Hvordan fører sammentrekende finanspolitikk til det motsatte av trengselseffekten?

Ifølge generelle likevektsmodeller i moderne makroøkonomi, ekspansiv finanspolitikk kan føre til trengsel fra privat aktivitet i kredittmarkedet. Dette argumentet flyter også den andre veien: Kontraksjonspolitikk kunne gi rom for økt privat aktivitet i kredittmarkedet. Dette fenomenet blir noen ganger referert til i litteraturen som "trengsel inn."

Forstå sammentrekkende finanspolitikk

Finanspolitikk refererer til regjeringens utgifter og skattevaner. Det er to typer finanspolitisk retning: sammentrekning og ekspansjon. Tenk på sammentrekningspolitikk som noe som direkte reduserer statlige underskudd eller øker overskudd. Ekspansjonspolitikk innebærer aktivitet som direkte øker underskuddet eller reduserer overskudd.

Etter en skatteøkning, er regjeringens balanse viser mer inntekt. På samme måte er et utgiftsreduksjon kontraherende fordi det reduserer utgiftene. I henhold til standardmålinger av bruttonasjonalprodukt (BNP), reduserer sammentrekende finanspolitikk tilsynelatende totalproduksjonen. Skatter har en tendens til å redusere privat forbruk, akkurat som utgiftskutt reduserer det offentlige forbruket.

Forstå trengsel ut og trengsel inn

Anta at den føderale regjeringen øker sine skatteutgifter med 100 milliarder dollar i et gitt år. Hvis skatter er politisk upopulære, finansierer regjeringen normalt ekstra utgifter gjennom lån. Den føderale regjeringen låner penger ved å utstede amerikanske statskasser. I dette tilfellet utsteder regjeringen 100 milliarder dollar i statskasser. Det absorberer direkte 100 milliarder dollar fra kredittmarkedet, penger som ellers kunne ha blitt brukt på andre investeringer eller forbruksvarer. Offentlige saker finner sted ved å trenge ut potensielle private saker.

Dessuten en tilstrømning av regjeringen gjeldspapirer påvirker renter og aktivapriser. Hvis privatpersoner blir tvunget til å øke sparepengene for å kjøpe statsgjeld, vil realrente har en tendens til å stige. Når realrenten stiger, er det vanskeligere for enkeltpersoner og små selskaper å få lån.

På lignende måte kan en nedgang i statens lån etterlate mer penger til private investeringer. Mindre press på rentene betyr mer rom for små låntakere. På sikt betyr mindre offentlige utgifter ofte færre skatter, noe som ytterligere øker mengden av tilgjengelige midler for private markeder.

Hvis regjeringens sammentrekende finanspolitikk fører til overskudd, kan regjeringen opptre som kreditor fremfor skyldner. Effektene av dette er ikke mer sikre enn effektene fra underskuddsutgifter, men alle økonomer er enige om at det vil ha en viss innvirkning.

To typer trengsel

Noen økonomer har hevdet at under de rette omstendighetene kan en ekspansiv regjeringspolitikk føre til trengsel i stedet for å trenge ut. Hvis, som keynesianske økonomer foreslår, en økning i samlet etterspørsel skaper økonomisk ekspansjon, så finner bedrifter det lønnsomt å øke kapasiteten. Dette løftet til markedene, kalt indusert investering, kan være sterkere enn trengselseffekt.

Dette er et helt annet argument enn den tradisjonelle trengselseffekten, som følger av en sammentrekkende finanspolitikk. Hvert argument har sine forkjempere og kritikere. For å komplisere ting ytterligere tillater noen økonomer en trengselseffekt, men er uenige om omfanget og langsiktige effekter.

(For relatert lesning, se "Hva er finanspolitikk?")