Hvem bruker Libor -data og hvorfor?
London Interbank Offered Rate, mer kjent som LIBOR, er en av de mest brukte referanseindeksene for å bestemme kortsiktige renter over hele verden. Administrert av ICE Benchmark Administration (IBA), står det for Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Det angir gjennomsnittlig rente som store banker i London kan låne usikrede kortsiktige lån fra andre banker. Kursen er gitt i fem hovedvalutaer for syv forskjellige løpetider, hvor tremåneders amerikanske dollar er den vanligste.
Viktige takeaways
- LIBOR er referanserenten som store globale banker låner ut til hverandre.
- LIBOR administreres av Intercontinental Exchange, som spør store globale banker hvor mye de vil belaste andre banker for kortsiktige lån.
- Satsen beregnes ved hjelp av Waterfall Methodology, en standardisert, transaksjonsbasert, datadrevet, lagdelt metode.
- LIBOR har blitt utsatt for manipulasjon, skandale og metodisk kritikk, noe som gjør det mindre troverdig i dag som en referansesats.
- LIBOR blir erstattet av Secured Overnight Financing Rate (SOFR) 30. juni 2023, med avvikling av bruken etter 2021.
Bruk av LIBOR
Långivere, inkludert banker og andre finansinstitusjoner, bruker LIBOR som referanse referanse for fastsettelse av renter for ulike gjeldsinstrumenter. Den brukes også som en referansesats for boliglån, bedriftslån, statsobligasjoner, kredittkort og studielån i forskjellige land. Bortsett fra gjeldsinstrumenter brukes LIBOR også for andre finansielle produkter som derivater, inkludert renteswapper eller valutaswapper.
For eksempel kan en foretaksobligasjon i amerikanske dollar med kvartalsvise kupongbetalinger ha en flytende rente som LIBOR pluss en margin på tretti basispunkter (1%= 100 basispunkter). Renten ville dermed være den tre måneders amerikanske dollar LIBOR pluss den forhåndsbestemte spredningen på tretti basispunkter (dvs. hvis tremåneden US Dollar LIBOR ved begynnelsen av perioden er 4%, renten som skal betales i slutten av kvartalet vil være 4,30% (4% pluss 30 basispunkter spredt)). Denne kursen vil bli tilbakestilt hvert kvartal for å matche med den eksisterende LIBOR på det tidspunktet pluss den faste spredningen. Spredningen er vanligvis funksjonen til kredittverdigheten til den utstedende banken eller institusjonen.
Hvorfor LIBOR?
Selve konseptet med å utstede et gjeldsinstrument med flytende rente er å sikre seg mot renteeksponering. Hvis det er en obligasjon med fast rente, vil låntakeren tjene på hvis markedsrenten stiger og långiveren vil tjene på om markedsrenten faller. For å beskytte seg mot denne svingningen i markedsrentene bruker partene i gjeldsinstrumentet en flytende rente bestemt av en referansebasert rente pluss et fast spread. Denne referansen kan være uansett; Imidlertid er LIBOR en av de mest brukte.
Det er fornuftig for en stor bank i London å låne ut med flytende rente knyttet til LIBOR siden det meste av lånene kommer fra andre banker i London, og matcher derfor risikoen for eiendelen (gitt lån) med risikoen for dens forpliktelser (dvs. lån fra andre banker). I virkeligheten er den største finansieringskilden for en bank innskuddene den mottar fra sine kunder og ikke fra lån fra andre banker. Å koble den til LIBOR er imidlertid en måte å overføre risikoen til låntakerne.
Enkelt sagt tjener banker penger ved å godta innskudd til en rente og låne ut med en høyere rente. Hvis finansieringskostnadene for banken stiger, si på grunn av endringer i offentlige forskrifter, likviditetskrav, etc. Når markedsrenten forblir konstant, vil LIBOR stige. Med økningen i LIBOR vil renter mottatt fra LIBOR -lån med flytende rente også stige.
Men det svarer fortsatt ikke på spørsmålet om hvorfor LIBOR ville bli brukt i andre sammenhenger som kredittkortlån i USA. Det er flere grunner til dette; Imidlertid er en av hovedårsakene LIBORs aksept for hele verden.
Bestemme LIBOR -priser
Opprinnelsen til LIBOR er spesielt forankret i eksplosjonen av Eurodollar markedet (amerikanske dollar-pålydende bankinnskudd i utenlandske banker eller utenlandske filialer av amerikanske banker) på 1970-tallet. Amerikanske banker benyttet seg av Eurodollar -markeder (først og fremst i London) for å beskytte inntjeningen ved å unngå den restriktive kapitalkontrollen i USA på den tiden. LIBOR ble utviklet på 1980 -tallet for å lette syndikerte gjeldstransaksjoner. Vekst i nye finansielle instrumenter, som også krever standardiserte rentenivåer, førte til videre utvikling av LIBOR.
Bestemmelsen av LIBOR oppfattes bredt som en enkel, objektiv og gjennomsiktig prosess som har hjulpet den med å få global aksept og betydning. LIBOR fortsetter med begrunnelsen for beskyttelse mot renterisiko, og blir sett på som en enhetlig og rettferdig referanse som skaper en følelse av sikkerhet. Imidlertid, med LIBOR -manipulasjonssaker rapportert i nyere tid, kan sikkerheten argumenteres for å være mer et spørsmål om oppfatning enn hard virkelighet.
På grunn av nylige skandaler og spørsmål rundt gyldigheten som en referansesats, blir LIBOR faset ut. I følge Federal Reserve og regulatorer i Storbritannia vil LIBOR avvikles innen 30. juni 2023, og vil bli erstattet av Sikret finansieringsrente over natten (SOFR). Som en del av denne utfasingen vil LIBOR-kurser på én uke og to måneder ikke lenger bli publisert etter 31. desember 2021.
Bunnlinjen
LIBOR refereres til av anslagsvis 350 billioner dollar av utestående virksomhet i forskjellige løpetider. Den brukes også ofte til å bygge forventningene til fremtidige sentralbankrenter og til å måle helsen til banksystemet i verden. På grunn av sin globale betydning og rekkevidde, kan press nedover på LIBOR under en finanskrise, ettersom bankene prøver å se sunnere ut, potensielt risikere hele det globale finanssystemet.