All-Holders Rule Definition

Hva er all-holders-regelen?

I finans refererer begrepet "all-holders rule" til a regulering fastslår at noen anbudstilbud må gjøres tilgjengelig for alle aksjonærer i den enkelte aksjeklasse blir bedt om kjøp.

Denne regelen er spesielt viktig under overtakelsestilbud, som sikrer at tilbud fra det overtakende selskapet ikke kan rettes til bare de aksjonærene til fordel for overtakelsen.

Hvordan All-Holders-regelen fungerer

Når du søker å kjøpe en kontrollerende andel av en børsnotert selskapvil potensielle erververe utstede et tilbud som beskriver de foreslåtte vilkårene. Dette tilbudet vil nesten alltid inneholde a premie i forhold til den da rådende markedsprisen på selskapets aksjer, for å stimulere de eksisterende aksjonærene til å godkjenne transaksjonen.

Ofte vil det bli gitt anbudstilbud med samarbeid eller stilltiende godkjenning fra det eksisterende ledergruppen, som kan ha aktivt oppsøkt potensielle kjøpere. I slike tilfeller vil lederne utstede et brev hvor de uttrykker sin godkjennelse av tilbudet og anbefaler at aksjene aksepterer det. I andre tilfeller kan tilbudet imidlertid inngå i en fiendtlig overtakelse forsøk der erververen appellerer direkte til selskapets aksjonærer, mot ønsket fra sitt eksisterende ledergruppe.

I begge tilfeller har detailinvestorer en ulempe for institusjonelle investorer, ved at de mangler evnen til enkelt å koordinere med hverandre om de vil godkjenne den foreslåtte transaksjonen eller ikke. Av denne grunn, Securities and Exchange Commission (SEC) overvåker en rekke retningslinjer som er ment å beskytte private investorer fra manipulering av større og mer innflytelsesrike investorer.

En slik bestemmelse er all-holders-regelen, som krever at et tilbudstilbud må utvides til alle innehavere av den bestemte aksjeklassen som tilbudet refererer til.

Eksempel i virkeligheten på regelen for alle innehavere

Avledet fra regel 14d-10 i Securities Exchange Act fra 1934, er andelseierregelen en av mange bestemmelser som er utformet for å beskytte aksjonærenes rettigheter. Den brukes i kombinasjon med en annen regel for investorbeskyttelse, kjent som "beste prisregelen".

Under regelen om beste pris må prisen som betales til alle sikkerhetseiere i en anbudstransaksjon være den "høyeste" eller "beste" prisen som er tilgjengelig for noen av sikkerhetseierne som er involvert i transaksjonen.Til sammen forhindrer disse to reglene at alle aksjonærer blir ignorert i løpet av anbudstilbud, samtidig som det forhindrer visse aksjonærer i å bli tilbudt en mindre gunstig pris enn andre.