Definisjon av tiltak mot overtakelse

Hva er et tiltak mot overtakelse?

Et tiltak mot overtakelse er enhver handling som foretas kontinuerlig eller sporadisk av selskapets ledelse for å forhindre eller avskrekke uønskede overtakelser av et annet firma eller en gruppe investorer. Forsøkene til et overtagende selskap er vanligvis kjent som en fiendtlig overtakelse, ettersom det er uønsket av målselskapet, og derfor må målselskapet ta i bruk defensive tiltak for å forhindre at overtakelsen skjer.

Forstå et tiltak mot overtakelse

Bedrifter er ofte interessert i erverve andre selskaper. Det er mange grunner til at et selskap ønsker å gjøre det.

Disse årsakene kan inkludere ledelsen som tror at kombinasjonen av begge selskapene vil resultere i synergier det ville gjøre begge selskapene sterkere enn om de var frittstående. Ledelsen vil kanskje også kjøpe et annet selskap for å få tilgang til et annet område av et marked eller øke nåværende markedsandel. De kan også tro at selskapet drives dårlig og at de kan drive det bedre, noe som gjør det mer lønnsomt. Noen ganger foretrekker et selskap bare å bli kvitt konkurransen.

Oppkjøpsselskaper søker vanligvis å kjøpe store mengder av målselskapets aksjer til de har et flertall av aksjer og derfor kontrollerer.

Selskaper som er mål for et oppkjøp, kan gå med på et oppkjøp og tro at det er fordelaktig, eller de vil kanskje ikke gå den veien. Ledelsen i et målselskap vil kanskje opprettholde selskapets uavhengighet, spesielt i bransjer der konsolidering eskalerer. Videre kan det hende at ledelsen ikke tror at potensielle erververe vil gjøre det riktig verdi selskapet i en fiendtlig overtakelse. I alle disse tilfellene må de forhindre at oppkjøpet skjer.

Tiltak mot overtakelse kan være en kontinuerlig del av et selskap forretningsplan eller kan implementeres når et selskap tror at det har blitt et mål. Å gjøre en aksje mindre attraktiv, dyrere og implementere en gjengjeldelsesrespons er bare noen av de tiltakene mot et overtakelse et selskap kan benytte.

Vanlige tiltak mot overtakelse

Selskaper har mange forskjellige alternativer for å forhindre overtakelse. Kontinuerlige bestemmelser inkluderer plasseringsbestemmelser i bedriften pakt og i utgaver av deltakende foretrukket aksje. De sporadiske tiltakene inkluderer de såkalte Pac-Man Defense, som krever et gjengjeldelsesovertakelsestilbud rettet mot selskapet som prøver å foreta oppkjøpet, og det såkalte Makaroni forsvar, som innebærer utstedelse av en rekke obligasjoner som må kjøpes til en ublu premie ved et oppkjøp av selskapet. Det er mange andre vanlige tiltak mot overtakelse.

Giftpille

Et av de mest populære tiltakene mot overtakelse er giftpille, også kjent som aksjonærrettigheter. Giftpillen lar aksjonærene, bortsett fra det overtagende selskapet, kjøpe ytterligere aksjer under markedsprisen. Dette fortynner verdien av aksjer som allerede er i det overtakende selskap, noe som gjør kjøpet dyrere.

Rettighetene til å kjøpe tilleggsaksjer er vanligvis fastsatt i selskapsdokumenter ved utstedelse av aksjer, noe som avskrekker ethvert selskap fra å ta overtakelse fra starten. Hvis en overtakelse forfølges, kan en giftpille utløses når en erverver eier en viss prosentandel utestående aksjer.

En giftpille kan også være strukturert for å la aksjonærer i selskapet kjøpe aksjer med rabatt i å kjøpe selskap for å utvanne aksjene til disse aksjonærene, og dermed gjøre overtakelsesforsøket mindre attraktivt.

Rettferdig prisendring

Andre midler som kan iverksettes for å hindre overtakelsesforsøk, kan inkludere innføring av en rimelig prisendring i selskapets vedtekter. Dette vil kreve at enhver kjøper betaler det som vedtektene bestemmer for å være en rimelig pris. Dette kan stamme fra de historiske prisene på selskapets aksjer og inkludere en nødvendig utbetaling til alle aksjonærer til den prisen. En slik endring er enda en måte å gjøre en fiendtlig overtakelse for dyr for kjøperen.

Fremgangsmåte

Det er også prosessuelle tilnærminger for å sette i verk tiltak mot overtakelse. Dette kan omfatte å sette opp forskjøvede valg for seter blant styret. Denne taktikken har en tendens til å gjøre det vanskeligere for en budgiver å få direktører etter eget valg valgt til styret for å gå inn for overtakelsen. På samme måte kan selskapet velge å øke antall aksjonærstemmer som kreves for å bekrefte enhver avtale, noe som ytterligere kompliserer enhver overtagelsesinnsats.

Ved å innføre slike hindringer kan tiltak mot overtakelse gi den eksisterende ledelsen i et selskap en måte å forsvare sin kontroll mot fiendtlige bud.