amerikansk økonomi enn å gå etter PMI -tallet alene.
Husk viktige nivåer for PMI og underindekser – Akkurat som 43.2 representerer et nøkkelenivå for PMI som nevnt tidligere, har de store delindeksene viktige nivåer som er verdt å merke seg. For eksempel er en sysselsettingsindeks over 50,6 over tid generelt konsistent med en økning i lønninger som ikke er gårdsbruk som rapportert av Bureau of Labor Statistics. På samme måte er en produksjonsindeks over 51,3 over tid i samsvar med en økning i Federal Reserves industrielle produksjonstall.
Plasser porteføljer før ISM -datautgivelsen -Siden PMI kan være et marked i bevegelse, kan det være best å plassere porteføljer i forkant av datautgivelsen. Hvis amerikansk økonomi vokser sterkt og PMI -tallet forventes å øke til bullish, kan det være verdt å kjøpe U.S. aksjer i forkant av rapportens utgivelse. Motsatt, hvis forventningene er til et svakt PMI -tall, kan det være klokt å trimme en viss aksjeeksponering i USA før rapportens utgivelse.

Bunnlinjen

PMI er en viktig ledende indikator som gir verdifull innsikt i tilstanden til amerikansk økonomi generelt og produksjonssektoren spesielt. Selv om det noen ganger blir oversett, bør nye investorer gjøre seg kjent med denne viktige økonomiske indikatoren.