Hvordan påvirker en fusjon aksjonærene?
EN fusjon er definert som en avtale mellom to eksisterende selskaper om å forene seg til en samlet enhet. Selskaper engasjerer seg i denne aktiviteten for å skape aksjonærverdi ved å øke markedsandeler eller ved å angripe nye forretningssegmenter. For eksempel, i august 2017 fusjonerte Dow Chemical, megaprodusenten av plast, kjemikalier og landbruksprodukter, kjent med polymerprodusenten DuPont, for å lage DowDuPont (DWDP), som umiddelbart ble verdens største kjemiske selskap mht. salg.
Viktige takeaways
- En fusjon er en avtale mellom to eksisterende selskaper om å forene seg til en enhet.
- Selskaper fusjonerer ofte som en del av et strategisk forsøk på å øke aksjonærverdien ved å gå inn i nye forretningsområder og/eller fange større markedsandeler.
- Aktiviteten før fusjonen påvirker alltid aksjekursene i de underliggende selskapene. Spesielt opplever prisen på det overtakende firmaet vanligvis et midlertidig verdifall, mens aksjekursen til målfirmaet vanligvis stiger.
- Etter sammenslåing overstiger den sammenslåtte enheten til den nyopprettede enheten vanligvis verdien av hvert selskap under fasen før sammenslåing.
- Aksjonærer i det fusjonerte selskapet opplever vanligvis misunnelsesverdig langsiktig ytelse og sterkt utbytte.
Hvordan aksjekurs påvirkes
I dagene før en fusjon, vil dele prisen på begge underliggende selskapene påvirkes ulikt, basert på en rekke faktorer, for eksempel makroøkonomiske forhold, markedsverdi, samt gjennomføring av fusjonsprosessen seg selv. Men generelt sett opplever aksjonærer i det overtakende firmaet vanligvis et midlertidig fall i aksjeverdi. I kontrast, aksjonærer i målfirma vanligvis observere en økning i aksjeverdi i samme periode før sammenslåing, hovedsakelig på grunn av aksjekurs arbitrage, som beskriver handlingen med handel med aksjer som er gjenstand for overtakelse eller fusjon. Enkelt sagt: Økningen i handelsvolum har en tendens til å øke kursene.
Etter at en sammenslåing offisielt trer i kraft, overstiger aksjekursen i det nyopprettede foretaket vanligvis verdien av hvert underliggende selskap i løpet av fasen før sammenslåing. I fravær av ugunstig økonomiske tilstanderAksjonærer i det fusjonerte selskapet opplever vanligvis gunstig langsiktig ytelse og utbytte.
Aksjonærens stemme og fortynning
Aksjonærene i begge selskapene kan oppleve en fortynning stemmerett på grunn av det økte antallet aksjer som ble frigitt under fusjonsprosessen. Dette fenomenet er fremtredende i lager-for-lager fusjoner, når det nye selskapet tilbyr sine aksjer i bytte mot aksjer i målselskapet, etter avtale konverteringsfrekvens.
Aksjonærer i det overtakende selskapet opplever et marginalt tap av stemmerett, mens aksjonærer i et mindre målselskapet kan se en betydelig erosjon av sine stemmerettigheter i den relativt større puljen av interessenter.
Endringer i ledelsen
Etter at en fusjon er fullført, vil det nye selskapet sannsynligvis gjennomgå visse merkbare lederskapsendringer. Innrømmelser gjøres vanligvis under fusjonsforhandlinger, og en blanding av ledere og styremedlem i det nye selskapet ofte resultater.
En avtale kan være kjent som en "fusjon av likemenn" hvis begge selskapene drar nytte i samme grad og villig inngår ordningen.